Fecha límite para la deuda de Evergrande pasa a medida que Kaisa se suma a la crisis

Algunos tenedores de bonos extraterritoriales de China Evergrande Group (3333.HK) no recibieron pagos de cupones al final de un período de gracia de 30 días, dijeron cinco personas con conocimiento del asunto, impulsando el promotor inmobiliario con problemas de liquidez más cerca del incumplimiento formal.

Además de la crisis de liquidez en el otrora burbujeante mercado inmobiliario de China, también era poco probable que su par más pequeño Kaisa Group Holdings (1638.HK) cumpliera con su fecha límite de deuda offshore de US$400 millones el martes, dijo una fuente con conocimiento directo del asunto.

El incumplimiento de Evergrande de pagar US$82,5 millones en intereses que vencían el mes pasado provocaría un incumplimiento cruzado de sus aproximadamente US$ 19.000 millones de bonos internacionales y pondría al desarrollador en riesgo de convertirse en el mayor moroso de China, una posibilidad que se cierne sobre la segunda economía más grande del mundo durante meses.

El impago por parte de Kaisa empujaría el bono de 6,5% de Kaisa, el mayor tenedor de deuda offshore de China entre desarrolladores después de Evergrande, a un incumplimiento técnico, lo que provocaría incumplimientos cruzados en sus bonos offshore por un total de casi $ 12 mil millones.

Evergrande no respondió a la solicitud de comentarios de Reuters. Kaisa, que en 2015 se convirtió en el primer desarrollador chino en incumplir con un bono offshore, declinó hacer comentarios.

Todas las fuentes se negaron a ser identificadas porque no estaban autorizadas a hablar con los medios.

Evergrande fue una vez el principal promotor inmobiliario de China, con más de 1.300 proyectos inmobiliarios. Con US$300.000 millones de pasivos , ahora se encuentra en el corazón de una crisis inmobiliaria en China este año que ha aplastado a casi una docena de empresas más pequeñas.

El gobierno ha dicho repetidamente que los problemas de Evergrande se pueden contener y las medidas para impulsar la liquidez en el sector bancario junto con los planes de la empresa para seguir adelante con una reestructuración de su deuda en el extranjero han ayudado a tranquilizar a los inversores globales.

El estratega Kenny Ng de Everbright Sun Hung Kai Securities dijo que los inversores esperaban el impago de Evergrande y "sólo esperaban a ver cuándo sucedería".

"Al mismo tiempo, los inversionistas están observando el desarrollo de Evergrande, incluso si se dirige a la reestructuración de la deuda o su plan de pago a los acreedores", dijo Ng.

Evergrande no ha emitido ninguna comunicación a los tenedores de bonos sobre el pago atrasado, dijo una de las cinco fuentes.

El desarrollador había dicho el lunes que había establecido un comité de gestión de riesgos que incluía a funcionarios de entidades estatales para ayudar a "mitigar y eliminar los riesgos futuros". Lee mas

Eso se produjo después de que dijo que los acreedores habían exigido US$260 millones y que no podían garantizar fondos para pagar la deuda, lo que llevó a las autoridades a convocar a su presidente y tranquilizar a los mercados de que se podría contener un riesgo más amplio. Lee mas

La agencia de calificación crediticia S&P dijo el martes que la demanda de reembolso de 260 millones de dólares mostraba que la liquidez de Evergrande seguía siendo "extremadamente débil", con un incumplimiento que parecía inevitable, especialmente dados los vencimientos por un total de 3.500 millones de dólares en marzo y abril de 2022.

MODELO DE NEGOCIO SCUTTLED

Hasta ahora, las consecuencias de Evergrande se han contenido ampliamente en China y, dado que los responsables de la formulación de políticas se han vuelto más vocales y los mercados están más familiarizados con el tema, es menos probable que las consecuencias de sus problemas se sientan ampliamente, han dicho los observadores del mercado.

La participación del Estado y la esperanza de una reestructuración de la deuda gestionada ayudaron a elevar las acciones de Evergrande hasta un 8,3% al día después de hundirse un 20% a un mínimo histórico de cierre. Aún así, terminó el martes con solo un 1,1%, mientras que sus bonos continuaron cotizando a niveles difíciles.

Los pagarés con vencimiento el 6 de noviembre de 2022, uno de los dos tramos con una fecha límite de pago de cupón que pasó el lunes a la medianoche en Nueva York, se negociaron a 18.282 centavos por dólar, mostraron los datos de Duration Finance, con pocos cambios con respecto al día anterior.

Fundada en 1996, Evergrande personificó una era libre de préstamos y construcción. Pero ese modelo de negocio fue echado a perder por cientos de nuevas reglas diseñadas para frenar el frenesí de los desarrolladores y promover la vivienda asequible.

Evergrande se convirtió en uno de los varios desarrolladores que posteriormente se vieron privados de liquidez, lo que provocó el incumplimiento de la deuda extraterritorial y la rebaja de la calificación crediticia, y una caída en el valor de las acciones y los bonos de los desarrolladores.

Una serie de desarrolladores se han apresurado a recaudar fondos vendiendo acciones y activos. Solo algunos han encontrado receptores.

Shimao Group (0813.HK) y Logan Group (3380.HK) anunciaron el martes una colocación adicional de acciones para recaudar alrededor de US$150 millones cada uno, mientras que Guangzhou R&F Properties (2777.HK) dijo que había acordado vender un 30%. participación en un parque logístico de Guangzhou.

Para Kaisa, el riesgo de incumplimiento surgió después de que no logró hacer un acuerdo de intercambio de notas con los tenedores de bonos la semana pasada.

Para evitar el incumplimiento, los tenedores de bonos que posean más del 50% de los pagarés con vencimiento el 7 de diciembre y los pagarés de Kaisa por un valor total de US$5.000 millones, enviaron a la compañía los términos de tolerancia en borrador a última hora del lunes, dijo una fuente separada con conocimiento directo del asunto.

Incluso en el caso de un incumplimiento técnico, Kaisa y los tenedores de bonos en el extranjero podrían discutir los términos de indulgencia, dijeron dos fuentes con conocimiento del asunto.

Kaisa, cuyas acciones subieron 1,1% el martes, dijo que estaba abierto a la discusión sobre la tolerancia, sin dar más detalles.

Las fuentes dijeron anteriormente que los tenedores de bonos le habían ofrecido a Kaisa US$2.000 millones en financiamiento el mes pasado, pero la oferta no había progresado.