Fondo Monetario Internacional ve riesgo inflacionario limitado a plan de US$1,9 billones de Biden

Las últimas cuatro décadas de experiencia sugieren que es poco probable que cualquier aumento en la presión de los precios de EE.UU. empuje la inflación persistentemente por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal, escribió el viernes la consejera económica y directora del Departamento de Estudios del FMI, Gita Gopinath, en una publicación de blog. Ella destacó la relativa estabilidad de la inflación entre 2009 y 2019, incluso cuando los salarios aumentaron en medio de una fuerte caída en el desempleo, y dijo que la tasa de desempleo de EE.UU., ahora del 6,3%, minimiza las brechas en el empleo.

El fondo estima que el paquete propuesto por Biden, equivalente a 9% del producto interno bruto, aumentaría el PIB de EE.UU. entre 5% y 6% acumulativo durante tres años y la medida de inflación de la Fed se aceleraría a alrededor de 2,25% en 2022. Eso estaría en línea con el nuevo marco de política de la Fed adoptado el año pasado, dijo Gopinath, refiriéndose al plan del banco central de permitir que a veces la inflación supere el objetivo del 2% para compensar las cifras menores previas.

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió a principios de mes que EE.UU. podría enfrentar “una peligrosa ola de quiebras y desempleo” si el apoyo fiscal no se mantiene hasta que haya una salida duradera de la crisis de salud.

Los factores que ayudarán a mantener los precios controlados van desde la globalización, que ha limitado la inflación en los bienes comercializados, hasta las empresas con espacio para ajustar los márgenes de ganancia, agregó Gopinath. La automatización, junto con las disminuciones relativas en el precio de los bienes de capital, ha impedido en gran medida que los salarios más altos se transfieran a los precios, dijo.

Aun así, el gasto público debería estar bien orientado a ofrecer la misma mejora en el empleo y la producción al tiempo que se contrae menos deuda, lo que permite más espacio para el gasto futuro con un alto rendimiento social, dijo Gopinath.

La crisis actual tampoco tiene casi paralelo en la historia, lo que hace que el uso de comparaciones pasadas sea arriesgado. Una mayor demanda una vez que se administren las vacunas podría desencadenar fuertes recuperaciones e inflación que desafíen las expectativas basadas en la evidencia de las últimas décadas, dijo Gopinath.