Ganancias de Alibaba caen un 75% después de que el gasto en IA alcanzara los US$10.000 millones

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Los beneficios de Alibaba Group Holding Ltd. se desplomaron más de 75% después de que la empresa china aumentara su gasto de capital trimestral a casi US$10.000 millones, con el objetivo de salvaguardar su posición en un mercado global de inteligencia artificial extremadamente competitivo.

El gigante del comercio electrónico, ahora convertido en actor del sector de la IA, reportó un aumento de 9% en sus ingresos, en línea con las estimaciones y reflejo del vertiginoso crecimiento de la demanda de la capacidad de computación que ofrece su división en la nube. Sin embargo, el beneficio neto se desplomó tres cuartas partes, hasta los US$1.600 millones, y registró una salida de efectivo libre de US$6.600 millones, lo que refleja el creciente coste de los proyectos de IA y la infraestructura informática. Las acciones de Alibaba en Estados Unidos cayeron más de 4% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

El líder chino del comercio electrónico consolidó este año su posición como referente mundial en inteligencia artificial tras el éxito de su producto estrella Qwen, que se convirtió en la familia de modelos más popular del mundo. A principios de 2025, la compañía se comprometió a invertir más de US$56.466 millones en tres años en todo tipo de tecnologías, desde chips hasta centros de datos, convirtiéndose así en una de las mayores inversoras en IA del país. Este esfuerzo por competir con Anthropic PBC y OpenAI está mermando sus márgenes, mientras que el débil consumo interno lastra su negocio principal de venta minorista en línea.

El jueves, el director ejecutivo Eddie Wu destacó que las inversiones de Alibaba están dando sus frutos. La compañía prevé que los ingresos anualizados por productos de IA alcancen casi los US$10.000 millones este trimestre, frente a los aproximadamente US$7.300 millones del periodo comprendido entre abril y junio. Los ejecutivos afirmaron que la compañía debería poder recuperar su inversión total en IA en un plazo de tres años.

“La capacidad de nuestro negocio de IA para autofinanciarse y mantenerse se está fortaleciendo, lo que nos da mayor confianza para seguir invirtiendo”, dijo Wu a los analistas en una teleconferencia. “De cara al futuro, la IA se ha convertido en el motor de crecimiento más seguro de Alibaba. Mantendremos una disciplina estratégica e impulsaremos el crecimiento a largo plazo a través de nuestras capacidades integrales de IA”.

La semana pasada, Tencent Holdings Ltd. también alarmó a los inversores. El operador de WeChat duplicó con creces su gasto en inteligencia artificial, lo que subraya el creciente coste de intentar ponerse al día o mantenerse a la vanguardia en este campo en auge.

Wu ha declarado que su empresa priorizará el crecimiento sobre las consideraciones de rentabilidad a corto plazo. Ha integrado la mayor parte de los equipos de investigación y desarrollo de productos relacionados con la IA en Alibaba Token Hub, una unidad de negocio dirigida directamente por Wu. Además, en los últimos dos años ha estado desinvirtiendo en activos no estratégicos, incluyendo la venta de su unidad de videojuegos, Lingxi Games, este mes. El objetivo final es quintuplicar los ingresos por servicios en la nube e IA hasta alcanzar los US$100.000 millones en cinco años.

Sin embargo, el creciente gasto de capital y el flujo de caja libre negativo "podrían generar inquietudes en torno a las necesidades de capital y la rentabilidad de las inversiones", escribieron los analistas de Citigroup.

Las empresas chinas líderes en inteligencia artificial se enfrentan a una creciente presión por parte de los inversores para que conviertan la inversión de capital en rentabilidad, al tiempo que siguen ofreciendo en su mayoría modelos gratuitos o a precios muy bajos en comparación con sus homólogas estadounidenses.

Alibaba pareció intensificar sus esfuerzos de monetización a principios de este año. Sin embargo, ha vuelto a la carga, priorizando la captación de usuarios sobre las ganancias al convertir su último modelo estrella, el Qwen 3.8 Max, en un modelo de peso abierto. Esta es la primera vez que publica los valores que ayudan a los sistemas de IA a tomar decisiones para su clase de modelos más grande.

Lo que dice Bloomberg Intelligence

Los débiles resultados del primer trimestre fiscal de Alibaba confirman nuestra opinión de que la IA seguirá deprimiendo, en lugar de impulsar, la rentabilidad de las principales empresas chinas de IA: Tencent, Baidu y Alibaba. El Ebitda ajustado de la división Cloud Intelligence de Alibaba aumentó apenas US$420 millones durante el trimestre —una baja rentabilidad de la inversión—, mientras que los gastos de capital se multiplicaron por 2,6 con respecto al trimestre anterior, alcanzando la friolera de US$10.000 millones. El flujo de caja libre de Alibaba se amplió hasta una salida de aproximadamente US$6.600 millones, frente a una salida de US$2.500 millones en el trimestre anterior, lastrado por el elevado coste de las inversiones relacionadas con la IA. Las pérdidas de Ebitda ajustado en el negocio de AI Labs and Apps se cuadruplicaron con creces hasta los US$2.000 millones, a pesar de los sólidos logros tecnológicos de la compañía. En nuestra estimación, el negocio de IA de Alibaba generará pérdidas de efectivo durante los próximos tres años.

Alibaba busca impulsar la monetización dirigiéndose a suscriptores de pago con sus plataformas de codificación y de agentes, con la esperanza de arrebatarle cuota de mercado a un sector en auge dominado por rivales como Tencent y ByteDance Ltd.

Doubao, la aplicación de IA más popular de China y propiedad de ByteDance, lanzó este año un plan de suscripción. Alibaba también opera Qwen, un asistente de IA integral que gestiona tareas cotidianas como compras y pagos. En los próximos trimestres, competirá directamente con un nuevo agente de IA en la plataforma WeChat de Tencent.