Analistas creen que el yen caerá cuando la Reserva Federal suba tipos y fuerce el dólar al alza

Según los estrategas de divisas, es probable que la apreciación del yen tras la intervención conjunta de Estados Unidos y Japón haya llegado a su fin, y afirman que las expectativas del mercado sobre una subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal este año servirán de apoyo al dólar.

Si bien el esfuerzo coordinado de Tokio y Washington impulsó al yen hasta 5% desde el jueves, los analistas de mercado de Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co, Mufg e ING Bank NV consideran que existe un margen limitado para ganancias significativas después de que el yen se fortaleciera hasta aproximadamente US$155. En cambio, argumentan que el atractivo del dólar como moneda de alto rendimiento se verá reforzado si la Reserva Federal sube las tasas de interés en septiembre u octubre.

“Esta intervención no cambia los fundamentos de una Reserva Federal cercana a la subida de tipos y de Tokio aplicando un conjunto flexible de políticas monetarias y fiscales”, escribió Chris Turner, jefe de estrategia de divisas de ING, añadiendo que es improbable que el tipo de interés caiga “de forma sostenible por debajo de US$155”.

Describió la medida más bien como "un ejercicio de contención" que disuadiría a los inversores de impulsar el par USD/JPY por encima de 160 y daría tiempo a Tokio para introducir políticas más favorables al yen", añadió.

A las 13:58 en Londres, el dólar cotizaba 0,4% a la baja, a US$156,78 frente al yen, recuperándose de una caída de aproximadamente1,5% registrada a primera hora del día.

El esfuerzo coordinado para fortalecer el yen se produce tras un período de prolongada debilidad, debido principalmente a la lentitud del Banco de Japón en el endurecimiento de su política monetaria. Si bien las recientes operaciones de compra de yenes podrían indicar la intención del Banco de Japón de acelerar el ritmo de las subidas de tipos, se prevé que el aumento de los tipos de interés en Estados Unidos sea el principal factor determinante del tipo de cambio.

Los operadores estiman una probabilidad cercana a 70% de que la Reserva Federal suba su tasa de 3,75% en septiembre, mientras que un aumento de un cuarto de punto también está prácticamente descontado para octubre. En Japón, el mercado de swaps a un día estima una probabilidad cercana a 50% de que el Banco de Japón suba su tasa de 1% el próximo mes.