Índice Nasdaq cerró con 2,4% de caída tras la cifra de aumento en tasa de desempleo

La liquidación de acciones se intensificó y los rendimientos de los bonos se desplomaron después de que un débil informe de empleo alimentara los temoresde que la Reserva Federal haya sido demasiado lenta en recortar las tasas de interés, arriesgando una desaceleración económica más pronunciada.

La violenta rotación de las grandes tecnológicas hundió al índice Nasdaq 100 en territorio de corrección, eliminando más de US$2 billones en valor en poco más de tres semanas, mientras los operadores deshacían apuestas que habían estado generando dinero durante más de un año.

El índice cerró el viernes con una baja de 2,4%, con lo que su pérdida desde el récord del 10 de julio supera el 10% y supera el umbral que se considera corrección. El índice cerró el viernes en su nivel más bajo desde mediados de mayo, pero sigue con un alza de casi 10% en lo que va de año.

Varias megacapitalizaciones han experimentado ventas concentradas, con Nvidia Corp. y Tesla Inc. cayendo más de 20% desde máximos recientes, lo que las coloca en territorio bajista. Mientras tanto, Microsoft y Amazon Inc. han perdido cada una más de 10%. Sin embargo, con la excepción de Tesla, las principales acciones de las grandes tecnológicas siguen al alza durante el año.

Amazon e Intel Corp. estuvieron entre las mayores pérdidas. Amazon cayó 8,8% el viernes por sus planes de gasto en inteligencia artificial,mientras que Intel se desplomó un 26% por un pronóstico sombrío, su mayor caída porcentual en un día desde al menos 1982, según datos compilados por Bloomberg.

El índice de volatilidad Cboe NDX, que mide las oscilaciones implícitas de 30 días en el índice Nasdaq 100, superó brevemente los 28 puntos, su nivel más alto desde marzo de 2023. Los índices de volatilidad de Apple y Amazon también han subido últimamente. Y el índice de volatilidad Cboe, o VIX, también está en su nivel más alto en más de un año.

La rotación de los activos tecnológicos comenzó en serio después de que los precios de junio mostraran un enfriamiento de la inflación, lo que avivó las apuestas de que la Fed está lista para recortar las tasas. Los beneficiarios iniciales fueron las acciones de pequeña capitalización: el Russell 2000 subió casi 4% desde principios de julio, en comparación con el descenso constante del Nasdaq 100.

Las llamadas Siete Magníficas empresas tecnológicas de megacapitalización explicaron gran parte del avance del S&P 500 en el primer semestre, y el índice ponderado por capitalización superó a su primo de igual ponderación por la mayor diferencia desde 1999. Las valoraciones se dispararon y el índice de tecnología de la información del S&P 500 registró su mayor relación precio-beneficio desde 2002.

La caída del sector tecnológico cobró impulso después de que Alphabet Inc. revelara gastos de capital que superaron las estimaciones en US$1.000 millones en su informe de ganancias del 23 de julio, debido principalmente a desembolsos para inteligencia artificial. Eso fue suficiente para que los inversionistas, que se han vuelto cautelosos ante la perspectiva de un gasto desenfrenado con perspectivas lejanas de mayores ingresos, se dirigieran a la salida. Microsoft se unió a Alphabet y Amazon con una señal de fuerte gasto en IA.

Proyecciones

En julio, la contratación laboral en Estados Unidos se desaceleró notablemente y la tasa de desempleo subió al nivel más alto en casi tres años, lo que sugiere un deterioro más rápido del mercado laboral de lo que se pensaba. Las cifras pueden dar a los funcionarios de la Reserva Federal algún motivo para creer que sus políticas están enfriando demasiado el mercado laboral.

Es probable que las acciones caigan cuando la Reserva Federal realice su primer recorte de tasas de interés porque el cambio se producirá cuando los datos indiquen un aterrizaje duro, en lugar de suave, para la economía estadounidense, según Michael Hartnett del Bank of America Corp.

En la historia del inicio de la flexibilización de la Fed desde 1970, los recortes en respuesta a una recesión han resultado negativos para las acciones y positivos para los bonos, escribió el estratega de BofA en una nota, citando siete ejemplos que demostraban este patrón. “Una diferencia muy importante en 2024 es el grado extremo en que los activos de riesgo se han adelantado a los recortes de la Fed”, dijo Hartnett.

Para Lara Castleton, de Janus Henderson Investors, la "narrativa del aterrizaje suave" está pasando a "preocupaciones por un aterrizaje brusco". Si bien aumentan las preocupaciones por un error de política, cree que un error negativo no debería llevar a una reacción exagerada, dado que otros datos aún muestran resiliencia económica.

“La venta masiva de acciones debería considerarse una reacción normal, especialmente si se tienen en cuenta las altas valoraciones en muchos sectores del mercado”, afirmó. “Es un buen recordatorio para que los inversionistas se centren en las ganancias de las empresas en el futuro”.