Los activos de Brasil sufrirán su peor semana en dos años por el plan presupuestario

Los mercados brasileños se encaminaban a tener su peor semana en dos años después de que un plan muy esperado para recortar el gasto gubernamental sólo aumentara la angustia sobre el presupuesto del país.

El real cayó hasta 1,6% el viernes, perdiendo el impulso de las monedas emergentes. Ha bajado casi 5% esta semana, con diferencia el peor desempeño entre los países en desarrollo. Un fondo cotizado en bolsa que sigue las acciones del país se desplomó 4,6% antes de la apertura del mercado en Nueva York, lo que se sumará a las pérdidas de 3,8% observadas en las tres sesiones hasta el miércoles.

Los inversores se han apresurado a deshacerse de los activos brasileños este año en medio de la preocupación por los crecientes niveles de deuda del país, ya que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva ha aumentado el gasto para cumplir con las promesas de mejorar el nivel de vida de los brasileños pobres. Los datos del viernes mostraron que el déficit presupuestario nominal del país se amplió a 74.680 millones de reales en octubre, desde los 53.800 millones de reales del mes anterior. Los economistas han proyectado un déficit de 50.100 millones de reales.

El esperado plan presentado por el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, para recortar 70.000 millones de reales (US$11.600 millones) del gasto público hasta 2026 fue considerado insuficiente para estabilizar un creciente déficit presupuestario. La decisión de Lula de añadir una medida de exención de impuestos para los pobres sólo aumentó las preocupaciones, diluyendo los ahorros del paquete y señalando una falta de aceptación por parte del presidente izquierdista de un ajuste fiscal.

“Lula está adoptando exactamente la misma estrategia que en sus mandatos anteriores y el mercado se está cansando de ella”, dijo Eduardo Moutinho, analista de divisas de Ebury. “Las promesas de recortes de gastos han sido recibidas con escepticismo y la falta de detalles deja espacio para sorpresas aún más negativas”.

La creciente desconfianza en el compromiso fiscal del gobierno ha afectado las expectativas de inflación, empujando al banco central a subir las tasas de interés justo cuando la Reserva Federal flexibiliza la política monetaria. Los tipos de interés swap se han disparado, y los mercados prevén un aumento de 88 puntos básicos en la tasa de referencia Selic en diciembre y otros 91 puntos en enero.

Gabriel Galipolo, quien asumirá como gobernador del banco central el año próximo, dijo el jueves por la noche que la autoridad monetaria está preocupada por las expectativas de inflación desanclada y que Brasil podría necesitar tasas más altas durante más tiempo. El jueves, JPMorgan proyectó que la tasa Selic llegará a 14,25% al ​​final del ciclo de ajuste, frente a una previsión anterior de 13%. Los costos de endeudamiento se encuentran actualmente en 11,25%.

La caída de los mercados brasileños también se produce en medio de una caída generalizada de los activos emergentes tras la elección de Donald Trump en Estados Unidos, en previsión de tasas globales más altas y un dólar más fuerte.

Pero la liquidación de los activos locales se destaca: el real ha caído 20% este año, la moneda de peor desempeño entre las principales monedas y las monedas en desarrollo. El índice bursátil Ibovespa ha perdido más de 7% este año, también por detrás de las acciones de los mercados emergentes y la mayoría de los índices de referencia globales.