Banco de Inglaterra señala los peores años de crecimiento desde la Gran Depresión

La evaluación entregada por el Banco de Inglaterra esta semana fue una lectura deprimente. El Reino Unido ahora está en recesión, y una fuerza laboral cada vez más reducida significa que la economía tiene poco margen para recuperar terreno una vez que termine la recesión.

Como señaló el grupo de expertos Resolution Foundation, Gran Bretaña se encuentra en medio de los peores 20 años de crecimiento desde la Gran Depresión, suponiendo que las previsiones del BOE sean correctas.

El banco central ahora cree que la producción del Reino Unido no puede crecer más de 0,7% anual sin aumentar las presiones inflacionarias que afectan a la economía, una cuarta parte del ritmo de la década anterior a la crisis financiera de 2008. El crecimiento de la productividad ha sido anémico desde la crisis y el BOE ve pocas mejoras en el mediano plazo.

Pero el principal acontecimiento que pesa sobre la oferta potencial es la pérdida de cientos de miles de personas de la fuerza laboral desde la pandemia de coronavirus, en particular los trabajadores de mayor edad. Muchos mencionan la enfermedad prolongada como motivo de abandono y, según el BOE, es probable que no regresen.

Según estándares históricos, el pronóstico de recesión del BOE es superficial. De pico a mínimo, la producción cae menos de 1% durante cinco trimestres en la perspectiva del BOE. Las recesiones de 1980 y 2008 no duraron más, pero cada una le costó a la economía alrededor de 5% del PIB en promedio.

Sin embargo, en lugar de un repunte en 2024, el BOE predice un estancamiento con la economía aún más pequeña a principios de 2026 de lo que era antes de la pandemia de Covid-19 y 500,000 personas adicionales desempleadas.

Esas son malas noticias para el primer ministro Rishi Sunak, cuyo Partido Conservador está muy por detrás de la oposición laborista en las encuestas de opinión. Resolver los problemas estructurales que obstaculizan la economía llevará tiempo, no los dos años que tiene el gobierno antes de celebrar elecciones generales.

El BOE es incluso más pesimista que el Fondo Monetario Internacional, que a principios de semana advirtió que Gran Bretaña enfrenta los dos años más sombríos de cualquier nación industrial importante, incluida Rusia bajo sanciones generalizadas.

El BOE siempre ha pensado que Gran Bretaña pagaría un precio económico por abandonar la Unión Europea. Todavía lo hace, y teme que el daño esté ocurriendo mucho antes de lo que se temía.

Se espera que la inversión empresarial siga cayendo, y un nuevo análisis realizado por el personal del BOE sugiere que el comercio con la UE ha sido más débil de lo que sugieren las cifras oficiales.

Desde que se impusieron las barreras comerciales en enero de 2021, los datos oficiales muestran una caída de 7% en el comercio. Pero el BOE calcula que la disminución está más cerca del 14 % una vez que se realizan los ajustes por problemas de datos, como las declaraciones de aduana retrasadas.

“No hemos cambiado nuestra estimación de los efectos a largo plazo, pero hemos adelantado algunos de ellos”, dijo el vicegobernador de la BOE, Ben Broadbent, en una conferencia de prensa esta semana. “Creemos que probablemente están llegando más rápido de lo que esperábamos al principio”.