El fabricante chino de chips Cxmt se dispara 466% en bolsa en debut bursátil

Cxmt Corp. se disparó 466% en su debut bursátil en Shanghái, convirtiéndose en la mayor empresa china que cotiza en bolsa en territorio continental estadounidense, a medida que los inversores apostaban masivamente por uno de los mayores campeones de la inteligencia artificial del país.

Al precio de cierre del lunes, de US$7,24, el fabricante de chips de memoria de acceso aleatorio dinámico, Dram, está valorado en unos US$488.000, superando a todas las demás empresas que cotizan en la bolsa de valores de clase A.

El espectacular debut de la segunda mayor oferta pública inicial en la historia de China —que recaudó hasta US$9,83— subraya el voraz interés de los inversores por una empresa considerada clave para las ambiciones de Pekín de construir una industria de semiconductores autosuficiente. Cxmt se ha convertido en la mejor esperanza del país para competir con los proveedores extranjeros de chips Dram, un componente fundamental utilizado en todo tipo de dispositivos, desde teléfonos inteligentes hasta servidores de inteligencia artificial.

La compañía, antes conocida como ChangXin Memory Technologies, es el cuarto mayor productor mundial de Dram, lo que la convierte en una oportunidad única para los inversores que apuestan por el papel de China en el desarrollo de la infraestructura global de IA. Su exitosa salida a bolsa también impulsa a otros fabricantes de chips chinos que se preparan para su salida a bolsa.

«La apertura de la acción se ajustó en gran medida a mis expectativas, pero el fuerte repunte posterior a la apertura ha sido notable», declaró Ao Fei, director general de Beijing Xinhan Capital. «Dado lo escasas que son las empresas puramente relacionadas con la memoria en el mercado de acciones A, no descartaría un período de frenesí especulativo en los primeros días de negociación», añadió, refiriéndose al mercado de valores onshore de China.

El lunes, Cxmt generó un volumen de negocios de US$20,82 millones, lo que representa casi 7% de todas las transacciones en el mercado interno de China.

La empresa, con sede en Hefei, Anhui, es ahora la segunda mayor empresa cotizada de China, por detrás de Tencent Holdings Ltd., que cotiza en Hong Kong.

Con esta recaudación de fondos, Cxmt contará con los recursos necesarios para competir con Samsung Electronics Co., SK Hynix Inc. y Micron Technology Inc. Sus rivales coreanos han anunciado planes para construir nuevas plantas, ya que el país planea duplicar la producción de chips de memoria en un plazo de cinco años. Mientras tanto, Apple Inc. está negociando la compra de chips al fabricante chino para su uso en dispositivos vendidos en China.

A pesar de su impresionante debut, el gigante chino de los chips se mantiene muy por debajo de la capitalización de mercado de SK Hynix, que asciende a US$881.000 millones y de la de Micron, que alcanza US$1 billón.

Según fuentes familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas al hablar de objetivos no divulgados anteriormente, Cxmt, liderada por Zhu Yiming, un veterano de la industria de los chips formado en Estados Unidos, tiene como objetivo duplicar la producción este año y construir una cadena de suministro integral, desde el diseño del chip hasta el ensamblaje final.

Cxmt se ve respaldada por la demanda de los inversores minoristas , valoraciones atractivas y nuevas señales de apoyo estatal a los mercados.

La parte minorista de la OPV tuvo una sobredemanda de 212 veces, con inversores individuales que presentaron 9,4 millones de pedidos por acciones por valor de US$1,04 billones, aproximadamente 10 veces el libro de pedidos comparable de la OPV récord mundial de SpaceX.

Un grupo de empresas chinas de la cadena de suministro de IA también han protagonizado espectaculares debuts bursátiles durante el último año. Semight Instruments Co. experimentó un récord de 876% en abril, superando el 693% alcanzado por MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. en diciembre. En un debut igualmente esperado, el fabricante de chips Moore Threads Technology Co. registró un alza de 425% en diciembre.

Una salida a bolsa exitosa también podría impulsar a otras compañías en proceso de negociación, incluyendo a su rival Yangtze Memory Technologies Co. y a Kunlunxin, la unidad de chips de Baidu Inc. Según fuentes cercanas al asunto, DeepSeek podría presentar su solicitud de salida a bolsa este mismo año.

Los analistas de Nomura Holdings Inc., entre ellos Donnie Teng, iniciaron la cobertura de la acción con una recomendación de compra y un precio objetivo de US$17. La firma prevé que el gigante de la memoria cotice al doble de la valoración de su principal competidor estadounidense, Micron, debido a la ganancia de cuota de mercado y a los múltiplos de valoración más elevados en el mercado chino.

Es posible que Cxmt cumpla los requisitos para su inclusión en el programa Stock Connect a tiempo para la revisión del tercer trimestre a finales de agosto, con efecto a partir de mediados de septiembre, como muy pronto.