Ganancias de Nvidia se convierten en el próximo punto de tensión para el mercado

Los operadores se sienten más tranquilos de cara a esta semana después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicara que se avecinan recortes en las tasas de interés. La próxima prueba para el mercado bursátil será la lectura de lo que ha impulsado las ganancias en los últimos años: la euforia por la inteligencia artificial.

El sentimiento se mostró débil de cara al viernes, con el índice S&P 500 cayendo durante cinco sesiones consecutivas, su racha de pérdidas más larga desde enero, mientras los profesionales de Wall Street se retractaban de las apuestas sobre la inminente reducción de los costos de financiación por parte de la Fed. Los comentarios de Powell calmaron esas preocupaciones, impulsando al S&P 500 a su mejor día desde mayo, a menos de dos puntos de un récord.

Ahora llega Nvidia Corp., que publicará sus resultados trimestrales el miércoles tras el cierre del mercado. Los operadores esperan que pueda disipar los temores sobre el gasto en IA y confirmar que el último repunte del mercado bursátil no es solo una burbuja tecnológica.

“Nvidia es crucial para el mercado bursátil porque cualquier señal de mayor fortaleza impulsará este mercado”, según Eric Beiley, director ejecutivo de gestión patrimonial de Steward Partners. “El riesgo inminente es que toda esta inversión en IA esté llegando a su máximo si no da resultados y su perspectiva es cautelosa, lo que sacudiría los mercados”. Beiley posee acciones, pero afirmó que ha comenzado a incorporar coberturas tras su gran alza.

El tamaño de Nvidia, su mayor peso en el S&P 500 (casi el 8%), y su posición en el centro del desarrollo de IA la han convertido en un referente del mercado en general. Los chips del gigante tecnológico están presentes en todas partes; el 40% de sus ingresos proviene de Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc. y Amazon.com Inc., todas ellas entre las 10 empresas con mayor peso en el S&P 500.

Todo esto hace que el informe de ganancias trimestrales de Nvidia, así como sus perspectivas futuras, sean un evento importante del mercado.

La presión está presente
"La presión sigue siendo muy intensa", dijo Kim Forrest, directora de inversiones de Bokeh Capital Partners LLC. "Gran parte del mercado de los últimos dos años se ha basado en Nvidia y sus compañías aliadas. Así que estoy un poco nerviosa".

Esto no significa que los inversores desconozcan lo que mostrarán los resultados de Nvidia. Sus clientes de megacapitalización reportaron resultados mayoritariamente sólidos a principios de la temporada de resultados, incluyendo promesas de aumentar los miles de millones de dólares que han estado invirtiendo en gastos de capital. Esto es alentador para las ganancias y las perspectivas del fabricante de chips.

"A menudo, Nvidia informa en momentos en que la tecnología se cuestiona, y ciertamente lo ha hecho en el transcurso de dos semanas”, dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth. “Nvidia tiene el potencial de ser un catalizador positivo”.

Las acciones de Nvidia subieron un 1,7% el viernes, rompiendo una racha de tres días de caídas, su peor racha en un mes, y situándolas a menos del 3% del máximo histórico alcanzado a principios de agosto. Los analistas de Wall Street esperan que Nvidia registre un beneficio ajustado por acción de 1,01 dólares en su segundo trimestre fiscal, un aumento del 48% con respecto al año anterior, con unos ingresos de más de us$46.000 millones de dólares, un 54% más que en el mismo trimestre del año anterior.

Por supuesto, así como un buen informe podría impulsar las acciones de Nvidia y liderar el mercado al alza, cualquier error, real o percibido, podría frenar el repunte y agravar significativamente la caída. Los operadores de opciones prevén un movimiento del 6% en cualquier dirección, según datos recopilados por Bloomberg.

Si bien la bajada de las tasas de interés debería beneficiar a las acciones de crecimiento como Nvidia, no resolverá las preocupaciones sobre las altas valoraciones del mercado. El S&P 500 cotiza a aproximadamente 22 veces las ganancias anticipadas, por encima de su ratio precio-beneficio promedio de 19 en los últimos 10 años. Nvidia cotiza a aproximadamente 34 veces su ratio precio-beneficio anticipado combinado, por debajo de su promedio de cinco años de 39.

Valoraciones de hemorragia nasal
"Las valoraciones están por las nubes", dijo Beiley de Steward. "Sin embargo, los inversores siguen ignorándolas con la expectativa de que estas maravillas de la IA sigan produciendo resultados estelares".

Una de las mayores dudas que enfrenta Nvidia es si podrá vender sus productos en China. Recientemente, la administración Trump autorizó a Nvidia y Advanced Micro Devices Inc. a reanudar las ventas en China siempre que destinaran el 15 % de sus ingresos al gobierno estadounidense. Sin embargo, Pekín animó a las empresas locales a evitar el uso del chip de inteligencia artificial H20 de Nvidia, diseñado para su venta en China, por lo que la empresa ordenó a sus proveedores que detuvieran la producción , según un informe de The Information.

“La expectativa del mercado era que Nvidia eventualmente podría regresar a China”, dijo Michael O'Rourke, estratega jefe de mercado de Jonestrading. “El problema ahora es que la administración ha argumentado que permite la venta de H₂O porque está casi obsoleto, y China se ha ofendido. A China también le preocupa que Estados Unidos use chips de Nvidia para crear puertas traseras a la tecnología china”.

Los analistas de Wall Street, que desde hace tiempo han mostrado optimismo sobre las acciones de Nvidia, ven pocos motivos para preocuparse. Solo en la última semana, al menos nueve de los 79 analistas que cubren la compañía han aumentado sus precios objetivo basándose en las expectativas de un informe trimestral sólido, situando el promedio en más de 194 dólares, según datos recopilados por Bloomberg. Esto implica un aumento de aproximadamente el 9% respecto al precio de cierre de Nvidia de 178 dólares el viernes.

Por supuesto, el informe de Nvidia no es el único catalizador potencial del mercado que se conocerá la próxima semana. Los operadores también estarán atentos a más información sobre la inflación en las cifras del índice básico de gastos de consumo personal, que se publicarán el viernes. Aun así, la preocupación por que los resultados de la compañía provoquen una posible ola de ventas domina la opinión de Wall Street.

"Estoy preocupado", dijo Beiley. "La economía se enfrenta a aranceles y a una desaceleración del crecimiento del empleo. Por lo tanto, estas acciones de alto valor están expuestas a una fuerte caída si hay malas noticias, y el mercado en general es vulnerable a riesgos de concentración".