Desbloqueo masivo de acciones de SpaceX amenaza con desatar volatilidad en Wall Street

Los inversores que conservan acciones de SpaceX tras una caída por debajo de su precio de salida a bolsa se preparan para el próximo golpe potencial, cuando el jueves se pongan a disposición para su negociación acciones por valor de US$101.000 millones.

La finalización programada de un acuerdo de bloqueo que restringe la venta de acciones por parte de personas con información privilegiada hasta un período determinado después de una oferta pública inicial no es nada nuevo. Pero dada la estructura escalonada de nueve etapas —diseñada para diluir el impacto de la enorme cantidad de acciones bloqueadas— y la magnitud de la primera etapa, ni siquiera los inversores más veteranos de SpaceX se atreven a hacer predicciones.

“Nunca habíamos visto nada igual, nunca habíamos visto nada de esta magnitud, nunca habíamos visto un bloqueo gradual de esta manera”, dijo Peter Singlehurst, director del equipo de empresas privadas de Baillie Gifford, que invirtió por primera vez en la compañía de Elon Musk en 2018. “Estamos en territorio desconocido”.

El levantamiento de las restricciones sobre hasta 911,5 millones de acciones se produce en un momento de gran volatilidad que sacude las acciones después de que su primer informe de ganancias trimestrales provocara una caída de más de 10%, revirtiendo un repunte de dos días que añadió más de US$250.000 millones a su capitalización de mercado al comienzo de la semana.

Los más de veinte años de SpaceX como empresa privada, y la adquisición de xAI a principios de este año —precedida por la compra de Twitter por parte de Musk—, han dejado a la compañía de cohetes, satélites e inteligencia artificial con una extensa lista de inversores. Muchos de ellos cuentan con ganancias teóricas, incluso a precios muy inferiores a los 135 dólares por acción que alcanzó la cifra récord de US$86.200 millones en la salida a bolsa de Space Exploration Technologies Corp., como se la conoce formalmente.

Según el folleto de la oferta pública inicial, la eliminación de las restricciones impuestas a algunos directivos duplicará con creces el número de acciones disponibles, pasando de los aproximadamente 639 millones actuales a hasta 1.550 millones de acciones.

La esperada publicación de los resultados, sumada a una elevada valoración, ha atraído a numerosos inversores que apuestan a la baja. Según datos recopilados por S3 Partners hasta el cierre del martes, 35% de las acciones disponibles para la negociación se encuentran en posiciones cortas. Este escepticismo se ha traducido en ganancias teóricas de US$5.300 millones, según muestran los datos, después de que la acción cerrara 38% por debajo del máximo alcanzado el 16 de junio, antes de la publicación de los resultados.

Las acciones borraron la mayor parte de la subida de dos días el miércoles, desplomándose más del 10% para cotizar cerca de los US$111. Los analistas mantuvieron su visión alcista sobre el potencial a largo plazo de la acción, con el decimocuarto lanzamiento del cohete Starship de SpaceX —un proyecto fundamental para la construcción de centros de datos en el espacio— programado tentativamente para finales de este mes como el próximo catalizador.

La recuperación de las acciones se debió en parte a un gasto en IA superior al esperado, ya que Wall Street se centró en los lanzamientos de centros de datos orbitales previstos para el próximo año y en los ambiciosos planes para utilizar su red Starlink para competir directamente con las principales operadoras de telefonía móvil de EE.UU. Los ingresos trimestrales superaron las estimaciones de los analistas, impulsados ​​por su servicio de internet satelital Starlink, su único negocio rentable.

“Muchos inversores simplemente no están dispuestos a comprar acciones de SpaceX en este momento, basándose en los fundamentos y en el periodo de restricción de venta que se mantendrá hasta diciembre”, dijo David Wagner, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors. “En pocas palabras, estamos en la misma situación”.

Incluso los seguidores más fieles de SpaceX a largo plazo se verán tentados a vender sus participaciones. El acuerdo por xAI, ahora conocida como SpaceXAI, otorgó a la compañía resultante una valoración de US$1,25 billones, según informó Bloomberg News, frente a un valor de mercado actual de aproximadamente US$1,5 billones.