Fitch eleva a 2,6% su proyección de crecimiento mundial y anticipa otra alza de la FED

Fitch Ratings elevó su proyección de crecimiento de la economía mundial para 2026 a 2,6%, frente a 2,4% que había estimado en junio, según su informe Global Economic Outlook de septiembre. La calificadora mantuvo sin cambios sus estimaciones para 2027 y 2028, en 2,5% y 2,6%, respectivamente.

El ajuste responde a pronósticos más altos para Estados Unidos, la eurozona, otras economías desarrolladas y los mercados emergentes excluyendo a China. Para Estados Unidos, la proyección de 2026 y 2027 subió 0,2 puntos porcentuales, hasta 2,1%, por el comportamiento del consumo de los hogares y la inversión privada asociada a la inteligencia artificial.

En la eurozona, el crecimiento esperado aumentó 0,1 puntos, a 1,0% en 2026 y 1,2% en 2027. Fitch subió la estimación de Alemania a 1,1%, la de Italia a 1,0% y la de España a 2,5%, mientras recortó la de Francia en 0,3 puntos, hasta 0,5%. La economía alemana creció 1% anual en el segundo trimestre de 2026, después de tres años de estancamiento.

China fue la excepción entre las grandes economías. Su pronóstico bajó 0,1 puntos, a 4,5%, por la caída de la inversión en activos fijos, la contracción del sector inmobiliario y la desaceleración del consumo. En contraste, la India pasó de 6,4% a 6,9% para el año fiscal 2026-27, y Fitch también recortó sus previsiones para Brasil en 2026 y 2027 por el efecto de las tasas de interés reales sobre la demanda privada.

El informe señala un cambio en la política monetaria de Estados Unidos bajo el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. La FED subió su tasa en 25 puntos básicos en septiembre, hasta 4% en su banda superior, en una decisión unánime y en su primer aumento en más de tres años. Fitch espera otra alza en diciembre, hasta 4,25%, y que la tasa se mantenga en ese nivel durante 2027, 125 puntos básicos por encima de lo que proyectaba en junio.

Warsh ha cuestionado el historial de la FED en materia de inflación, al señalar que el índice de gasto de consumo personal se ha mantenido por encima del objetivo de 2% durante 65 meses consecutivos, con un promedio de 4% desde marzo de 2021. En otras regiones, Fitch prevé que el Banco Central Europeo lleve su tasa de depósito a 2,75% en octubre y que el Banco de Japón la sitúe en 1,5% a finales de 2026 y en 2% a finales de 2027.

La calificadora advierte sobre el aumento de las ganancias por unidad producida en Estados Unidos, que crecieron 7,5% en el segundo trimestre, un ritmo no visto desde 2022. Según el informe, un fenómeno similar contribuyó a prolongar la inflación entre 2021 y 2023. Al mismo tiempo, el crecimiento de los salarios por hora bajó a 3,1% anual en agosto, desde 3,7% a comienzos de año.

En el mercado de petróleo, Fitch mantuvo su supuesto de un precio promedio de 87 dólares por barril para 2026 y elevó el de 2027 de US$65 a US$70. El precio ha promediado US$88 en lo corrido del año y cerca de US$100 en septiembre, tras la reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán. La proyección supone un acuerdo entre ambos países en el primer trimestre de 2027.

El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años acumula un alza de 80 puntos básicos en el año y superó 5% en septiembre. Fitch estima que cerrará 2026 y 2027 en 4,8%. El informe atribuye el aumento a las expectativas sobre las tasas de interés, a los déficits fiscales, a la emisión de deuda de las empresas tecnológicas para financiar inversión en inteligencia artificial y a una menor participación de los bancos centrales en el mercado de bonos.

Entre los riesgos, Fitch analizó un escenario en el que las acciones de Estados Unidos caen 35% y las del resto del mundo 15%, acompañado de un recorte en la inversión empresarial. En ese caso, el PIB estadounidense se contraería 0,6% en 2027, el crecimiento mundial bajaría de 1% y la FED recortaría su tasa en 325 puntos básicos.

El informe también señala que el superávit comercial de China con la Unión Europea pasó de US$151.000 millones en 2019 a US$292.000 millones en 2025.