Citi prevé que el precio del petróleo brent se desplomará hasta US$65,5 para finales de año

Los mercados vuelven a reaccionar a los bandazos geopolíticos y del petróleo. A las puertas del mes vacacional por excelencia, agosto, los analistas de Citi desglosan sus previsiones por activos de cara al fin de año, con subidas esperadas en la bolsa de hasta 26%, pero también con caídas de hasta 27%, específicamente en el precio del petróleo, que se desplomaría y comparado sobre un precio actual de US$90 por barril, la cotización se reduciría US$24,30 hasta situarse en US$65,70 el barril. El periodo vacacional condiciona el comportamiento de la Bolsa. Los ajustes de carteras suelen reducirse.

Las previsiones desglosadas por Citi sobre el comportamiento de los distintos activos hasta final de año pueden otorgar pistas adicionales a los inversores de cara a los últimos meses del ejercicio. Los analistas de Citi mantienen su optimismo respecto a los mercados a medio plazo. Por esto, reconocen que “desde nuestra última asignación de activos, el conflicto en Oriente Medio se ha intensificado nuevamente, provocando que el petróleo recupere gran parte de las pérdidas sufridas en junio”.

Pero al igual que en ocasiones anteriores, “mantenemos una sobreponderación en renta variable, ya que seguimos anticipando una resolución definitiva del conflicto”, y una “infraponderación en crédito”.

Llegada de la renta variable

La apuesta continuada de Citi por la renta variable se traduce en rentabilidades esperadas que oscilan entre 1% y 26% en los principales índices bursátiles globales respecto a los niveles registrados a finales de la semana pasada. Las mayores subidas, según Citi, las protagonizará China. El banco estadounidense estima que el índice Msci China podría revalorizarse 26% hasta finales de año. Los retornos esperados por Citi superan también los dobles dígitos en índices como el Msci Asia excluyendo Japón (+13%), el Msci Emerging Markets (+12%), el Topix japonés (+12%) y el Msci Latinoamérica (+10%). Las rentabilidades previstas hasta final de año por Citi se sitúan por debajo de los dobles dígitos en grandes índices como el S&P 500 estadounidense (9%), la renta variable mundial (7%), y el apenas 1% de revalorización adicional vaticinado tanto para el paneuropeo Stoxx 600 como para el Ftse británico.

La perspectiva de la renta fija

La dispersión se reduce notablemente en los retornos esperados por Citi en renta fija.

El banco estadounidense augura hasta fin de año ganancias próximas a los dobles dígitos, así incrementando 8%, en la deuda de EE.UU. ligada a la inflación (US Tips).

El repunte esperado por Citi en los precios de la deuda, con el consiguiente descenso en los intereses exigidos, podría traducirse en retornos de 7% en las inversiones centradas en la deuda pública de EE.UU. Varios escalones por debajo, en 3%, se sitúan los retornos estimados hasta fin de año en la deuda pública de la eurozona, en los bonos soberanos de Reino Unido, y en la deuda emergente excluyendo China.

A la cola en términos de retornos esperados hasta fin de año, con un porcentaje próximo a 2%, se situarían, según las estimaciones de Citi, la deuda pública de Alemania, la de Japón y la de China. Uno de los segmentos infraponderados por Citi podría deparar retornos mínimos o casi nulos hasta final de año si se cumplen las estimaciones desglosadas por el banco estadounidense. Solo la deuda high yield de la eurozona, con 1,6%, supera el punto porcentual de retorno esperado.

El comportamiento de las materias primas

El mercado con un comportamiento más heterogéneo en lo que resta de año sería el de commodities. Las proyecciones de Citi contemplan rentabilidades casi opuestas en las distintas materias primas desglosadas. La apuesta más alcista hasta final de año podría ser el oro. Citi contempla 14% de revalorización, hasta superar el umbral de los US$4.600 la onza. El cobre, con un incremento de 3% hasta diciembre, sería según los analistas de Citi, el otro commodity que podría ampliar sus subidas en la recta final del año una evolución mucho más negativa podría registrar el petróleo.