China revela sus nuevas tasa de interés, que queda por debajo del antiguo índice

China anunció el nivel de su nueva tasa de interés de referencia tras mantenerla en secreto durante cuatro meses, fijándola por debajo del antiguo índice de referencia, mientras el banco central da los pasos finales para convertir la tasa a un día en su principal instrumento de política monetaria.

Según un comunicado del Banco Popular de China publicado el viernes, el tipo de interés de los acuerdos de recompra inversa a un día es de 1,25%, frente al 1,4% del tipo de referencia actual a siete días. Si bien el Banco Popular de China no había hecho público anteriormente el tipo de interés de las operaciones de recompra inversa a un día, este se fijó en 1,25% durante la primera operación de este tipo en junio, según informó Bloomberg News en su momento.

Según el comunicado, el banco central comenzará a realizar operaciones de recompra inversa a un día todos los días a partir del lunes, y cambiará las transacciones de recompra inversa a siete días de una tasa fija única a múltiples tasas.

La rentabilidad de los bonos del gobierno chino a 10 años cayó al 1,63% desde el 1,64% justo antes de la decisión.

El momento del anuncio sorprendió a muchos analistas. Economistas de bancos como Societe Generale SA habían pronosticado previamente que el cambio podría tardar meses , ya que es probable que el Banco Popular de China, Pboc, necesite aumentar gradualmente la frecuencia de sus operaciones de liquidez a un día.

“Si bien esta medida era previsible, se produce un poco antes de lo esperado”, dijo Xiaojia Zhi, economista jefe de Credit Agricole CIB.

"El Banco Popular de China podría considerar este cambio ahora para ayudar a ofrecer tasas de interés a corto plazo más bajas en los mercados monetarios", agregó Zhi, posiblemente para disipar la inquietud del mercado ante los informes sobre los pagos atrasados ​​de la empresa estatal de desarrollo inmobiliario Zhuhai Huafa Group Co. en productos fiduciarios.

Algunos inversores ven la transición como una flexibilización monetaria de facto, ya que el tipo de 1,25% fue inferior al previsto cuando se adoptó a finales de junio. Sin embargo, el Banco Popular de China, Pboc, se ha abstenido de vincular este cambio con una flexibilización de la política monetaria, posiblemente por temor a que dicha interpretación pueda provocar una compra frenética en el mercado de bonos del gobierno chino.

A principios de octubre, el Banco Popular de China, Pboc, dio la señal más clara hasta el momento de sus planes para modernizar su sistema de financiación, pasando de la tasa de recompra inversa a siete días a la tasa a un día. Este cambio forma parte de un esfuerzo que lleva décadas en marcha para reformar el sistema de tipos de interés de China, pasando de un marco de planificación centralizada a una mejor alineación del Pboc con otros bancos centrales importantes.

Financial News, un periódico afiliado al Banco Popular de China, Pboc, citó a economistas en un informe publicado a principios de este mes que afirmaban que el mercado no debería confundir las medidas de reforma del banco central con una reducción de las tasas de interés.

Según el último comunicado, también se reducirá la frecuencia del programa de recompra inversa a siete días, y dichas operaciones se realizarán únicamente durante periodos como la época de pago de impuestos y los fines de mes.

Según el Banco Popular de China, Pboc, otras herramientas que antes se basaban en el antiguo índice de referencia estarán vinculadas al tipo de cambio interbancario a un día en adelante.

Según Frances Cheung, jefa de estrategia de tipos de interés de Oversea-Chinese Banking Corp., el anuncio, que se ha producido antes de lo previsto, podría ser "una buena estrategia para eliminar cualquier especulación adicional".

«Dado que habrá operaciones de recompra inversa diarias a un día, los participantes del mercado se sentirán cómodos recurriendo a la liquidez disponible a un día mediante renovaciones, incluso si la demanda de liquidez se extiende durante varios días», afirmó. «En la práctica, esto reduciría los costos de financiación».