El Bbva tendrá que mejorar la oferta sobre Sabadell o abandonarla, según un analista

Un aumento del precio de las acciones de Banco Sabadell en última instanciaobligará a Bbva a presentar una mejor oferta por su rival más pequeño o abandonar su intento de adquisición hostil, dijo un analista de Alantra Equities.

“Esperamos que la correlación con el canje de acciones de Bbva se rompa una vez que el mercado reconozca un mejor valor en la historia de Sabadell por sí sola, lo que obligaría a Bbva a mejorar su oferta o retirarse”, escribió el analista Francisco Riquel en una nota el lunes. Ve margen para que Bbva “endulce la oferta en efectivo en 15%”.

Bbva, cuyo nombre completo es Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, lanzó una oferta hostil por Sabadell a principios de este año,valorando al banco más pequeño en US$11.500 millones en ese momento. El banco ofrece una acción de nueva emisión de Bbva por cada 4,83 acciones de Sabadell.

Las acciones de Bbva, el segundo banco más grande de España, han perdido cerca de 14% desde el día anterior a que confirmara su intención de adquisición, mientras que las de Sabadell han subido 9%. Eso ha reducido la prima sobre el precio actual de las acciones de Sabadell implícita en la oferta de Bbva a cerca de 2%.

Otro obstáculo que tendrá que superar la operación es la aprobación por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (Cnmv). Las posibilidades de que la Cnmv descarrile la oferta "no son bajas", ya que podría imponer "soluciones duras" después de un largo proceso de investigación, dijo Riquel en la nota. El resultado se conocerá en tres a seis meses, dijo.