Inflación en el Reino Unido cae drásticamente a pesar del impacto energético de Irán

La inflación en el Reino Unido cayó a su nivel más bajo en más de un año, lo que llevó a los operadores a apostar por un menor número de subidas de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra, a pesar de que los economistas prevén que regresen las presiones inflacionarias.

La Oficina Nacional de Estadística informó que su índice de precios al consumidor subió 2,8% en el año hasta abril, por debajo de 3,3% del mes anterior, lo que refleja una comparación anual más favorable y el apoyo gubernamental para el pago de facturas. La cifra fue inferior a las previsiones del 3% de los economistas del sector privado y del Banco de Inglaterra.

La inflación de los servicios, un indicador clave de las presiones inflacionarias subyacentes, se situó en 3,2%, el nivel más bajo desde enero de 2022.

Los mercados ahora ven la probabilidad de una subida de tipos en junio en menos de 20%, en comparación con 50% que se estimaba la semana pasada, según los precios de los swaps. Las apuestas sobre la magnitud de las subidas de tipos a lo largo del año también se redujeron, con una previsión de 55 puntos básicos —equivalente a al menos dos incrementos de un cuarto de punto—, siete puntos básicos menos que al cierre del martes.

Los bonos del Estado británico subieron al inicio de la jornada, lo que provocó que el rendimiento del bono a 10 años cayera seis puntos básicos hasta 5,07%, mientras que la libra esterlina alcanzó un nuevo mínimo diario frente al dólar tras la publicación de los datos. La libra llegó a caer hasta 0,1%.

Los precios del combustible aumentaron 23% debido a que la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán siguió elevando los precios para los conductores británicos. Sin embargo, este aumento se vio compensado por una disminución en las facturas de los hogares, gracias a una política que traslada gran parte del coste de las energías renovables a la tributación general. Esta medida formaba parte del presupuesto presentado el otoño pasado por la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, con el objetivo de abordar el coste de la vida.

Un año antes, las subidas de impuestos de Reeves y el aumento de las facturas de servicios públicos impulsaron la inflación, lo que generó una comparación favorable en abril de 2026. Sin embargo, se prevé que este descenso del IPC sea efímero, ya que el Banco de Inglaterra espera que la inflación se acelere durante el resto del año a medida que se intensifique el impacto de la crisis energética mundial.

Lo que dice Bloomberg Economics

Los precios de la electricidad cayeron 8,4% este mes, en comparación con un aumento de 2,9% el año pasado. Los precios del gas también bajaron 4,4%, mientras que los de los combustibles líquidos, que incluyen el gasóleo para calefacción, subieron.

La Oficina Nacional de Estadística, ONS, afirmó que los precios del chocolate, la carne y los paquetes vacacionales contribuyeron a reducir la inflación.

Los hogares se enfrentan a un impacto emocional diferido derivado de la crisis iraní debido al tope de precios de la energía en el Reino Unido, que se actualiza trimestralmente. Se prevé que este tope, que limita lo que los proveedores pueden cobrar a un hogar promedio, aumente 13% en julio, cuando se actualice nuevamente.

Es improbable que la cifra de inflación de abril suponga un gran alivio para el gobierno laborista del que forma parte Reeves. El primer ministro Keir Starmer está bajo presión de su propio partido para dimitir tras las desastrosas derrotas en las elecciones locales de este mes. El coste de la vida sigue siendo una de las principales preocupaciones de los votantes, muchos de los cuales se decantan por partidos emergentes tanto de izquierda como de derecha.

El miércoles y el jueves, Reeves anunciará una serie de medidas para ayudar a los hogares afectados por la crisis energética iraní. Se espera que el Ministro de Hacienda pida a los supermercados que congelen voluntariamente los precios de los alimentos para evitar tener que aumentar sus préstamos y así proteger a las familias más necesitadas.

Tasas de interés

Los responsables de la política monetaria del Banco de Inglaterra se enfrentan a una difícil disyuntiva, ya que la crisis de precios en Irán ha reavivado tanto la inflación como los temores a una desaceleración económica. En abril, los funcionarios votaron a favor de mantener los tipos de interés sin cambios, pero algunos indicaron estar dispuestos a respaldar un aumento para contrarrestar el riesgo de un círculo vicioso de inflación.

El gobernador Andrew Bailey y tres de sus colegas presentarán su última evaluación sobre cómo está afectando el conflicto en Irán a la economía cuando comparezcan ante el Comité del Tesoro del Parlamento el miércoles por la tarde.

Los últimos datos sobre el mercado laboral pusieron de manifiesto el difícil equilibrio al que se enfrenta el Banco de Inglaterra. Los empleadores británicos recortaron más de 140.000 puestos de trabajo en los tres meses hasta abril, mientras que el desempleo juvenil, una de las principales preocupaciones de los ministros y los responsables políticos, alcanzó niveles no vistos desde 2015.

George Brown, economista sénior de Schroders, afirmó que un panorama laboral menos favorable probablemente limite el riesgo de efectos de segunda ronda, «pero el Banco de Inglaterra no puede permitirse el lujo de confiarse tras años de sucesivas crisis de oferta global». Añadió que «esto debería mantener al Banco con una postura restrictiva, pero creemos que, en última instancia, no subirá los tipos de interés».

Los responsables de la política monetaria afirman que no tendrán pruebas de los llamados efectos de segunda ronda hasta dentro de al menos un año. Dichos impactos también dependen de la magnitud y la duración de la guerra entre Estados Unidos e Irán.

Para hacer frente a la gran incertidumbre que rodea al conflicto, el Banco de Inglaterra (BOE) ha elaborado tres escenarios para la inflación. En el escenario intermedio, la inflación alcanza un máximo de 3,7% a finales de año, con efectos secundarios moderados. En el escenario más pesimista, la inflación sube a 6,2% a principios de 2027 y se mantiene por encima del objetivo de 2% del BOE durante todo el periodo de previsión.

Según cifras publicadas el miércoles por la Oficina Nacional de Estadística, la inflación en los oleoductos se está intensificando como consecuencia de la crisis energética, con un fuerte aumento de los precios al productor durante el mes. El coste de las materias primas subió 7,7% interanual y los precios de los productos terminados aumentaron 4%, impulsados ​​por el alza de los precios del petróleo crudo y la gasolina.