Bbva ingresará US$1.087,43 millones extra al año gracias a la deuda pública en España

Los 46.300 millones de euros (US$50.347,98) de deuda de la zona euro que tiene en cartera rentan 3,1% y son a largo plazo. El banco dispara la compra de bonos españoles en lo que va de año.

Bbva se ha buscado ayuda extra para blindar sus beneficios. El banco ha disparado en los últimos meses la compra de deuda pública para apuntalar sus resultados anuales y que sigan escalando a las alturas y marcando máximos históricos sin que la rebaja de los tipos de interés o una posible ralentización económica le pasen factura.

El refuerzo que cobrará en intereses es de más de 1.000 millones de euros (US$1.087,43 millones) cada año, a largo plazo y sin riesgo alguno. El único peligro real sería la quiebra del Estado español, porque la inmensa mayoría de los bonos soberanos de la zona euro que ha acumulado para garantizar sus resultados son de España.

Bbva tiene 46.300 millones de euros (US$50.347,98) en deuda de la eurozona y 34.000 millones de euros (US$36.972,60) son renta fija nacional, después de sumar 7.100 millones en bonos españoles en el segundo trimestre de 2024 y 8.000 millones en el primer semestre al completo, según datos de la entidad.

El impulso ha sido récord. El banco redujo de forma drástica sus posesiones en renta fija soberana durante la era de los tipos ultrabajos, pero comenzó a rehacer su cartera con el fin de la política del dinero barato. Ahora ha acelerado el proceso.

Alta rentabilidad

Las adquisiciones de bonos españoles ascienden a 15.400 millones en año y medio y se han hecho con los tipos de interés al alza y con la deuda nacional pagando rentabilidades que no se veían en cerca de una década.

Bbva sacará frutos de ello. Además de comprar bonos españoles, el banco ha mantenido sus posiciones en deuda italiana y en otros países europeos hasta sumar 46.300 millones de euros (US$50.347,98) en la zona euro con los que obtiene una rentabilidad anual de 3,1%, según las cuentas del banco.

Eso son 1.054 millones de euros (US$1.146,15) en ingresos brutos extra cada año que irán directos a los resultados del grupo y que compensarán la merma de facturación por el impacto del recorte de los tipos de interés en las hipotecas y los préstamos concedidos por la entidad, según calculan sus responsables.

Sobre todo, porque Bbva ha comprado a largo plazo. Consciente de que el Banco Central Europeo iba a comenzar el camino de la bajada del precio del dinero, el equipo financiero de la entidad ha reforzado sus posiciones justo cuando las rentabilidades estaban en máximos y con la vista puesta en seguir ingresando los intereses durante el máximo tiempo posible, porque no tiene ninguna intención de vender los bonos antes del vencimiento. Quiere exprimir los rendimientos al máximo.
Largo plazo

El resultado es que solo 2.500 millones de su cartera en euros (US$2.718,57) vencen este año y la cifra de 2025 es incluso inferior: 1.400 millones de euros (US$1.522,40). En 2026 llegan a su madurez 7.400 millones de euros (US$8.046,98), pero en todo caso se trata de las adquisiciones más antiguas y que menos rentabilidad pagan.

La mayoría de la inversión en deuda de Bbva vence a partir de 2027 y más allá, así que le quedan por delante varios años de ingresos extra gracias a estas compras.

Es la cobertura frente a las rebajas de tipos que vienen. A principios de año, el banco había conseguido que una bajada de 100 puntos básicos en las tasas supusiera solo una merma de 5% en su margen de intereses gracias a las inyecciones de dinero que proporciona la deuda pública. La compra de 7.100 millones de euros (US$8.046,98) de bonos españoles entre abril y junio ha logrado recortar este porcentaje a 4%.

El banco ha asegurado a los analistas que la actividad también tirará hacia arriba cuando el precio del dinero baje de las alturas y que unos tipos más ajustados harán que las empresas y los particulares pidan más préstamos. El mayor volumen compensará los menores ingresos por intereses.