¿Quién es quién en el monto negociado en renta variable entre las comisionistas de bolsa?

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Pensar en una comisionista de bolsa es pensar en inversiones grandes e institucionales; no obstante, esa percepción se ha ido desmontando en los últimos años con el crecimiento de la inversión de retail y de personas naturales.

Es decir, no se trata de entidades diseñadas únicamente para empresas. De hecho, si una institución o una persona quiere comprar o vender acciones en la Bolsa de Valores de Colombia, BVC, normalmente necesita hacerlo a través de una comisionista de bolsa. Estas firmas funcionan como intermediarias entre los inversionistas y el mercado y ejecutan las operaciones en su nombre.

En lo corrido de 2026, Credicorp Capital, LarrainVial y Valores Bancolombia se han ubicado como las comisionistas con mayor volumen negociado en acciones, al concentrar 55,5% del monto transado en el mercado de contado de renta variable, que hasta agosto se ubicó en $71,30 billones.

Credicorp Capital ha mantenido el liderazgo en renta variable. En los primeros ocho meses del año negoció un monto total de $14,12 billones al contado, en 336.426 operaciones, lo que representa una participación de 19,80%.

Luego se encuentra LarrainVial, con un monto negociado de $12,93 billones, equivalente a una participación de 18,13%. Mientras que en el tercer lugar está Valores Bancolombia, con $12,48 billones y una participación de 17,50%. El top cinco lo completan Aval Casa de Bolsa, con $9,04 billones, y BTG Pactual, con $8,71 billones, negociados en 180.448 y 353.553 operaciones, respectivamente.

El monto negociado refleja el valor de las operaciones de compra y venta de acciones que las comisionistas canalizaron en el mercado. Así, una firma que aparece en los primeros lugares no necesariamente es la que más dinero administra o la que mayores ingresos obtiene, sino la que registró un mayor volumen de negociación.

Ver los números y compararlos con 2025 refleja que la negociación de renta variable a través de las comisionistas de bolsa ha venido creciendo de manera importante. Al cierre del año pasado, el monto total negociado fue de $63,93 billones. Con los $71,30 billones registrados hasta agosto de 2026, el monto negociado ya creció 11,67% y aún faltan cuatro meses para terminar el año.

Al cierre de 2025, Credicorp Capital también se mantuvo como líder del monto negociado en renta variable, con $13,49 billones, lo que significó una participación de 23,3%. Le siguió LarrainVial, con $10,41 billones y una participación de 18%, mientras que BTG Pactual ocupó el tercer lugar, con $8,73 billones y 15,1%.

El country head de Credicorp Capital Colombia, Héctor Andrés Juliao Villalobos, destacó que hay al menos tres estrategias que mantienen a la firma entre los líderes del monto negociado en renta variable.

La primera está relacionada con su participación activa en el libro de posición propia para darle liquidez al mercado.

“Ahí hacemos un trabajo importante para que, cuando un cliente quiera comprar o vender algo, tengamos suficiente información y capacidad para atender esa operación. El volumen que manejamos es relevante desde el punto de vista de posición propia”, dijo.

Además, señaló que tienen un esquema de creadores de mercado con el cual contribuyen a mantener la rotación de los portafolios y la liquidez.

“Lo más importante es tener una base de clientes grande. Credicorp Capital en Colombia tiene alrededor de 35.000 clientes, lo cual hace que tengamos una dinámica. Tenemos que tener compradores finales. No solamente el proceso de especulación, también necesitamos clientes finales para que se absorban las posiciones”, señaló.

Camilo Aristizábal, CIO de BTG Pactual, destacó el crecimiento que ha tenido la participación del inversionista retail y señaló que los clientes de menores montos están ganando relevancia en el diseño de nuevos productos. “Las sociedades comisionistas de bolsa están viendo definitivamente una preponderancia mayor del retail en su negocio”, señaló.

El ejecutivo explicó que, aunque BTG Pactual tiene una estructura de banco de inversión y su negocio no está enfocado principalmente en el inversionista pequeño, la tendencia hacia una mayor participación del retail se observa en Colombia como y otros mercados.

En esa línea, BTG lanzó en Colombia su primer ETF de acciones que tendrá una comisión de administración de 0,35% anual y estará compuesto por una canasta de 13 acciones. Pero la actividad de las comisionistas va más allá de la compra y venta de acciones. Estas entidades también participan en operaciones como los repos y las transferencias temporales de valores, TTV.

En el caso de los repos, un inversionista puede obtener liquidez de corto plazo mediante la venta de un activo con el compromiso de recomprarlo posteriormente. Mientras que las TTV permiten transferir temporalmente unos valores a otro participante del mercado, bajo unas condiciones previamente establecidas.

Invitada por Asobolsa*