Cómo el acuerdo entre Netflix y Warner Bros cambia toda la industria de Hollywood

Netflix Inc. acordó comprar los activos de streaming y estudio de Warner Bros. Discovery Inc. en un acuerdo de US$72.000 millones que probablemente impactará en la industria del entretenimiento durante décadas.

Netflix, la plataforma de streaming líder a nivel mundial, ha alcanzado más de 300 millones de suscriptores, y esta sería su primera adquisición significativa. De aprobarse el acuerdo, Netflix absorbería uno de los estudios cinematográficos más grandes y prestigiosos de Hollywood.

Un área de gran interés es el futuro de los cines, dado que no son el principal mecanismo de distribución de Netflix. Otra área de interés es el destino del director ejecutivo de Warner, David Zaslav, y su servicio de streaming HBO Max.

¿Por qué se lleva a cabo este acuerdo?

El streaming ha cambiado la forma en que se distribuyen películas y programas de televisión, y las compañías de medios tradicionales como Warner Bros. han tenido dificultades para crear sus propias ofertas en línea a medida que los espectadores y los anunciantes cancelan la televisión por cable y van a los cines con menos frecuencia.

Zaslav diseñó una fusión en 2022 entre Discovery Inc. y Warner, pero las acciones cayeron hasta que Paramount Skydance Corp. hizo una oferta no solicitada por el negocio.

¿Qué va a pasar con los cines?

Anteriormente, Netflix solo exhibía unas pocas películas en cines durante un tiempo limitado, generalmente para optar a premios de la industria como los Óscar. Considera a los espectadores en casa como su público principal.

Cinema United, la asociación comercial de propietarios de salas de cine, calificó el acuerdo con Netflix como “una amenaza sin precedentes para el negocio global de exhibición”. Netflix se compromete a mantener las operaciones actuales de Warner Bros. y a “aprovechar sus fortalezas, incluidos los estrenos de películas en salas”.

En una conferencia telefónica con inversores el 5 de diciembre, el codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, afirmó que la compañía estrenará unas 30 películas en cines este año. Su principal queja sobre la estrategia de estreno habitual de la industria es el tiempo que tardan las películas en pasar de los cines al streaming.

"No lo consideraría un cambio de enfoque para las películas de Netflix ni para las de Warner", dijo. Añadió que los estrenos cinematográficos "evolucionarán para ser mucho más accesibles para el consumidor y poder llegar a la audiencia donde se encuentre con mayor rapidez".

¿Quién más estaba pujando por Warner Bros.?

Paramount inició la subasta con tres ofertas no solicitadas el otoño pasado.

En una carta del 3 de diciembre a Warner Bros., los abogados de Paramount afirmaron que el proceso de subasta se inclinó a favor de Netflix y que la junta directiva de Warner Bros. podría estar incumpliendo su deber con los accionistas. El texto de la carta sugería posibles acciones legales. En respuesta, Warner Bros. afirmó que "cumple con sus obligaciones fiduciarias con el máximo cuidado".

Una opción que Paramount aún podría implementar es una oferta hostil, llevando su oferta de 30 dólares por acción, íntegramente en efectivo, directamente a los accionistas. Sin embargo, esto podría provocar una prolongada disputa con Warner Bros. Si Warner Bros. acepta una oferta distinta a la de Netflix, tendría que pagarle a Netflix US$2.800 millones, según los términos de su acuerdo. Esa elevada comisión de ruptura sería un coste adicional que Paramount debería considerar si continúa buscando la compañía.

¿Qué pasará con HBO Max?

Aunque no lo especificaron, los ejecutivos de Netflix sugirieron que seguirán operando HBO Max como un servicio independiente, de forma similar a como Walt Disney Co. ofrece Disney+ y Hulu. Los servicios suelen ofrecerse en paquetes con descuentos.

Greg Peters, codirector ejecutivo de Netflix, declaró a los analistas que existe una alta superposición entre los suscriptores de Netflix y HBO Max, quienes, según él, generan una cantidad significativa de ingresos. Añadió que Netflix podría ofrecer diferentes paquetes y niveles de precios, y vender el contenido de HBO de forma más agresiva a nivel mundial.

¿Se quedará Zaslav, el CEO de Warner Bros.?

El veterano ejecutivo de medios no estuvo presente en el anuncio del acuerdo por parte de Netflix. Zaslav no ha hecho declaraciones públicas más allá del comunicado de prensa y un memorando al personal. No se han determinado funciones específicas para él en las empresas fusionadas, según personas familiarizadas con las negociaciones.

Warner Bros. continúa con sus planes de escindir sus cadenas de televisión por cable, incluyendo CNN, TNT y Hgtv, para crear una nueva compañía, Discovery Global, dirigida por Gunnar Wiedenfels, director financiero de Warner. La escisión está prevista para el tercer trimestre de 2026.

¿Qué tipo de escrutinio regulatorio recibirá el acuerdo con Netflix?

Los abogados de Paramount argumentaron en otra carta enérgica dirigida a Warner Bros. el 1 de diciembre que su propuesta de fusión probablemente sería aprobada y que una con Netflix "nunca se concretaría". La transacción fusiona dos de los servicios de streaming más grandes del mundo y dos de los mayores productores de películas y series de televisión. Estrellas de Hollywood y sindicatos ya se han manifestado en contra del acuerdo, al igual que políticos demócratas y republicanos.

Como mínimo, la transacción se enfrenta a un año o más de escrutinio por parte de reguladores en múltiples jurisdicciones, incluyendo el Departamento de Justicia de EE.UU. y la Unión Europea, antes de que pueda cerrarse. Netflix, cuyos ejecutivos y cabilderos ya han estado en Washington buscando apoyo, acordó pagar una comisión de US$5.800 millones si su acuerdo no se aprueba.

“Nuestros planes aquí son trabajar muy de cerca con todos los gobiernos y reguladores correspondientes, pero [estamos] realmente seguros de que vamos a obtener todas las aprobaciones necesarias que necesitamos”, dijo Sarandos el 5 de diciembre.

¿Cómo afectará esto al empleo?

Netflix aspira a un ahorro de costes de entre US$2.000 y US$3.000 millones y otras sinergias durante los primeros años tras la transacción. La mayor parte de este ahorro provendrá de reducciones en gastos generales y administrativos, en concreto, de las funciones de apoyo de los negocios donde existe solapamiento, afirmó Peters.