Anthropic revela ingresos de US$16.800 millones el trimestre anterior a su OPI

Anthropic PBC dijo a potenciales inversionistas que sus ingresos del tercer trimestre alcanzaron US$16.800 millones, según personas familiarizadas con el asunto, mientras la empresa de inteligencia artificial avanza con sus planes para salir a bolsa.

La compañía detrás de Claude dijo a inversionistas que lograron rentabilidad en el trimestre sobre una base ajustada, durante una presentación realizada el miércoles en su sede de San Francisco, dijeron las personas.

Anthropic está generando un flujo de caja libre positivo y registró un margen bruto ajustado de 85% y un margen operativo ajustado positivo superior a 11% al tercer trimestre, según las personas.

La compañía comenzaría a promocionar formalmente su oferta pública inicial la semana del 9 de noviembre, lo que la pondría en camino para empezar a cotizar antes del feriado de Acción de Gracias en Estados Unidos, dijeron a principios de este mes personas familiarizadas con el asunto. Se espera que debute más tarde a fines de año.

La reacción de los inversores a la actualización de Anthropic será crucial para el proceso de la OPI. Algunos habían indicado antes de la reunión del miércoles que una valoración justa para la compañía estaría entre US$1,8 billones y US$2 billones. La empresa espera igualar o superar el tamaño de la OPI de SpaceX en junio, según personas familiarizadas con el asunto.

Aunque las cifras de Anthropic mostraron un impresionante crecimiento interanual, es probable que el ritmo se haya desacelerado frente al trimestre anterior, un hecho que algunos analistas señalaron como motivo para cuestionar las elevadas valoraciones actuales de las empresas de IA.

“La desaceleración frente al segundo trimestre desplaza la atención desde los ingresos generales hacia la calidad de esos ingresos, los márgenes y si los enormes compromisos de Anthropic en capacidad informática pueden generar rendimientos adecuados”, dijo Gary Tan, gestor de cartera de Allspring Global Investments. También eleva las exigencias para las apuestas en IA “a medida que los inversores exigen cada vez más evidencia de que el gasto en capacidad informática puede traducirse en ganancias sostenibles”.

La retención neta de ingresos de la compañía, una medida de su capacidad para conservar a sus clientes actuales y aumentar su gasto con el tiempo, fue de 900%, dijeron algunas de las personas familiarizadas con la actualización. Su margen de cómputo, es decir, los ingresos restantes después de descontar el costo de la capacidad informática y otra infraestructura necesaria, supera 40%, dijeron algunas personas.

Las deliberaciones continúan y los detalles de la OPI podrían cambiar, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque la información no es pública. Financial Times informó previamente el miércoles sobre algunas de las cifras. Un portavoz de Anthropic declinó hacer comentarios.

Anthropic, que estuvo en ascenso durante gran parte de este año, se enfrenta ahora a una renovada competencia de OpenAI, con ambas compañías prácticamente empatadas en la carrera por alcanzar una valoración más alta. Las empresas también están en el centro de un creciente escrutinio público sobre la seguridad de la IA tras una serie de incidentes de alto perfil en los que agentes autónomos realizaron ataques informáticos, lo que aumenta la preocupación por el posible impacto sobre la OPI de Anthropic.

“Soy cauteloso sobre las perspectivas de ingresos de Anthropic”, dijo Jung In Yun, director ejecutivo de Fibonacci Asset Management. “Los precios podrían seguir cayendo a medida que se intensifica la competencia, por lo que incluso un fuerte crecimiento del uso podría no traducirse en un crecimiento igualmente sólido de los ingresos ni en una rentabilidad sostenible”.

Meta Platforms Inc. se sumó a los competidores que los inversionistas deben seguir después de presentar un modelo de IA que, según la compañía, representa un gran salto frente a sus predecesores. Las capacidades de Muse Wonder lo sitúan a la altura de ChatGPT de OpenAI y Claude de Anthropic en programación o en la resolución de cuestiones financieras o legales, según Meta.

Anthropic registró una pérdida neta de casi US$42.000 millones en 2025, aproximadamente cinco veces los cerca de US$8.300 millones del año anterior, informó Bloomberg News en agosto. Los ingresos de todo 2025 fueron de unos US$4.600 millones, un fuerte aumento frente a los US$386 millones de 2024, aunque su pérdida operativa se disparó a más de US$8.000 millones, según documentos vistos por Bloomberg News.

"Esta noticia es algo negativo", dijo Matt Maley, estratega jefe de mercados de Miller Tabak + Co. "Es algo que probablemente generará cierta preocupación entre los inversores. También tenemos problemas en el mercado de crédito relacionados con el sector tecnológico en Estados Unidos. Ya hemos visto cómo los precios de los swaps de incumplimiento crediticio de los hiperescaladores han aumentado significativamente en las últimas semanas".

En una señal de creciente inquietud por el ritmo del gasto en la industria, las acciones del proveedor de computación en la nube CoreWeave Inc. se desplomaron hasta 17% el miércoles. Su deuda con vencimiento en 2032, que los inversionistas compraron a la par hace cuatro meses, cotizaba a menos de 78 centavos por dólar. Los swaps de incumplimiento crediticio de la compañía reflejan una probabilidad de más de 50% de que incurra en impago durante los próximos cinco años.

Seguir adelante con una OPI supondría que Anthropic desafíe una serie de retrasos y aplazamientos en el mercado mundial de nuevas cotizaciones. El operador de centros de datos AirTrunk aplazó hasta el próximo año la OPI de un fideicomiso de inversión inmobiliaria en Singapur, días después de que colapsara una OPI prevista para la empresa australiana de centros de datos Firmus.

Varias otras compañías han visto retrasarse sus calendarios previstos ante el débil desempeño de las empresas que salieron a bolsa este año. Si se excluyen las cotizaciones récord en Estados Unidos de SpaceX y SK Hynix Inc., el rendimiento promedio ponderado de las más de 100 acciones recién cotizadas es una pérdida de 9,7%, según datos recopilados por Bloomberg. La cifra queda muy por debajo del rendimiento de 14% del índice S&P 500 y del avance de 19% del Nasdaq 100 este año.

“Durante los últimos dos trimestres, la IA se ha convertido en víctima de su propio éxito”, dijo Anna Wu, estratega de inversiones y fundadora de Floodlines Research. "El mercado ya no reacciona a buenos resultados, pero sí ante el más mínimo tropiezo. Las cifras de Anthropic son buenas a ojos de los inversionistas y estoy bastante seguro de que participarán en la OPI. Lo que no harán es impulsar a todo el sector como lo habrían hecho hace uno o dos años, porque ahora los inversionistas dan por sentadas las buenas noticias".