Banqueros predicen que ventas de acciones de Brasil aumentarán tras recortes de tasas de 2026

Las empresas brasileñas probablemente aumentarán las ventas de acciones por segundo año consecutivo en 2026, predijeron los principales banqueros, incluso cuando las elecciones presidenciales de octubre alimentan la volatilidad del mercado.

La clave serán los esperados recortes de tipos de interés del banco central, que se espera comiencen en marzo y convenzan a muchos inversores de migrar de los bonos a las acciones. El optimismo se ve reforzado por la migración de fondos extranjeros a los mercados emergentes y el abandono de los activos estadounidenses.

“Nuestra propia estimación es que terminaremos el año con tasas de interés en 11,5%, desde 15% actual, lo que representa una compresión significativa que beneficiará a la economía”, declaró Alessandro Zema, director de Morgan Stanley en Brasil, en una entrevista. “También se espera que se implemente algún tipo de ajuste fiscal en 2027”, otro factor positivo para el mercado, añadió Zema.

El año ya ha empezado con buen pie. PicS NV, la fintech controlada por la multimillonaria familia Batista, recaudó US$434 millones en una oferta pública inicial de acciones (OPI) en Estados Unidos la semana pasada, en el primer debut significativo de una empresa brasileña en más de cuatro años. PicPay, como se conoce a la empresa, recibió órdenes por aproximadamente 12 veces la cantidad de acciones disponibles, con interés de inversores en tecnología, fintech y mercados emergentes.

Se espera que AGI Inc., otra fintech brasileña, fije el precio de su oferta pública inicial en EE.UU. el 10 de febrero, con el objetivo de alcanzar un valor de mercado de aproximadamente US$3.300 millones, en el límite superior del rango de precios sugerido. Al momento del lanzamiento de la operación la semana pasada, la demanda ya era 4,5 veces superior a la cantidad de acciones en oferta, según declaró entonces una persona familiarizada con el asunto. La inmobiliaria Moura Dubeux Engenharia SA, ahora bajo la marca Mdne, vendió 483 millones de reales (US$92,2 millones) en una oferta adicional de acciones en la bolsa brasileña el mes pasado.

Las empresas inmobiliarias son uno de los sectores que más se beneficiarán de la bajada de tipos y serán las candidatas más probables para las ofertas de acciones en los mercados locales, afirmó Bruno Boetger, vicepresidente ejecutivo de Banco Bradesco SA. También mencionó a las constructoras de viviendas, los centros comerciales y las empresas minoristas.

“En este momento estamos viendo cinco candidatos para hacer ofertas de seguimiento, y creo que podría haber cinco más”, dijo Boetger.

Pero los mercados locales aún no están listos para una IPO. Las empresas primero necesitarían ver una reducción de las tasas de interés por parte del banco central antes de cotizar, dijo Boetger.

“Entonces, en marzo veremos, y tal vez haya una ventana al final del primer semestre del año, tal vez otra después de las elecciones presidenciales de octubre”, dijo.

"No vamos a volver al volumen de emisión que vimos en 2019, 2020 o 21, pero definitivamente veremos más actividad en los mercados de capitales de acciones provenientes de Brasil este año", dijo Zema de Morgan Stanley.

Cristiano Guimaraes, director de banca corporativa y de inversión del Banco Itaú BBA, coincide. «Creo que será mejor que el año pasado, e incluso podríamos tener algunas OPV locales, especialmente del sector de infraestructuras», afirmó, añadiendo que «se trata de empresas de gran tamaño, con ingresos estables y que necesitan capital».

La empresa brasileña de saneamiento Aegea Saneamento e Participacoes SA está trabajando con Banco BTG Pactual SA, Itaú BBA y Morgan Stanley para una posible salida a bolsa en 2026, según informaron el año pasado personas familiarizadas con el asunto. Por su parte, la empresa de agua BRK Ambiental, propiedad de Brookfield Asset Management Inc., presentó el año pasado una solicitud de salida a bolsa que se prevé que se concrete en 2026.

“Estamos viviendo un período en el que no sólo tenemos que preocuparnos por lo que sucede en Brasil, sino por lo que sucede a nivel mundial, y eso hace que el mercado sea un poco más volátil”, dijo Guimaraes.

Pero Brasil se está beneficiando de la salida de los inversores de Estados Unidos y su búsqueda de mercados emergentes, afirmó. Las entradas netas de capital extranjero en la bolsa brasileña alcanzaron los 26.300 millones de reales en enero, superando el volumen total de todo el año pasado, según datos recopilados por Bloomberg.

“Los inversores internacionales están llegando a Brasil, y pequeñas cantidades de dólares para ellos representan enormes entradas para nosotros”, dijo Guimaraes.