Peso colombiano vive una de las revaluaciones más altas de la década tras apreciarse más de 20%

El peso colombiano completa cerca de 18 meses de fortalecimiento frente al dólar. Solo en el último año, la moneda local se ha apreciado 20,6%, una de las revaluaciones más importantes de la historia reciente y la tercera más alta en lo corrido del siglo XXI.

En las dos últimas jornadas, el dólar volvió a romper el piso de los $3.200 y alcanzó niveles que no se observaban desde julio de 2019. El comportamiento ha llevado a que el mercado se pregunte si la divisa estadounidense podría volver a cotizar cerca de los $2.900, un nivel que no se ve desde hace más de una década.

Para los analistas, detrás de la fortaleza del peso confluyen varios factores, aunque uno de los más persistentes ha sido el carry trade. El diferencial entre las tasas de interés de Colombia y las de economías desarrolladas ha mantenido atractivo al mercado local para los inversionistas internacionales, favoreciendo el ingreso de capitales y convirtiendo al peso en una de las monedas con mejor desempeño de la región, junto con el real brasileño.

Para Mauricio Acevedo, estratega de divisas y derivados de Corficolombiana, esta tendencia podría mantenerse durante el mediano plazo. En su opinión, el carry trade seguirá siendo uno de los principales soportes de la revaluación del peso, que ya registra el mayor fortalecimiento de la última década y el tercero más importante desde el año 2000.

Con el peso consolidándose entre las monedas emergentes de mejor desempeño frente al dólar, la posibilidad de que la divisa siga cayendo ha cobrado fuerza entre el mercado. Sin embargo, los analistas coinciden en que alcanzar niveles cercanos a los $2.900 dependerá de que continúen confluyendo varios factores externos e internos.

A principios de este mes, Alianza y Banco de Occidente fueron las firmas que más se acercaron al comportamiento que finalmente tuvo la tasa de cambio. Aunque su escenario base no contempla una caída mucho más pronunciada en el corto plazo, consideran que un dólar alrededor de los $2.900 es posible si se mantienen las condiciones que hoy favorecen al peso colombiano.

El gerente de Inversión y Estrategia de Alianza, Felipe Campos, explicó que la proyección de la firma de un dólar cercano a los $3.200 para finales de año se sustentaba en tres supuestos: un incremento en el precio del petróleo, un cambio en las expectativas de los inversionistas tras la llegada del nuevo gobierno y un diferencial de tasas de interés que mantuviera atractivo al peso colombiano. Lo que no anticipaban era que el conflicto en Oriente Medio aceleraría aún más el alza del crudo.

Campos agregó que la posibilidad de que el dólar llegue a los $2.900 existe, aunque dependerá de que el petróleo continúe fortaleciéndose, de que el nuevo gobierno genere confianza entre los inversionistas y de que el diferencial de tasas de interés siga favoreciendo el ingreso de capitales hacia Colombia.

La tercera mayor revaluación del siglo

El comportamiento reciente del peso colombiano ya tiene un lugar entre los episodios más destacados de apreciación de la moneda en este siglo. Desde que Gustavo Petro asumió la Presidencia, el dólar ha caído cerca de 21%, una dinámica que solo tiene dos precedentes desde el año 2000.

El primero ocurrió entre 2016 y 2017, cuando la tasa de cambio descendió desde niveles cercanos a $3.400 hasta alrededor de $2.700. La mayor revaluación, sin embargo, se registró entre 2003 y 2008, durante el gobierno de Álvaro Uribe, cuando el dólar pasó de cotizar cerca de $2.900 a ubicarse alrededor de $1.600.

Para los analistas, el fortalecimiento del peso responde a una combinación de factores. Además del atractivo del carry trade, el debilitamiento global del dólar y el incremento en los precios del petróleo —que rondan los US$90 por barril— han favorecido el ingreso de divisas al país y respaldado la apreciación de la moneda colombiana.