Guatemala sale al mercado global con deuda en dólares tras mejora en su calificación

Guatemala está recurriendo a los mercados globales por primera vez en casi un año en un intento por aprovechar la confianza de los inversionistas luego de un par de recientes mejoras en la calificación crediticia.

La nación centroamericana lanzó la venta de US$1.000 millones en notas con vencimiento en 2036 con un rendimiento de 6,6%, según una persona familiarizada con el asunto, que pidió no ser identificada porque no está autorizada para hablar al respecto. Las conversaciones anteriores sobre precios describieron un rendimiento potencial en el rango muy alto de 6%, dijeron las personas.

Los nuevos bonos tendrán tres amortizaciones iguales en 2034, 2035 y 2036, dijeron las personas. Santander es el único bookrunner de la operación.

La oferta se produce a raíz de las mejoras gemelas de calificación crediticia de S&P Ratings y Fitch Ratings. Ambos impulsaron el puntaje de Guatemala en los últimos meses a BB, dos niveles por debajo del grado de inversión. Moody’s Investors Service califica a la nación en Ba1, con perspectiva estable.

“Las políticas fiscales y monetarias cautelosas han estabilizado la economía de Guatemala y deberían respaldar el crecimiento continuo del PIB”, escribieron los analistas de S&P, incluido Omar De la Torre, en un comunicado de abril.

Eventos pasados

Guatemala vendió deuda por última vez en los mercados globales en agosto, cuando fijó el precio de una nota a siete años por US$500 millones con un rendimiento de 5,45%. Los bonos de 2029 subieron el martes a unos 96 centavos por dólar estadounidense, según datos indicativos de precios recopilados por Bloomberg.

La nación se está uniendo a una cohorte relativamente pequeña de vendedores de bonos latinoamericanos este año, ya que los principales bancos centrales mantienen altos los costos de endeudamiento. Los países de la región han vendido solo US$15.000 millones de deuda en moneda fuerte en lo que va de 2023, la cantidad más baja para el mismo período de cualquier año desde 2012, según datos compilados por Bloomberg.

Otros países con bonos

A finales de mayo, Perú también recurrió a los mercados globales por primera vez este año, con la emisión de un bono de sostenibilidad para recomprar la deuda soberana existente y financiar el gasto público en igual medida.

Los bonos denominados en soles, que vencen en 2033, financiarán gastos verdes y sociales, según una persona con conocimiento directo. Las conversaciones iniciales sobre el precio prevén un rendimiento del 7,7%, dijo la fuente.

El país sudamericano quiere recomprar bonos soberanos denominados en soles que vencen este año, en 2024, 2026 y 2028, según comunicado del Gobierno. No se reveló el monto de la recompra. Citigroup, Hsbc, JPMorgan Chase y Banco Santander son los gestores de la venta de bonos.

El ministro de Economía y Finanzas de Perú, Alex Contreras, dijo a principios de mayo que el país podría emitir bonos si son en moneda local ya una tasa atractiva.

Perú también informó que planeaba recomprar bonos existentes denominados en dólares que vencen entre 2025 y 2027, así como los que vencen en 2030 y 2031.

Desempeño de los bonos

El mes pasado, analistas de JPMorgan señalaron que la deuda local ha sido la “estrella” entre los bonos de mercados emergentes este año y es probable que su ventaja sobre los títulos en moneda fuerte se mantenga. Dijeron que durante gran parte de la última década, los bonos en moneda local han tenido un desempeño inferior al de los bonos en moneda fuerte, en parte como reflejo de la racha alcista de 10 años del dólar.

“La sólida racha de retornos en los mercados locales de economías emergentes que se ha observado desde el último trimestre del año pasado ha planteado la interrogante de si los mercados locales de las economías emergentes pueden tener una racha más larga de rendimiento superior”, añadieron.