Grupo Casino busca un aumento de capital de más de US$900 para sanear su balance

Casino Guichard-Perrachon SA dijo que necesitará un aumento de capital de US$981 millones de dólares o más, y la conversión de su deuda no garantizada en acciones a medida que el minorista francés martillea un plan de reestructuración.

El supermercado y sus acreedores aspiran a llegar a un acuerdo a finales de julio, aunque las conversaciones de conciliación que iniciaron el mes pasado podrían prolongarse hasta finales de octubre, según informó Casino el lunes.

El minorista, cargado de deudas, y su consejero delegado, Jean-Charles Naouri, han luchado durante años para sanear su balance,hasta que aceptaron iniciar las conversaciones con los acreedores bajo supervisión judicial. El minorista ya ha recibido propuestas de dos grupos de inversores, cada uno de los cuales propone inyecciones de capital de US$1.200 millones.

Las acciones de Casino cayeron hasta un 7,6% en las operaciones de París del lunes, mientras que los bonos no garantizados del minorista cayeron en general más de US$0.03 hasta alrededor de US$0.13.

Una de las ofertas está encabezada por el multimillonario checo Daniel Kretinsky, que posee una participación de alrededor de 10% en la empresa francesa. Kretinsky ha declarado que está dispuesto a invertir US$818. millones siempre que Casino reduzca su endeudamiento no garantizado en US$3,9 millones de mediante la recompra de bonos y la conversión de deuda en capital. A él se uniría Fimalac, que invertiría US$163 millones.

Según otro planteamiento, liderado por el magnate de las telecomunicaciones Xavier Niel, el multimillonario y dos socios comerciales invertirían hasta US$327 millones en un plan de rescate más amplio de US$1.200 millones. Aún no se ha desvelado cómo el trío recaudaría el resto de los fondos.

Casino tiene unos US$7.639 millones de deuda y pretende convertir al menos US$3.819 millones en capital y ampliar el vencimiento del resto para disponer de "margen suficiente para ejecutar su plan" con la liquidez adecuada, según una presentación realizada el lunes. La empresa sigue discutiendo con sus acreedores las condiciones de la conversión.

El director financiero David Lubek dijo a los periodistas en una llamada que el minorista tenía fondos suficientes para permitirle operar hasta finales de año, siempre que se cumplan algunas condiciones, incluido el cierre de una venta de algunas tiendas a Groupement Les Mousquetaires. Casino pretende impulsar sus formatos de tiendas de conveniencia, en particular sus enseñas Monoprix y Franprix, como parte de su plan de negocio, dijo.

La empresa también continuará con las ventas, incluidas las de sus activos restantes en Latinoamérica, sus participaciones inmobiliarias y una participación residual en la empresa de energías renovables GreenYellow, entre este año y el próximo. La semana pasada vendió su participación restante en la cadena de supermercados brasileña Assai por unos US$355 millones.

Lo que dice Bloomberg Intelligence

El plan de reestructuración de Groupe Casino parte de la hipótesis, un tanto fantasiosa, de que el crecimiento en Francia puede reanudarse en torno a los supermercados de conveniencia y los supermercados urbanos de gama alta después de que se obtengan US$982 millones de nuevos fondos propios, toda la deuda no garantizada se convierta en capital y se vendan los activos periféricos y de Latinoamérica restantes. La incapacidad de generar flujo de caja libre operativo no se está resolviendo, por lo que los acreedores y los nuevos inversores pueden exigir más control y un plan que aborde las debilidades de larga data.

- Charles Allen, analista del sector minorista de BI

El plan del casino no resuelve el déficit de flujo de caja operativo: Reacciona

Para preservar la liquidez, el grupo alcanzó la semana pasada un acuerdo de principio con el gobierno francés para aplazar el pago de unos US$327 millones en obligaciones fiscales y de seguridad social que vencen entre mayo y septiembre. Esa cantidad tendrá prioridad sobre otras obligaciones existentes y se pagará en la fecha de finalización de la reestructuración financiera, dijo la empresa.

Los conciliadores también pidieron a todos los acreedores financieros que aceptaran la suspensión de cualquier pago de intereses y otras tasas y cuotas del principal adeudado durante las conversaciones sobre la deuda, excluidos los swaps, los descubiertos bancarios y otras financiaciones operativas.

También pidieron a los acreedores pertinentes que renunciaran a cualquier posible impago o evento de impago cruzado como resultado de dicha suspensión, así como a cualquier incumplimiento de los pactos financieros en virtud de la línea de crédito renovable a 30 de junio y 30 de septiembre.