Colombia, cuarta en América Latina en administración de ahorros pensionales

El informe Pensions Outlook 2026, elaborado por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, Ocde, analizó la evolución de los activos de pensiones en diferentes economías del mundo, los factores que explican su crecimiento y las condiciones que podrían determinar su comportamiento en los próximos años.

Para Colombia, el informe señaló que el país administra US$139.485,97 millones en activos de pensiones, una cifra equivalente a 28,26% del PIB. Estos recursos ubican al país en el puesto 28 a nivel mundial por volumen de activos y lo convierten en el cuarto mercado más grande de América Latina, por detrás de países como Brasil, México y Chile.

Aunque estas tres economías acumulan más recursos que Colombia, las diferencias deben analizarse teniendo en cuenta el tamaño de sus poblaciones.

Brasil tiene cuatro veces más habitantes que Colombia, y México dos veces y media. Chile, por el contrario, tiene menos de la mitad de la población colombiana y, aun así, casi duplica el volumen de sus activos pensionales.

A estas diferencias demográficas se suman las particularidades de cada sistema. Brasil combina un régimen público de gran tamaño con mecanismos de ahorro complementario, mientras que México y Chile tienen una participación importante de las cuentas individuales. Colombia, por su parte, mantiene dos regímenes con estructuras de financiación distintas.

Estos recursos corresponden al dinero que se acumula e invierte para respaldar el pago de las jubilaciones futuras. Las cifras del informe suman los activos administrados por las entidades gestoras de pensiones y las reservas de los fondos públicos destinados a garantizar el pago de estas prestaciones.

Su crecimiento depende principalmente de los aportes de trabajadores y empleadores, los rendimientos obtenidos por las inversiones y los pagos que se realizan a los pensionados.
Los activos pensionales de Colombia equivalen a 28,3% del PIB, por encima de Brasil (27,7%) y México (25,7%), pero por debajo de Chile (64,1%).

Esto muestra que el país cuenta con un volumen de ahorro pensional significativo en relación con el tamaño de su economía, aunque todavía está lejos del nivel alcanzado por el mercado chileno.

Por eso, más allá del volumen de recursos acumulados, la comparación debe considerar cuántas personas cotizan, durante cuánto tiempo lo hacen y qué pensión reciben al finalizar su vida laboral.

En ese sentido, Fabián Hernández, profesor de la Facultad de Estudios Jurídicos, Políticos e Internacionales de la Universidad de La Sabana, advirtió que es necesario diferenciar entre estar afiliado a un fondo de pensiones, cotizar de manera efectiva y cumplir los requisitos para acceder a una jubilación, pues son situaciones distintas.

Incluso, señaló que un país con baja cobertura puede registrar menores obligaciones pensionales públicas en relación con su PIB, pero no necesariamente porque tenga un sistema más sólido, sino porque una parte importante de su población nunca logra pensionarse.

Aunque Colombia ya administra US$139.485,97 millones en activos pensionales, este volumen también debe entenderse a la luz de la trayectoria del sistema. Frente a este panorama, Hernández, explicó que el país lleva más de tres décadas acumulando recursos en los fondos privados de pensiones. Durante este periodo, los aportes de los trabajadores y los rendimientos de las inversiones han contribuido a consolidar un patrimonio significativo.

Sin embargo, advirtió que el régimen de ahorro individual todavía tiene una proporción reducida de pensionados frente al total de afiliados, pues buena parte de ellos continúa en etapa de acumulación. Por esta razón, considera que el sistema aún no ha alcanzado su plena madurez.

Después de analizar el caso colombiano, el informe permite ampliar la mirada al panorama internacional. Al cierre de 2025, los activos de pensiones de los países de la Ocde sumaron US$78 billones, un crecimiento de 11,3% frente al año anterior y un volumen entre cuatro y cinco veces mayor al registrado a comienzos de los años 2000.

En conjunto, estos recursos equivalieron a 105,6% del PIB del bloque, frente a 104,5% en 2024, lo que significa que superaron el valor de los bienes y servicios producidos por sus economías durante el año.

La mayor parte de esta acumulación corresponde a los planes administrados por entidades gestoras de pensiones, cuyos activos pasaron de US$15.300 millones en 2001 a US$70.400 millones en 2025. Su peso frente al PIB de la Ocde también aumentó, de 56,7% a 95,7%.

En contraste, los fondos públicos de reserva registraron un crecimiento mucho más moderado. Aunque hubo retrocesos en años como 2008 y 2022, la tendencia general se retomó posteriormente.

Sin embargo, el crecimiento no ha sido uniforme entre los países de la Ocde. Algunas economías todavía tienen bajos niveles de activos pensionales frente a su PIB, mientras que otras mantienen grandes volúmenes acumulados y continúan expandiéndolos.

Estas diferencias responden, al tiempo que cada país lleva acumulando recursos, la cobertura de sus planes, la participación de los trabajadores, las tasas de cotización y la rentabilidad de las inversiones.

Por eso, incluso en economías que implementaron estos mecanismos en periodos similares pueden tener patrimonios pensionales muy distintos, como ocurre con el caso de Alemania y Estados Unidos.

En el panorama mundial, Estados Unidos concentra US$49.500 millones en activos de pensiones, seguido de Canadá, con US$3.900 millones, y Reino Unido, con US$3.000 millones. Estos países registran activos pensionales equivalentes a más de 100% de su PIB, lo que significa que los recursos para las jubilaciones superan su producción económica anual.

Luxemburgo y Países Bajos, donde cayeron los activos pensionales

En 2025, los activos de pensiones crecieron en casi todos los países. Las excepciones fueron Luxemburgo, con una caída de 7,4% por la liquidación de un fondo ocupacional, y Países Bajos, con una reducción de 3,1% debido al rendimiento negativo de sus inversiones.

Los fondos públicos de reserva también aumentaron en la mayoría de las economías, excepto en Estados Unidos, donde disminuyen desde 2021. Esta caída contrarrestó el crecimiento de reservas en otros países, dado que EE.UU. tiene el mayor fondo público de pensiones de la Ocde.