El PIB de EE.UU. crece a un ritmo sólido de 2,8%, impulsado por gasto del consumidor

La economía estadounidense se expandió a un ritmo sólido en el tercer trimestre, impulsada en gran medida por un avance generalizado del gasto de consumo y una inversión empresarial constante.

El producto interno bruto aumentó a un ritmo anualizado de 2,8% en el tercer trimestre, según mostró el miércoles la segunda estimación de las cifras de la Oficina de Análisis Económico. El principal motor de crecimiento de la economía, el gasto de los consumidores, avanzó 3,5%, el mayor avance este año.

Si bien sigue siendo sólido, el gasto de los hogares se revisó ligeramente a la baja respecto de la lectura inicial, lo que refleja un desembolso ligeramente menos sólido en bienes. Al mismo tiempo, la inversión empresarial en investigación y desarrollo se revisó al alza.

El informe del PIB muestra la durabilidad de una expansión económica que se ha visto puesta a prueba por las persistentes presiones sobre los precios, los elevados costes de endeudamiento y la incertidumbre política. Si bien el progreso en materia de inflación se ha estabilizado más recientemente, la Reserva Federal ha comenzado a reducir las tasas de interés.

Con Donald Trump sellando su regreso a la Casa Blanca, las empresas y los consumidores estadounidenses ahora esperan el lanzamiento el próximo año de su agenda económica.

El otro indicador principal de la actividad económica del gobierno, el ingreso interno bruto, aumentó 2,2%, tras un ritmo anualizado revisado de 2% en el segundo trimestre. Mientras que el PIB mide el gasto en bienes y servicios, el GDI mide los ingresos generados y los costos incurridos en la producción de esos mismos bienes y servicios. El promedio de los dos indicadores de crecimiento en el tercer trimestre fue de 2,5%.

Los datos del GDI incluyen cifras sobre las ganancias corporativas. Las ganancias después de impuestos se mantuvieron prácticamente sin cambios. Las ganancias como porcentaje del valor agregado bruto de las corporaciones no financieras, una medida de los márgenes de ganancias agregados, subieron ligeramente hasta 15,6% el último trimestre desde 15,5% en el período de tres meses anterior.

La victoria de Trump ha contribuido a un reciente repunte de los precios de las acciones, en parte porque muchos operadores creen que su agenda económica seguirá impulsando las ganancias corporativas. El presidente electo ha prometido recortar los impuestos corporativos y aplicar aranceles punitivos a los envíos chinos, además de encargar a los ejecutivos de Wall Street la tarea de dirigir los departamentos del Tesoro y el Comercio.

Por otro lado, a algunos economistas les preocupa que los planes fiscales de Trump ejerzan una presión al alza sobre la inflación.

Inflación más moderada

El informe del PIB mostró que el indicador preferido de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, aumentó a una tasa anualizada no revisada de 1,5% en el tercer trimestre. Excluyendo los alimentos y la energía, el indicador PCE básico subió 2,1%, frente a 2,2% de la estimación anterior.

Los economistas esperan con ansias la publicación de los datos mensuales del PCE, que se publicarán esta mañana. Actualmente, se prevé que muestren que el indicador, excluyendo alimentos y energía, aumentó 2,8% en octubre respecto del año anterior. También se espera que el informe mensual muestre una demanda de los hogares resistente al comienzo del cuarto trimestre.

Algunos funcionarios de la Reserva Federal han indicado que no tienen prisa por recortar las tasas de interés mientras el mercado laboral se mantenga resistente y la economía siga avanzando. Si bien el crecimiento del empleo se ha estado moderando un poco, otros indicadores apuntan a una economía resistente y a una disminución de las probabilidades de una recesión .

Solicitudes de subsidio de desempleo

Cifras separadas del Departamento de Trabajo publicadas el miércoles mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se mantuvieron prácticamente sin cambios y se mantuvieron en un nivel históricamente bajo. Sin embargo, las solicitudes continuas, un indicador del número de personas que reciben beneficios, aumentaron hasta el nivel más alto desde 2021. Eso sugiere que quienes están desempleados tienen problemas para encontrar otro trabajo.

Los futuros de los índices bursátiles experimentaron pocos cambios y los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron más bajos después de los datos, y los inversores esperaban las cifras de inflación de octubre más tarde esta mañana.

Los datos revisados ​​del PIB muestran que el crecimiento del tercer trimestre se vio limitado por las volátiles cifras comerciales, que mostraron que las exportaciones netas restaron 0,57 puntos porcentuales. Los inventarios también restaron 0,11 puntos porcentuales.

Otros datos gubernamentales publicados el miércoles mostraron que el déficit comercial de mercancías se redujo en octubre a US$99.100 millones, desde el nivel más alto en más de dos años. Los economistas creen que las empresas se abastecerán de importaciones en previsión de nuevos aranceles el año próximo.

Según el informe del PIB, una medida de las tendencias de crecimiento subyacentes favorecida por los economistas que combina el gasto del consumidor y la inversión empresarial, conocida como ventas finales a compradores nacionales privados, avanzó un 3,2%, el mayor avance este año.

El gasto gubernamental aumentó 5% anualizado, ayudado por un avance anualizado de casi el 14% en los gastos de defensa nacional.

La inversión fija no residencial aumentó 3,8% anualizado, el nivel más bajo de este año y arrastrada por el gasto en estructuras. Sin embargo, el gasto empresarial en equipos aumentó a un sólido ritmo de 10,6%, el mayor en más de un año. Eso incluyó un aumento anualizado de 39% en los desembolsos en computadoras y equipos periféricos, el mayor avance desde 2020.

Los envíos de octubre de bienes de capital básicos no relacionados con la defensa, que excluyen las aeronaves y son un indicador de la inversión empresarial en equipos, aumentaron un 0,2%, según mostraron otros datos publicados el miércoles. Se trata del primer aumento desde abril. Los pedidos de todos los bienes duraderos aumentaron a un ritmo similar.