De regreso de Venezuela, Arif Joshi considera que su deuda es una apuesta segura

El veterano inversor Arif Joshi viajó esta semana a Caracas para evaluar hacia dónde se dirige Venezuela tras el fin de una presidencia de 13 años que la dejó en mora con su deuda y aislada de la economía global.

Tras reunirse con varias docenas de analistas e inversores de fondos de cobertura, la presidenta interina Delcy Rodríguez y otros funcionarios, regresó a Nueva York con la firme convicción de que los bonos venezolanos son una excelente opción de compra.

“Venezuela representa la mayor oportunidad en los mercados emergentes”, afirmó Joshi, gestor de cartera de Bramshill Investments, que administra más de US$8.000 millones en inversiones. “Aún nos esperan varios factores positivos”.

La detención del entonces presidente Nicolás Maduro por parte de Estados Unidos a principios de enero impulsó un fuerte repunte en los bonos de Venezuela y de su empresa energética estatal, Petróleos de Venezuela S.A., ya que los inversores apostaron a que allanaría el camino para un plan de reestructuración de bonos por un valor aproximado de US$100.000 millones. Esto se tradujo en rentabilidades de tres dígitos para la deuda soberana venezolana durante el último año, llegando incluso a cotizar a más de 50 centavos de dólar por parte de algunos de sus bonos.

Persisten numerosos riesgos. No está claro cómo Rodríguez, la exvicepresidenta, estimulará una economía que ha sufrido una década de colapso ni cuál será su enfoque respecto a la enorme deuda pública. Venezuela sigue sujeta a sanciones estadounidenses que deben levantarse antes de que pueda implementarse cualquier plan de reestructuración de la deuda.

Pero el presidente estadounidense Donald Trump ha elogiado a Rodríguez como un aliado, y su administración comenzó a flexibilizar algunas restricciones a la industria energética,al tiempo que anima a las compañías petroleras a invertir allí.

Joshi afirmó estar sorprendido por el ritmo de algunas reformas gubernamentales desde que Rodríguez asumió el cargo, incluyendo el impulso para modernizar el marco de inversión minera de Venezuela, vigente desde hace tres décadas . La visita le dejó optimista sobre la recuperación que podrían obtener los tenedores de bonos.

“La intención de Estados Unidos es seguir levantando las sanciones, ya que el gobierno venezolano ha hecho prácticamente todo lo que se le ha pedido”, dijo Joshi.

Joshi conoce bien las crisis soberanas, tras haber trabajado en mercados emergentes durante más de dos décadas. En el pasado invirtió en deuda de Argentina, país con un historial de impagos, y el año pasado visitó Ucrania como parte del primer viaje de inversores extranjeros a Kiev desde la invasión rusa.

Anteriormente trabajó durante 15 años en la división de gestión de activos de Lazard Inc. y ahora está ayudando a lanzar un fondo de cobertura centrado en mercados emergentes.

“En Venezuela existe un consenso generalizado de que la estabilización y el crecimiento económico deben producirse antes de las elecciones, lo que probablemente signifique elecciones a finales de 2027 o principios de 2028”, afirmó Joshi. “Tanto el presidente Rodríguez como la oposición tienen grandes incentivos para impulsar la economía”.