El mejor mes de AMD desde 2001 genera presión para que resultados muestren su valía

Tras su mejor mes en bolsa en casi 25 años, Advanced Micro Devices Inc. necesita demostrar que realmente se ha beneficiado del auge del gasto en inteligencia artificial. Este proceso comienza con la publicación de sus resultados tras el cierre de la sesión del martes.

Las acciones de AMD se dispararon 58% en octubre, su mejor desempeño mensual desde enero de 2001, convirtiéndose así en la acción con mejor rendimiento del índice S&P 500 el mes pasado. Este repunte se debió al acuerdo de la compañía con OpenAI, que podría generar decenas de miles de millones de dólares en nuevos ingresos para el fabricante de chips. El anuncio, realizado el 6 de octubre, provocó que las acciones subieran 24% en una sola sesión.

Las acciones de AMD cayeron hasta 2,8% en las operaciones previas a la apertura del martes, en consonancia con un descenso generalizado de las acciones estadounidenses tras una serie de comentarios cautelosos sobre las valoraciones de las acciones por parte de ejecutivos de Wall Street en una cumbre financiera en Hong Kong.

Ha sido un año excepcional para AMD. Las acciones, que cayeron 18% en 2024, han subido 115% en 2025, lo que las sitúa en el octavo puesto del S&P 500. También figuran entre las líderes del Índice de Semiconductores de la Bolsa de Filadelfia, que ha ganado 46% en 2025, y superan con creces el rendimiento de su rival en inteligencia artificial, Nvidia Corp., que recientemente se convirtió en la primera empresa en alcanzar una valoración de mercado de US$5 billones.

Además de OpenAI, AMD ha firmado varios acuerdos para vender sus chips para aplicaciones de IA. Con la acción cotizando actualmente a unas 43 veces sus ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, cerca de su valoración más alta desde abril de 2024, los inversores estarán interesados ​​en conocer el progreso de sus perspectivas de ganancias.

“AMD se encuentra en aguas desconocidas con el crecimiento potencialmente futuro, y eso ha permitido al mercado ignorar su elevada valoración”, dijo Neville Javeri, gestor de cartera que ayuda a supervisar US$15.000 millones como jefe del equipo Empiric LT Equity de Allspring Global Investments.

Si bien el acuerdo con OpenAI sin duda será un tema central de la llamada, probablemente sea demasiado pronto para ver resultados financieros concretos. De hecho, la estimación consensuada de las ganancias netas de AMD para el tercer trimestre ha disminuido 1,2 % durante el último mes, según datos recopilados por Bloomberg.

Por eso, las perspectivas del fabricante de chips son tan importantes. Wall Street apuesta fuerte por un buen resultado, como se puede apreciar en la rapidez con la que los analistas están elevando las proyecciones de ganancias e ingresos de AMD para 2026. En el último mes, la previsión de ingresos para el próximo año ha aumentado 4,6%, mientras que la de beneficios netos ha subido 12%, según datos recopilados por Bloomberg.

“A pesar del buen desempeño de AMD este año, existe un nuevo nivel de riesgo en torno a su capacidad para concretar estos acuerdos”, dijo Javeri, accionista de la compañía. “La situación podría ser un tanto precaria, ya que cualquier decepción podría resultar en una lección dolorosa”.

Sin embargo, mantener la tendencia alcista de las acciones podría ser una tarea ardua. Si bien AMD comienza a forjarse una reputación como competidor creíble de Nvidia, su rival, mucho mayor, domina prácticamente el mercado clave de chips para el procesamiento de IA.

El acuerdo también ha intensificado la preocupación y el escrutinio sobre la naturaleza circular de algunas financiaciones de IA. Según los términos del acuerdo, OpenAI puede comprar hasta 160 millones de acciones de AMD —equivalentes a aproximadamente 10 % de las acciones en circulación— a un centavo cada una, dependiendo de que el proyecto alcance ciertos hitos.

La valoración de las acciones sugiere una posible debilidad si no se materializan según las previsiones de los analistas. Las acciones cotizan muy por encima de su promedio de los últimos cinco años, que ronda las 32 veces las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, y son mucho más caras que las de Nvidia, a pesar de que se espera que el crecimiento de AMD sea mucho más lento, con un aumento de ingresos proyectado de 28% este año y de 27% el próximo. Por otro lado, se espera que Nvidia registre un crecimiento de ingresos de aproximadamente 56% anual.

Además, la acción cerró a US$259,65, más de 5% por encima del precio objetivo promedio, lo que sugiere que los analistas no prevén un gran potencial de subida adicional. El índice de fuerza relativa (RSI) a 14 días de la acción se sitúa en torno a 69,8, justo en el nivel en el que algunos analistas técnicos consideran que el valor está sobrecomprado.

Sin embargo, dado que los gigantes tecnológicos no dan señales de frenar sus inversiones en IA, las acciones de AMD podrían seguir subiendo. Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc. y Microsoft Corp. invirtieron conjuntamente más de US$110.000 millones en gastos de capital el trimestre pasado. Se prevé que las cuatro compañías aumenten su gasto de capital combinado 34%, hasta alcanzar aproximadamente los US$440.000 millones en los próximos 12 meses, según datos recopilados por Bloomberg.

Según datos de la cadena de suministro recopilados por Bloomberg, AMD obtiene casi 13% de sus ingresos de este cuarteto. Bloomberg Intelligence señaló que el gasto de capital «aumenta la visibilidad» para los fabricantes de chips de IA, y añadió que «el incremento combinado debería impulsar el crecimiento en el segundo semestre para proveedores de chips de IA como Nvidia, AMD, Broadcom y Astera Labs, y reduce el riesgo en torno a la absorción del presupuesto de los hiperescaladores».

El enorme volumen de los gastos de capital debería seguir respaldando el comercio de IA en el futuro, incluso si hay cierta volatilidad a corto plazo, dijo Timothy Ghriskey, estratega senior de cartera de Ingalls & Snyder, que tiene alrededor de US$10.500 millones en activos.

“Las grandes empresas están invirtiendo tanto dinero que hay suficiente para todos”, dijo. “Hay acciones más baratas, pero ese no es el punto clave. El punto clave es el increíble crecimiento de la IA y la tecnología, y ese sector aún tiene mucho potencial. Sí, Nvidia es líder del mercado, pero creo que cada vez más gente se da cuenta de que AMD también lo está haciendo muy bien”.

Nintendo elevó el martes su previsión de ventas de la Switch 2 , reforzando la confianza en que la consola, que ha batido récords, mantendrá su sólido inicio. La compañía con sede en Kioto ahora espera vender 19 millones de unidades del dispositivo de US$450 para marzo del próximo año, frente a la previsión inicial de 15 millones de unidades. Asimismo, incrementó su previsión de ingresos operativos para el año fiscal en 16%, hasta los US$2.400 millones y elevó su ratio de reparto de dividendos a 60%.