China frenará la inversión estadounidense en empresas tecnológicas tras el acuerdo con Meta

Los reguladores chinos planean restringir la entrada de empresas tecnológicas, incluidas algunas de las pioneras más destacadas en inteligencia artificial del país, para que no acepten capital estadounidense sin la aprobación del gobierno, como parte de la respuesta más amplia de Pekín a la controvertida adquisición de la startup Manus por parte de Meta Platforms Inc.

Según fuentes cercanas al asunto, varias agencias, incluida la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, han comunicado en las últimas semanas a diversas empresas privadas que deben rechazar el capital de origen estadounidense en sus rondas de financiación, salvo aprobación explícita. Moonshot AI, que está considerando una oferta pública inicial, fue una de las empresas que recibió esta directriz del poderoso organismo estatal de planificación, según una fuente del caso. Otra startup china, StepFun, recibió instrucciones similares, según indicó una fuente que prefirió permanecer en el anonimato por tratarse de un asunto confidencial.

Según fuentes cercanas al asunto, los reguladores también han decidido imponer restricciones similares a ByteDance Ltd., propietaria de TikTok y la startup más valiosa del país. Una de las fuentes indicó que no quieren que la empresa con sede en Pekín, que también opera uno de los chatbots de IA más populares de China, autorice la venta de acciones a inversores estadounidenses sin la aprobación del gobierno.

Según las fuentes, el objetivo principal de las últimas restricciones es impedir que los inversores estadounidenses adquieran participaciones en sectores sensibles donde la seguridad nacional es prioritaria. Esta medida, hasta ahora desconocida, surge a raíz de la adquisición de Manus por US$2.000 millones a principios de este año, que desencadenó una investigación de Pekín sobre inversiones extranjeras ilegales y exportaciones tecnológicas poco después de su anuncio en diciembre. Inicialmente, el acuerdo fue aclamado como un modelo para las startups con aspiraciones globales, pero desde entonces los críticos han lamentado la pérdida de valiosa tecnología de IA a manos de un rival geopolítico.

Según las fuentes, la comisión, un poderoso organismo estatal de planificación con amplias facultades para formular políticas, encabeza ahora una investigación conjunta entre varias agencias, incluido el Ministerio de Comercio, sobre el acuerdo y sus repercusiones.

Los representantes de la Ndrc y del Ministerio de Comercio no respondieron a las solicitudes de comentarios enviadas por fax. Los portavoces de Moonshot y Stepfun tampoco respondieron a las solicitudes de comentarios. Los representantes de ByteDance tampoco respondieron a los mensajes en los que se solicitaban comentarios.

Las nuevas restricciones corren el riesgo de aislar aún más al sector tecnológico chino, que se encuentra en recuperación, del respaldo financiero que lo ha sustentado durante dos décadas, gran parte del cual provenía de fondos de pensiones y fundaciones estadounidenses. Esto se produce tras la decisión de Pekín de restringir las ofertas públicas iniciales de las empresas chinas constituidas en el extranjero, conocidas como "red chips", en Hong Kong, lo que amenaza con trastocar una estrategia de décadas que ha ayudado a las empresas chinas a acceder a capital extranjero mediante su salida a bolsa.

Estas dos medidas sugieren que los reguladores están preocupados por la fuga de tecnología china al extranjero, a medida que las empresas emergentes y las compañías fundadas en China exploran oportunidades internacionales. Tras la adquisición de Manus, muchos académicos lamentaron la pérdida de un activo valioso a manos de Estados Unidos. A muchos les preocupaba que el acuerdo animara a otras empresas emergentes a seguir el mismo camino.

Sin duda, Washington ha restringido las inversiones en ciertos sectores tecnológicos chinos, por temor a contribuir al avance de su poderío militar o económico. En 2025, entraron en vigor las normas estadounidenses diseñadas para limitar la inversión en empresas chinas de semiconductores, computación cuántica e inteligencia artificial.

Pero Pekín llevaba años animando a sus empresas más ambiciosas a buscar negocios y alianzas en el extranjero, incluso con inversores estadounidenses, reconociendo la necesidad de impulsar a empresas líderes a nivel mundial en sectores que van desde los vehículos eléctricos hasta la electrónica. Y los gestores de capitales globales han comenzado a reevaluar a China, un cambio acelerado por el éxito rotundo de DeepSeek, el fenómeno de la inteligencia artificial, en 2025.

El punto central del debate posterior al caso Manus fue la forma en que la startup se reestructuró para posibilitar una venta a una empresa extranjera antes de cualquier revisión regulatoria en Pekín.

Manus era una empresa constituida en Singapur, pero sus fundadores eran de origen chino. Lanzada en marzo de 2025, Manus es un agente de IA general capaz de automatizar tareas complejas, desde el análisis del S&P 500 hasta la redacción de propuestas de venta. Un mes después, su empresa matriz, Butterfly Effect, recaudó US$75 millones en una ronda de financiación liderada por Benchmark, de Silicon Valley, valorándola en US$500 millones. Esta inversión desencadenó una investigación del Departamento del Tesoro de Estados Unidos por posibles infracciones de las restricciones a las inversiones en tecnologías sensibles.

En julio, Manus trasladó a su personal con sede en China a Singapur, eliminando decenas de puestos de trabajo en el proceso. Meta anunció su adquisición en diciembre, después de que Manus superara los US$100 millones en ingresos anuales.

Aún no está claro qué otras medidas tomará Pekín tras su investigación. Según informó el Financial Times en marzo, a los cofundadores de Manus, Xiao Hong y Ji Yichao, se les había prohibido salir de China.

Los grandes fabricantes de modelos de lenguaje siguen siendo algunos de los objetivos de inversión más codiciados.

Según informó Bloomberg News el mes pasado, la empresa Moonshot, con sede en Pekín, busca recaudar hasta US$1.000 millones en una ronda de financiación ampliada que valoraría la startup en unos US$18.000 millones.

Según fuentes cercanas a la empresa, StepFun, su rival en Shanghái, que está considerando una salida a bolsa de US$500 millones en Hong Kong, está liquidando sus filiales en el extranjero y repatriando capital para cumplir con los requisitos regulatorios. Esta reestructuración, que podría durar meses y acarrear importantes implicaciones fiscales, se produce en un momento en que los reguladores intensifican el escrutinio sobre las denominadas empresas "red-chip" —entidades registradas en el extranjero que albergan negocios y activos chinos—.

ByteDance es la empresa privada más destacada de China, en parte gracias al éxito de la aplicación de vídeos TikTok. La empresa matriz tuvo que vender una participación mayoritaria en las operaciones de TikTok en Estados Unidos tras una larga batalla con el gobierno estadounidense.

ByteDance está mucho más consolidada que sus competidores más pequeños en el sector de la IA, y no está claro que la empresa vaya a buscar financiación adicional de inversores externos. Desde hace tiempo, se la considera una candidata ideal para una futura salida a bolsa.