El iPhone con IA de Apple convierte a los escépticos en alcistas y sube las apuestas

Todas las grandes empresas tecnológicas están tratando de convencer a Wall Street de que serán un actor importante en la inteligencia artificial. Pocas lo han hecho tan bien como Apple Inc.

Hay un consenso cada vez mayor entre los analistas de que un iPhone con funciones de inteligencia artificial, presentado en junio, estimulará a los consumidores a actualizar sus teléfonos después de aferrarse a los modelos más antiguos durante años, dando a Apple un esperado repunte en el crecimiento. Al menos cinco firmas han elevado sus valoraciones desde el evento, siendo Loop Capital la última en volverse alcista ante una valoración que ha subido a niveles elevados.

Apple «está jugando brillantemente» con la IA después de parecer que estaba detrás de la curva el año pasado, dijo Igor Tishin, un analista de Harding Loevner LP que califica a Apple como comprar. «No sé cuánta monetización habrá a corto plazo, pero más allá del primer paso, creo que la IA puede ayudar a Apple a desarrollar un enorme valor en los años dos y tres».

El analista de Loop Ananda Baruah está de acuerdo, y espera que la IA impulse un aumento material de la demanda de iPhones. «Apple tiene la oportunidad en los próximos años de consolidarse como el 'campo base' de Gen AI elegido por los consumidores, al igual que hizo con las redes sociales hace 15 años con el iPhone», escribió en una nota. La mejora de Loop elevó la recomendación de consenso de Apple -una proporción de sus calificaciones de comprar, mantener y vender- a 4,2 sobre cinco, la más alta desde noviembre.

Un ciclo de actualización del dispositivo sería significativo. El iPhone es, con diferencia, el mayor negocio de Apple, representando más de la mitad de sus ingresos fiscales de 2023, según datos recopilados por Bloomberg. Sin embargo, los ingresos del iPhone cayeron 2% el año pasado, lo que indica que las mejoras en la batería y la cámara de los modelos iPhone 14 y 15 no fueron suficientes para atraer a los clientes.

Las funciones de IA, incluido un acuerdo con OpenAI para integrar ChatGPT, podrían cambiar esa situación. Según Bloomberg Intelligence, más de 40% de los más de 800 millones de usuarios de smartphones de Apple tienen iPhone 12 o dispositivos anteriores, mientras que otro 27% utiliza un iPhone 13. Menos de 10% de los usuarios actuales tienen teléfonos que pueden actualizarse al software de IA.

La respuesta positiva al evento de la IA ha contribuido a una subida de 36% de las acciones desde su mínimo de abril, añadiendo unos US$900.000 millones a la capitalización bursátil de Apple y devolviéndola a su posición de mayor valor del mundo. Esto también ha impulsado la valoración por encima de los niveles históricos, lo que indica grandes esperanzas en la IA y grandes riesgos para el mercado en general, dada la enorme ponderación de Apple en los índices.

Las acciones de Apple cotizan actualmente a más de 31 veces los beneficios estimados, más de 50% por encima de su media de 10 años, y cerca del nivel más alto desde principios de 2021, cuando la empresa crecía mucho más rápido y los tipos de interés eran mucho más bajos.

Algunos ven que el mercado exagera las ganancias potenciales de la IA, especialmente porque puede tomar tiempo para que se materialice un ciclo de actualización después de que los teléfonos estén disponibles.

«ChatGPT es emocionante, Gemini también, pero ¿realmente influyen ya en las decisiones de compra de los consumidores?», afirma Matt Stucky, gestor jefe de carteras de renta variable de Northwestern Mutual Wealth Management. «Creo que es demasiado pronto para tener esa convicción».

En una línea similar, UBS argumentó que un esperado «superciclo de la IA» era «poco probable», y que el optimismo sobre el crecimiento futuro estaba fuera de lugar.

«Nuestro análisis de la demanda de smartphones por regiones, los ciclos anteriores, los datos demográficos sobre ingresos y las subvenciones de las operadoras abogan por un ciclo más modesto el año que viene», escribieron los analistas dirigidos por David Vogt, que tienen una calificación neutral sobre el valor.

Incluso con las recientes mejoras, Wall Street se muestra algo más escéptico sobre Apple que otros valores tecnológicos de megacapitalización. Menos de 70% de los analistas recomiendan comprar los títulos, en comparación con las ratios cercanas o superiores a 90% de Microsoft Corp, Amazon.com Inc y Nvidia Corp. Y las acciones ya han superado el precio objetivo medio de los analistas, lo que sugiere que el entusiasmo por la IA puede haber agotado su curso por ahora.

Aun así, es probable que la oportunidad de la IA se aclare el año que viene. Wall Street espera que los ingresos de Apple crezcan sólo 1,1% en su año fiscal 2024 antes de acelerarse a 7,7% en el año fiscal 2025. En cuanto a los beneficios, se espera que Apple registre un crecimiento de 7,8% este año y del 10,5% el próximo.

Eso sigue siendo menos que los Siete Magníficos. Según Bloomberg Intelligence, los ingresos de ese grupo aumentarán 9,5% este año y se acelerarán hasta 12,2% en 2025, mientras que también se espera que la cohorte de megacapitalización supere los beneficios.