Blackstone lanzará su primer fondo de cobertura destinado a minimillonarios

Blackstone Inc. está lanzando su primer fondo de cobertura para personas adineradas, a medida que la gestora de activos de US$1,3 billones intensifica su impulso para acercar las inversiones alternativas a médicos, abogados y otros profesionales con ingresos disponibles para invertir.

El nuevo fondo busca realizar inversiones relativamente líquidas, es decir, que puedan venderse fácilmente, en diversas clases de activos, incluyendo crédito, acciones y las denominadas situaciones especiales: eventos puntuales como escisiones corporativas o interrupciones en la cadena de suministro. Invertirá aproximadamente 30% de sus activos en otros fondos de cobertura, según fuentes cercanas al asunto.

El fondo de cobertura multiestrategia de Blackstone, conocido como BXHF, planea comenzar a operar este año y está abierto a inversores que cumplan con los requisitos tanto para inversores acreditados como para compradores cualificados, definidos como personas con al menos US$5 millones en inversiones, según un documento presentado.

Los billones de dólares que se encuentran en las cuentas de los inversores comunes y los llamados minimillonarios se han convertido en el santo grial para los gestores de activos alternativos, que han estado buscando fuentes de capital más allá de su base tradicional de inversores institucionales.

Blackstone ha estado a la vanguardia del movimiento más amplio para aprovechar el efectivo minorista para invertir en capital privado, crédito privado, bienes raíces e infraestructura, y para introducir activos privados en el mercado de US$14 billones de dólares para planes de jubilación de contribución definida, que acaba de recibir un impulso gracias a un nuevo plan del Departamento de Trabajo.

Pero este es su primer fondo de cobertura para particulares, y competirá contra otras firmas de fondos de cobertura que han estado recurriendo cada vez más a los canales de patrimonio privado en su intento por ampliar su base de inversores.

Un representante de Blackstone declinó hacer comentarios.

Según fuentes que prefirieron permanecer en el anonimato dado que los términos aún no se han hecho públicos, la nueva oferta de fondos de cobertura minorista de Blackstone limitará los reembolsos a 10% de los activos del fondo cada trimestre. Si no se alcanza dicho límite, los inversores podrán retirar la totalidad de su capital de una sola vez. Esto difiere de la oferta para instituciones, que generalmente deben realizar los retiros en un plazo más prolongado.

Sin embargo, Blackstone cobrará a los inversores una comisión de 2% por retirar su dinero en menos de un año, según la documentación presentada. El fondo también cobrará una comisión de gestión de 1,25% y se quedará con 12,5% de las ganancias una vez que obtenga una rentabilidad mínima de 5%. Los clientes pagarán una segunda comisión sobre los activos invertidos en fondos de cobertura externos. Estos fondos suelen cobrar comisiones de 2% sobre los activos y de 20% sobre las ganancias.

El nuevo fondo forma parte de Bxma, la unidad de inversión en activos alternativos de Blackstone, cuyos activos superaron los US$96.000 millones el año pasado, 14% más que en 2024. Esta unidad invierte en fondos de cobertura externos y gestiona su propio fondo de cobertura interno, ambos dirigidos exclusivamente a inversores institucionales, como family offices, fondos de dotación y fundaciones. El nuevo fondo permitirá a los clientes minoristas acceder al mismo grupo de gestores de fondos de cobertura subyacentes, así como a las inversiones directas realizadas por el equipo de Bxma.

A diferencia del fondo previsto para inversores minoristas, el fondo de cobertura existente de Bxma para instituciones se centra más en instrumentos financieros menos líquidos, como las transferencias de riesgo sintéticas (una forma que tienen los bancos de eliminar el riesgo de sus balances), así como en la renta variable estructurada, una combinación de deuda y capital, según indicaron las fuentes.

El capital de Blackstone procedente de patrimonios privados se ha triplicado hasta superar los US$300.000 millones en los últimos cinco años, a 31 de diciembre, pero la preocupación por la idoneidad de los activos privados para los inversores minoristas ha ejercido presión sobre algunos de sus fondos, incluido su fondo inmobiliario para inversores adinerados y, más recientemente, su fondo de crédito privado para particulares.

El mes pasado, por primera vez desde 2022, el fondo Blackstone Real Estate Income Trust de Blackstone recibió más dinero de los inversores del que distribuyó. Sin embargo, su valor liquidativo de US$55.000 millones sigue estando muy por debajo de su máximo de US$70.000 millones.