Basf comienza un viaje costoso dentro de las semillas tras el acuerdo con Bayer

La adquisición por parte de Basf de US$7.000 millones por el negocio de productos agrícolas de Bayer AG promete ser el comienzo de un largo y costoso viaje hacia las semillas genéticamente modificadas.

En su acuerdo más grande, Basf está comprando semillas de Bayer para cultivos como el algodón y la soja, además de la marca de herbicidas Liberty, dijo la compañía con sede en Ludwigshafen, Alemania. Otros acuerdos de semillas pueden seguir a medida que Basf expande su experiencia, dijo el director ejecutivo Kurt Bock en una llamada con inversores.

“Basf necesitaba comprar un negocio de semillas”, dijo Jeremy Redenius, analista de Bernstein en Londres, por teléfono. “El modelo de negocio de la industria está cambiando hacia negocios químicos y de semillas que se venden juntos”.

La compra marca un cambio de táctica para la compañía química más grande del mundo, que hasta ahora ha visto desde un costado acuerdos por valor de US$160.000 millones creados por gigantes de semillas y agroquímicos integrados como DowDupont Inc. En el pasado, Bock cuestionó los retornos de los grandes fabricantes, pues se necesitan inversiones a gran escala para desarrollar y promover rasgos de cultivos modificados genéticamente. En la competencia por los activos de Bayer, derrotó a Syngenta AG, que fue adquirida por China National Chemical Corp. por US$46.000 millones el año pasado, dijeron personas familiarizadas con la situación. Con la necesidad de Bayer de obtener la aprobación regulatoria para el acuerdo de Monsanto, Basf no ha terminado pagando de más, según el analista de Baader Bank, Markus Mayer. Otros no están de acuerdo. El precio pagado se ve “muy alto”, según Bryan Garnier. Redenius dijo que el precio era de US$2.000 millones más que su estimación de US$4.000 millones.

Basf está pagando 15 veces ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, dijo Mayer, agregando que el precio está por debajo de la valoración pagada en transacciones anteriores. Basf dijo que el acuerdo será acumulable en las ganancias por acción en el primer año.

Para Bayer, es un movimiento decisivo diseñado para obtener la aprobación regulatoria para la compra de Monsanto. Funcionarios de competencia de la Unión Europea recientemente detuvieron el reloj de su investigación antimonopólica para buscar más información sobre cómo el acuerdo afectará la competencia. Vender activos puede ayudar a las compañías a eliminar posibles problemas antimonopolio cuando buscan la aprobación regulatoria para un acuerdo. Las autoridades de EE. UU., la UE y Brasil están investigando la alianza de Bayer y Monsanto.