Algunos analistas ven que el oro llegará a casi US$3.000 la onza por la rebaja de tipos

El metal precioso se está quedando sin rivales en el ranking de los activos más rentables de 2024, y aún así los analistas coinciden en dar más recorrido alcista a su cotización, incluso hasta US$3.000.

Las previsiones de subidas son válidas, además, tanto en un contexto favorable en los mercados como en uno de turbulencias y corrección.

Desde el inicio de enero el metal precioso, a pesar de su carácter eminentemente defensivo, supera 25% de revalorización. El oro ocupa así el primer puesto en un ranking elaborado por Bank of America sobre los activos más rentables de 2024, por delante de 18% que comparten tanto el conjunto de las criptomonedas como Wall Street.

Este podio es especialmente atípico, al compartir protagonismo el oro, el activo refugio por excelencia, con dos activos de riesgo como la renta variable y, en mayor medida aún, las criptomonedas. La última vez que la Fed aprobó una rebaja de tipos de 50 puntos básicos con la bolsa en zona de récords se remonta al año 1986. Los analistas de Bank of America ponen de manifiesto así lo extraordinario de esta situación.

Varias firmas de análisis llevan tiempo advirtiendo de este extraño paralelismo. Incluso sirve de argumento para los analistas más escépticos sobre la continuidad del rally bursátil. Lejos de tomar caminos opuestos, la última rebaja de tasas de la Fed propició nuevos récords históricos tanto en Wall Street como en la cotización del oro.

A raíz de la rebaja de tipos de la Fed, el precio al contado del metal precioso ha superado por primera vez la barrera de los US$2.600 la onza. Su techo, en cambio, podría estar varios escalones por encima, concretamente en los US$3.000 la onza, según coinciden en vaticinar en las últimas fechas varias firmas de inversión. Este nivel representa un potencial alcista adicional de 15% respecto a su cotización actual.

Iniciado ya el nuevo ciclo de bajadas de tipos de la Fed, con otros ocho recortes adicionales a la vista,la gestora Amundi reitera que “nos mantenemos positivos sobre el metal precioso”.

Los analistas de Macquarie ven “potencial de un aumento hacia los US$3.000 la onza” a comienzos del próximo año. Las previsiones de Macquarie se sitúan en línea con las barajadas por Citi. El banco estadounidense mantiene al oro entre sus apuestas favoritas en el mercado de materias primas, y estima que su precio podría moverse en un rango de US$2.800 - US$3.000 en los próximos seis a 12 meses.

Michael Widmer de Bank of America afianza el creciente consenso en torno a US$3.000 la onza.Los principales impulsadores a corto plazo para el precio del oro serán “los recortes de tipos y un dólar más débil”, resume el experto. A su juicio, el rally de 25% que acumula desde enero aún no ha descontado todo su potencial.

Admite que el mercado había anticipado parcialmente el impulso extra otorgado por la rebaja de tipos de la Fed. Pero pone especial énfasis en que “los inversionistas occidentales no han sido compradores significativos, como se destaca en las persistentes salidas de ETF hasta hace muy poco”.

Por ello, añade, “los recortes deberían provocar más compras de ETF, lo que a su vez debería respaldar al oro”. Un respaldo no menos importante es su aval como activo refugio. Un aterrizaje duro de la economía se afianza como uno de los grandes riesgos que planean sobre los mercados. A diferencia de la bolsa, el oro podría salir incluso beneficiado en este escenario.