El debut de Alphabet en el Dow Jones expone los retos de una economía guiada por la tecnología

La incorporación de Alphabet Inc. al índice Dow Jones Industrial Average supone un paso más en el esfuerzo de este índice por ponerse al día con un mercado cada vez más dominado por las grandes empresas tecnológicas.

La inclusión de la empresa matriz del gigante de las búsquedas, anunciada el martes por S&P Dow Jones Indices, da continuidad a un esfuerzo de varios años para modernizar el índice de 30 acciones tras las críticas recibidas por no haber logrado seguir el ritmo de las empresas tecnológicas que impulsan gran parte de las ganancias del mercado.

Alphabet sustituirá a Verizon Communications Inc. antes de que comience la cotización el 29 de junio, según un comunicado de prensa de S&P Dow Jones Indices, tras las incorporaciones relativamente recientes de Nvidia Corp. y Amazon.com Inc.

"Más vale tarde que nunca", afirmó Richard Moroney, director de inversiones de Horizon Investment Services y editor de Dow Theory Forecasts. "Esta medida refleja un esfuerzo por parte de S&P para que el Dow Industrials sea más relevante en una era donde las acciones relacionadas con la tecnología y la IA dominan el mercado bursátil".

Para sus defensores, esta medida ayuda a que el Dow Jones refleje mejor la realidad económica que perciben los inversores hoy en día. Para sus críticos, es un recordatorio más de que este índice centenario suele adaptarse solo después de que el mercado ya se ha transformado.

Esa tensión ha acompañado al índice Dow Jones durante años.

A diferencia del S&P 500 y el Nasdaq 100, que se ponderan por capitalización bursátil, el Dow Jones sigue siendo un índice ponderado por precio, una estructura que históricamente dificultó la inclusión de acciones tecnológicas de alto precio debido a la enorme influencia que tendrían en el índice. Las divisiones de acciones de empresas como Amazon y Alphabet contribuyeron a eliminar un obstáculo para su eventual inclusión.

Alphabet, cuyo precio rondaba recientemente los US$346, será la sexta empresa más grande del índice Dow Jones.

El índice de referencia S&P 500 ganó 16% en 2025, mientras que el Nasdaq 100, con fuerte presencia de empresas tecnológicas, subió 20%. El Dow Jones, por su parte, registró un avance de 13%.

La inclusión de Alphabet es el reconocimiento más reciente de este cambio. La compañía ha sido una de las empresas que definen el mercado durante más de una década, contribuyendo a transformar la publicidad, la computación en la nube y, más recientemente, la carrera por comercializar la IA. Su llegada se produce años después de que muchos inversores la consideraran indispensable para cualquier análisis del panorama empresarial estadounidense.

“La incorporación de Alphabet ampliará y fortalecerá la exposición del Dija a estos sectores dinámicos de la economía estadounidense”, declaró S&P Dow Jones Indices en un comunicado. Verizon, que se unió al Dow hace aproximadamente dos décadas, representa solo 0,5% del índice ponderado por precio debido al precio relativamente bajo de sus acciones. El mayor valor de mercado y el precio más elevado de las acciones de Alphabet, según el comunicado, la convierten en un componente más significativo del sector de servicios de comunicaciones.

Nueva Generación

Este cambio también pone de manifiesto la profunda transformación que ha experimentado el liderazgo en el sector de las comunicaciones. Hoy en día, las empresas que acaparan la atención del mercado son cada vez más compañías de plataformas y software cuya influencia se extiende a la publicidad, los servicios en la nube, la inteligencia artificial y la tecnología de consumo.

Las acciones de Alphabet han subido 110% en el último año, mientras que un índice de servicios de telecomunicaciones ha caído 14%.

“Sin duda, sustituye a una generación anterior de líderes tecnológicos (compañías telefónicas) por una más reciente (internet/IA), pero no soluciona fundamentalmente las deficiencias inherentes del índice”, afirmó Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Además, dificultará escapar de la influencia de las Siete Magníficas, ya que cinco de esas empresas estarán entre las 30 que componen el índice INDU”. (Microsoft Corp. y Apple Inc. también forman parte del índice).

Que los últimos cambios hagan que el Dow Jones sea más relevante es otra cuestión.

El índice sigue siendo uno de los indicadores más reconocidos en las finanzas globales, pero ya no sirve como referencia principal para la mayoría de los inversores institucionales. Los activos que replican el S&P 500 y el Nasdaq 100 superan con creces a los vinculados al Dow Jones, lo que pone de manifiesto cómo los participantes del mercado buscan cada vez más otros indicadores para medir el rendimiento.

Entre los más de 5500 fondos cotizados en bolsa de EE. UU., solo uno utiliza el DJIA como índice de referencia: el State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (ticker DIA), con un patrimonio de US$43.000 millones, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Esto contrasta con los aproximadamente US$2,8 billones invertidos en al menos cuatro ETF del S&P 500 y los más dUS$580.000 millones que siguen el índice Nasdaq 100.

"El Dow Jones es más un símbolo que algo que interese a los inversores institucionales", afirmó Steven DeSanctis, de Jefferies. "Dicho esto, dicho índice sí debe reflejar la dirección que están tomando tanto el mercado como la economía".