Operadores reducen apuestas a recortes BCE a menos 100 puntos básicos en 2024

Los operadores redujeron las apuestas sobre los recortes de las tasas de interés del Banco Central Europeo este año a menos de un punto porcentual, la proyección más baja en meses.

Los contratos de swaps muestran que se descuentan menos de cuatro recortes de 25 puntos básicos hasta finales de 2024, frente a los siete que se valoraban a finales del año pasado. Los mercados monetarios también redujeron las posibilidades de una primera baja en abril a solo el 30% y se espera la primera reducción para junio. La reevaluación fortaleció al euro.

Las fluctuaciones se produjeron después de que los datos de servicios y manufactura franceses superaran las expectativas de los economistas, la señal más reciente de resiliencia económica que ha obligado a los inversionistas a reconsiderar la magnitud de la flexibilización que los principales bancos centrales están dispuestos a ofrecer.

Las cifras de la eurozona alcanzaron un máximo de ocho meses y el índice de servicios nuevamente se situó en 50, lo que pone fin a seis meses de contracción.

Las apuestas del mercado sobre los recortes probablemente también se hayan visto influenciadas por la fortaleza económica de Estados Unidos, lo que ha llevado a los operadores a reevaluar el alcance de la flexibilización que la Reserva Federal puede ofrecer este año. Otra ronda de datos sólidos sobre la inflación en EE.UU. podría provocar que la Fed retrase sus recortes, dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank.

“Para evitar una caída en el tipo de cambio euro-dólar, esto también sugiere un probable retraso en los cambios de política del BCE”, dijo.

La perspectiva de una menor flexibilización llevó a la moneda común a fortalecerse hasta un 0,6% a 1,0888, el nivel más alto desde el 2 de febrero, antes de volver a caer a alrededor de 1,0850 después de que los datos mostraran que una desaceleración manufacturera se agudizó inesperadamente en Alemania.

Alemania ha estado actuando como un freno para la región. El miércoles, su Gobierno recortó su previsión de crecimiento para este año a sólo 0,2%, después de una contracción en 2023. En los últimos días, las autoridades del BCE han instado a tener precaución para evitar un ajuste prematuro de la política monetaria, haciéndose eco de una postura observada en las minutas de la última reunión de la Fed.

“Estamos en medio de una ‘reevaluación de los recortes de tasas para 2024’ en las economías del G3”, dijo Evelyne Gomez-Liechti, estratega de Mizuho International, quien considera que la reducción de las apuestas sobre las tasas del BCE es una medida “sensata”. “Tres recortes de 25 puntos básicos es nuestro escenario base para el BCE y creemos que solo se reducirán gradualmente a medida que los mercados laborales sigan siendo resistentes”.