Inflación anual de Brasil disminuye más allá de las estimaciones a principios de enero

La inflación anual de Brasil disminuyó por tercer mes consecutivo a principios de enero en una desaceleración mucho mayor de lo esperado, lo que mantuvo al banco central en camino de continuar relajando su política monetaria restrictiva.

Los datos oficiales publicados el viernes mostraron que los precios al consumidor aumentaron 4,47% respecto al año anterior, menos que todas las estimaciones de una encuesta de analistas de Bloomberg que tenía una previsión media de 4,63%. La inflación mensual se situó en 0,31%.

Debido a un error técnico, la agencia de estadísticas de Brasil, conocida como IBGE, publicó los datos de inflación del viernes una hora antes de la hora habitual prevista. El error fue recogido en los medios locales y comentado por economistas. El IBGE “está verificando lo sucedido para tomar las medidas necesarias”, dijo la institución en respuesta a preguntas enviadas por correo electrónico.

Las tasas de swap de los contratos con vencimiento en enero de 2025, que indican el sentimiento del mercado sobre la política monetaria a finales de este año, cayeron hasta ocho puntos básicos en las operaciones matutinas tras una inflación más lenta de lo previsto.

Las autoridades planean bajar el índice de referencia Selic a 11,25% la próxima semana y aplicar otro recorte de tasas de medio punto en marzo después de revertir el aumento de los precios que siguió a la pandemia. Pero los brasileños aún no están a salvo. Los hogares se han visto presionados por los elevados costos de bienes como los alimentos, y el presidente Luiz Inácio Lula da Silva está cada vez más preocupado por una desaceleración económica.

Alcance objetivo
En las dos primeras semanas de enero, el precio de los alimentos y bebidas subió 1,53%, mientras que los artículos de salud y cuidado personal aumentaron 0,56%, lo que representa los mayores impulsores de la inflación del período, dijo la agencia de estadísticas. Mientras tanto, los costos de transporte cayeron 1,13% debido a los menores precios de los billetes de avión y del combustible.

La disminución sitúa ahora la inflación anual dentro del rango objetivo del banco central para 2024 de 3%, más o menos 1,5 puntos porcentuales. Para algunos analistas, los avances en la lucha contra los aumentos de los precios al consumo abrieron la puerta a una flexibilización monetaria aún más agresiva.

"Esperamos un recorte de tasas de 50 puntos básicos la próxima semana, pero no podemos descartar una acción más audaz, ya que las tasas reales más altas son una amenaza para la recuperación", escribió el viernes Andrés Abadía, economista jefe para América Latina de Pantheon Macroeconomics.

Por otro lado, los aumentos más rápidos de los precios de artículos menos volátiles pueden generar cautela, según André Cordeiro, economista senior de Banco Inter.

Los costos de endeudamiento de dos dígitos que hicieron bajar la inflación anual desde su máximo de más de 12% en 2022 están ejerciendo ahora un lastre significativo para el crecimiento. Con poco espacio en el presupuesto nacional para nuevos desembolsos, los halcones fiscales y los inversores temen que Lula pueda intentar estimular la economía mediante estímulos estatales.

Esta semana, el gobierno de izquierda anunció planes para invertir miles de millones de dólares en la modernización de sectores económicos clave. Lula dice que el impulso de reindustrialización es necesario para ayudar a Brasil a competir en el escenario mundial, pero los mercados cedieron ante la noticia.

La mayoría de los economistas todavía pronostican que la inflación anual se mantendrá por encima del objetivo medio de 3% del banco central para este año y el próximo, en gran medida por las dudas sobre el compromiso del gobierno para apuntalar las cuentas públicas.