Rebote bancario eleva las acciones y los mercados se ajustan por miedo a la recesión

Una reversión en la venta masiva de bancos que sacudió a los mercados el viernes provocó un repunte de las acciones en medio de garantías de las autoridades sobre la estabilidad financiera y la creciente especulación de que los bancos centrales tendrán que dejar de subir las tasas para evitar una recesión.

Luego de una caída que alcanzó 1% a principios de la sesión, el S&P 500 se volvió verde y se dirigió hacia su segunda semana consecutiva de ganancias. Un indicador de los pesos pesados ​​financieros de EE.UU. subió desde su nivel más bajo desde noviembre de 2020. Los prestamistas regionales golpeados impulsaron el repunte, con Citizens Financial Group y Zions Bancorporation agregando al menos 2,8%. First Republic Bank cayó una vez más, extendiendo la derrota de este año a 90%.

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, convocó el viernes a los jefes de los principales reguladores financieros de EE.UU. para una reunión no programada previamente del Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo a los líderes de la Unión Europea que el sector bancario de la región es fuerte, según personas familiarizadas con el tema. El canciller alemán, Olaf Scholz, dijo que no hay razón para preocuparse por Deutsche Bank después de que las preocupaciones sobre el sector bancario europeo en general provocaron la mayor caída de las acciones del prestamista en tres años.

Los operadores abandonaron las apuestas de que la Reserva Federal elevará las tasas de interés en mayo y se sumaron a las apuestas de que su próximo cambio será un recorte de tasas a partir de junio, incluso cuando el presidente Jerome Powell dijo que los recortes no son su "caso base". Para el BCE y el Banco de Inglaterra, los operadores ya no descontan una subida de tipos adicional de un cuarto de punto. La medida se produjo cuando los bonos mundiales repuntaron, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron al nivel más bajo de este año. Las tasas alemanas a dos años cayeron más de 30 puntos básicos.

Haciéndose eco de la determinación de Powell de restaurar la estabilidad de precios, tres funcionarios dijeron que el endurecimiento de esta semana era claramente necesario para controlar una economía que funciona más de lo previsto. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, también dijo que ahora pronostica un aumento de las tasas a 5,625% este año, que es 50 puntos básicos más que la proyección mediana de sus colegas.

Más temprano en el día, los datos del Banco Federal de Nueva York mostraron que un indicador de la actividad inflacionaria de EE.UU. se desaceleró al nivel más bajo desde 2021.

Mercado irracional
Mientras los observadores intentaban explicar la caída de Deutsche Bank que perturbó el mundo financiero el viernes, los analistas de Citigroup dijeron que podría deberse a un "mercado irracional". Si bien eso es una preocupación en sí mismo, aún más preocupante es el riesgo de que las opiniones negativas se salgan de control y se conviertan en una profecía autocumplida.

“La confianza es frágil, es probable que la volatilidad del mercado se mantenga alta y es posible que los formuladores de políticas tengan que ir más allá para asegurarse de que la fe en el sistema financiero mundial se mantenga sólida”, dijo Mark Haefele, director de inversiones de UBS Wealth Management. "También es probable que las condiciones financieras se endurezcan, lo que aumenta el riesgo de un aterrizaje forzoso de la economía, incluso si los bancos centrales disminuyen las subidas de tipos de interés".

Una instalación de la Fed que brinda a los bancos centrales extranjeros acceso a financiamiento en dólares fue aprovechada por un récord de US$60.000 millones, en una semana de estrés bancario que ha sacudido a los mercados. La demanda se produjo a través de la Facilidad de Repos de Autoridades Monetarias Internacionales y Extranjeras de la institución y abarca la semana hasta 22 de marzo. La Fed no proporcionó información sobre quién accedió a la financiación.

Los bancos suelen estar en primera línea cuando aumentan los temores de recesión, ya que son el canal a través del cual fluye el crédito a través de la economía.

Alerta roja
Jeffrey Gundlach, director de inversiones de DoubleLine Capital LP, prevé que la Fed reduzca las tasas "sustancialmente" pronto, según publicaciones en Twitter. También advirtió sobre "señales de recesión de alerta roja" que emanan de la curva de rendimiento de EE.UU.

Los inversionistas buscan dinero en efectivo en la mayor avalancha desde el inicio de la pandemia a medida que aumenta la preocupación por una desaceleración económica, según los estrategas de Bank of America que prevén una caída de los mercados de acciones y crédito en los próximos meses.

“Los mercados crediticios y bursátiles son demasiado codiciosos para los recortes de tasas, no lo suficientemente temerosos de la recesión”, escribió un equipo dirigido por Michael Hartnett. El estratega, que fue correctamente bajista durante el año pasado, dijo que los diferenciales y las acciones de grado de inversión se verán afectados en los próximos tres a seis meses.

Los fondos de efectivo globales tuvieron entradas de casi US$143.000 millones, la mayor desde marzo de 2020 en la semana hasta el miércoles, sumando más de US$300.ooo millones en las últimas cuatro semanas, según la nota que cita datos de Epfr Global. Los activos de los fondos del mercado monetario se han disparado a más de US$5,1 billones, el nivel más alto registrado. Los aumentos anteriores coincidieron con grandes recortes de tasas de interés de la Fed en 2008 y 2020, dijo Hartnett.