China registra un déficit presupuestario récord mientras el gasto en bienestar social se dispara

El gobierno de China acumuló un déficit presupuestario récord el año pasado debido a que el gasto en bienestar social creció al ritmo más rápido desde 2017, lo que marca un cambio en las prioridades fiscales durante meses de tensiones comerciales con Estados Unidos.

El gasto general aumentó casi 4% con respecto al año anterior, superando los ingresos del gobierno en 12,7 billones de yuanes (US$1,8 billones), según cálculos de Bloomberg basados ​​en datos publicados por el Ministerio de Finanzas el viernes. Los gastos combinados, que abarcan áreas desde educación y seguridad social hasta atención médica, aumentaron 9,5% con respecto al año anterior.

La generosidad se destacó en un año caracterizado por la restricción fiscal, ya que Pekín intentó equilibrar el apoyo a la economía y a los hogares con esfuerzos para reducir el riesgo de endeudamiento local. El gobierno gastó un total de 40 billones de yuanes (US$5.7 billones) el año pasado en sus dos presupuestos principales, según cálculos de Bloomberg, aproximadamente 5% menos de lo previsto a principios del año pasado.

La última vez que China gastó más de lo planeado fue en 2018, durante la primera guerra comercial iniciada por el presidente estadounidense Donald Trump.

El foco del gasto cambió a medida que las autoridades prometieron más apoyo a la demanda interna, implementando medidas como entregas de efectivo a nivel nacional a las familias como incentivo para que las parejas tengan hijos.

Pero aunque el gasto general creció a su ritmo más rápido desde 2020, el aumento no se destinó íntegramente a impulsar el crecimiento económico. Una gran parte del dinero se destinó a refinanciar préstamos fuera de balance de los gobiernos locales.

Como se espera que las exportaciones se mantengan resilientes en los próximos meses, el gobierno puede expandir los gastos sólo modestamente este año, mientras lucha por aumentar los ingresos mientras continúa la campaña para desactivar las preocupaciones sobre la deuda acumulada por las provincias.

El gasto amplio creció en la primera mitad del año pasado a medida que las autoridades se apresuraron a apuntalar la demanda interna anticipándose a los reveses a las exportaciones debido a los aranceles de Trump.

Sin embargo, el gasto se desaceleró más adelante en el año, lo que provocó un enfriamiento de la inversión y el consumo, después de que los fuertes envíos extranjeros a otros mercados compensaran con creces la caída de las ventas a Estados Unidos. Una tregua arancelaria alcanzada con la administración Trump en octubre redujo aún más la urgencia de los funcionarios chinos.

Además, alrededor de 3,4 billones de yuanes (US$489.5 millones) recaudados mediante la emisión de nuevos bonos especiales de gobiernos locales se destinaron al pago de la denominada deuda oculta, según datos recopilados por Bloomberg. Esta cifra supera con creces la prevista en el presupuesto, lo que limita los recursos financieros disponibles para la inversión.

Los ingresos por impuesto sobre la renta de las personas físicas aumentaron 11,5% en 2025 con respecto a 2024, la expansión más rápida desde 2021. Las autoridades intensificaron los esfuerzos el año pasado para cerrar las lagunas en la recaudación de impuestos, incluido un escrutinio más estricto de los gravámenes sobre los activos a menudo no declarados de los ciudadanos chinos en el extranjero, y la eliminación de algunas exenciones y beneficios fiscales.