El bloque de acreedores de Venezuela crece hasta alcanzar los US$22.000 millones

El grupo de acreedores de Venezuela se ha ido expandiendo y ahora representa casi 40% de toda la deuda pendiente, lo que lo coloca en una posición más sólida a medida que crece el optimismo de que la tan postergada reestructuración del país es una prioridad en la agenda de Washington y Caracas.

Según fuentes cercanas al asunto, el grupo ad hoc controla actualmente alrededor de 37% de la deuda pendiente, cuyo valor nominal asciende a al menos US$22.000 millones. Estas fuentes, que solicitaron el anonimato por tratarse de información confidencial, indicaron que el grupo, integrado por Grantham Mayo Van Otterloo & Co. y T. Rowe Price Group Inc., prevé alcanzar 40% de la deuda en las próximas semanas.

El optimismo de que el proceso avance tras meses de retrasos ha impulsado los bonos impagados del país. Los bonos con vencimiento en 2027, algunos de los más líquidos, subieron alrededor de 4 centavos esta semana, recuperando todas las pérdidas desde finales de septiembre, cuando los medios locales informaron que las autoridades planeaban retrasar las negociaciones sobre la deuda para centrarse en acuerdos petroleros.

Las recientes reuniones de inversores en Washington y Caracas han reforzado la idea de que las negociaciones comenzarán pronto. Los inversores que visitaron Venezuela con JPMorgan Chase & Co. se mostraron optimistas sobre las perspectivas de recuperación y el momento de un posible acuerdo, según fuentes cercanas al asunto que prefirieron permanecer en el anonimato. El equipo de operaciones de Morgan Stanley salió de las reuniones en la capital estadounidense con una visión positiva, señalando que las partes siguen interesadas en avanzar rápidamente en el proceso.

“El mercado quiere una reestructuración rápida, y las señales del gobierno estadounidense de la semana pasada apuntan a que esa es la dirección más probable que se está tomando”, dijo Matthew Graves, gestor de cartera de PPM America.

La opinión generalizada contrasta notablemente con la preocupación por los retrasos en el proceso de reestructuración, anunciado hace unos cinco meses. Tras los dos devastadores terremotos de junio, el gobierno incumplió el plazo para publicar un análisis de sostenibilidad de la deuda, lo que generó dudas sobre el cronograma prometido por las autoridades.

“La reestructuración de esta complejidad, el hecho de que pensaran que podrían organizarlo para finales de junio, era simplemente una fantasía”, dijo Lee Robinson, fundador de Altana Wealth Ltd., una gestora de fondos que apostó tempranamente por la deuda del país cuando cotizaba a un solo dígito.

Robinson añadió que, por el momento, no está preocupado.

“Me preocuparé más a medida que nos acerquemos al final del año y no veamos ningún avance”, dijo.

Los bonos venezolanos han permanecido en mora durante casi una década, sin perspectivas de reestructuración hasta que Estados Unidos capturó al dictador Nicolás Maduro a principios de enero. El acercamiento entre Washington y Caracas desencadenó uno de los mayores repuntes de deuda del mundo, con los bonos con vencimiento en 2027 registrando un rendimiento superior a 60% este año. Se estima que las obligaciones totales, incluyendo intereses impagos, laudos arbitrales, préstamos y otros compromisos, oscilan entre US$150.000 y US$200.000 millones.

“Este año se ha producido un repunte significativo en estos bonos”, declaró David Robbins, director del grupo de mercados emergentes de TCW. “En última instancia, la recuperación se situará sin duda en torno a 50% o incluso más”.

Los inversores siguen especulando sobre la posible participación del Fondo Monetario Internacional en el proceso, a pesar de que las autoridades han descartado solicitar asistencia financiera. Según Emfi Securities, una evaluación del FMI podría incorporar escenarios más conservadores para la producción de petróleo y extender el plazo de reestructuración, lo que podría reducir los valores estimados de recuperación en casi 19 puntos porcentuales, hasta situarlos ligeramente por debajo de 38%.

“Los rumores del mercado de esta semana sugieren que el gobierno de Delcy Rodríguez seguirá presionando para lograr una rápida reestructuración de la deuda y que el FMI solo brindará asesoramiento”, dijo Guillermo Guerrero, jefe de investigación de Emfi. “Si bien estos rumores aún no están confirmados, el hecho de que el FMI no participe en el análisis de sostenibilidad de la deuda daría más margen para un acuerdo menos estricto”.