La inflación en Estados Unidos refuerza intención de la Fed de mantener las tasas altas

Los precios al consumidor en Estados Unidos avanzaron a un ritmo rápido por segundo mes, reforzando la intención de la Reserva Federal de mantener altas las tasas de interés y reducir la inflación.

El llamado índice básico de precios al consumidor, que excluye los costos de alimentos y energía, aumentó un 0,3% en septiembre, según mostraron los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales el jueves. Los economistas favorecen el indicador básico como un mejor indicador de la inflación subyacente que el IPC general. Esa medida subió 0,4%, impulsada por los costos de la energía.

El mes pasado, la categoría registró una caída anual de 37,3%, la mayor registrada. Además, la guerra en curso entre Israel y Hamás corre el riesgo de intensificarse y restringir el flujo de petróleo desde la región, lo que podría hacer subir los costos de la energía una vez más.

Los recientes datos de inflación subrayan cómo un mercado laboral fuerte está apuntalando la demanda de los consumidores, lo que corre el riesgo de mantener las presiones sobre los precios por encima del objetivo de la Reserva Federal. En su reunión del mes pasado, la mayoría de los funcionarios vieron la necesidad de un aumento más de las tasas de interés este año, y pueden mantener ese sesgo -a pesar de un reciente aumento en los rendimientos de los bonos- si la inflación no se enfría más.

Dicho esto, los comentarios de varios portavoces de la Fed esta semana sugieren que el banco central podría mantener estables las tasas de interés cuando se reúna el 1 de noviembre, y algunos indicaron que tal vez no sean necesarios más aumentos .

"Si bien la inflación está disminuyendo lentamente, la fortaleza del mercado laboral significa que no se puede ignorar la amenaza de un resurgimiento de la inflación, lo que mantiene a la Reserva Federal alerta", dijo Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management. "La pregunta sobre si habrá o no otra subida de tipos de interés aún no ha sido respondida".

Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron, mientras que el S&P 500 fluctuaba y el dólar se apreciaba. Los operadores valoraron probabilidades casi iguales de un aumento adicional de un cuarto de punto este año.

Costos de vivienda

El avance reflejó aumentos en los costos de vivienda, seguros de automóviles y servicios recreativos como entradas para eventos deportivos. Los automóviles usados ​​registraron la mayor caída desde principios de este año, y las piezas de vehículos de motor registraron la mayor caída registrada.

Los precios de la vivienda, que representan alrededor de un tercio del índice general del IPC, representaron más de la mitad del aumento en el avance mensual y fueron impulsados ​​por el mayor aumento en las estadías en hoteles en dos años. Una medida clave de los costos de la vivienda se aceleró al ritmo más rápido desde febrero. De cara al futuro, una moderación sostenida en esta categoría es esencial para la trayectoria descendente de la inflación subyacente.

Excluyendo la vivienda y la energía, los precios de los servicios subieron 0,6% desde agosto, el mayor aumento en un año, según cálculos de Bloomberg. Si bien el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus colegas han enfatizado la importancia de considerar esa métrica al evaluar la trayectoria de la inflación del país, la calculan basándose en un índice separado.

Esa medida, conocida como índice de precios de gastos de consumo personal, se compila con datos del informe del IPC, así como con el índice de precios al productor, que también aumentó más de lo previsto el mes pasado debido en parte a los precios del gas.

A diferencia de los servicios, los precios de los bienes continuaron desacelerándose. Los precios de los llamados bienes básicos, que excluyen los alimentos y la energía, cayeron 0,4%, igualando la mayor caída desde principios de la pandemia, según los datos del IPC. Anualmente, apenas cambiaron.

Análisis

“El informe del IPC de septiembre no convencerá a la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal de que las tasas de interés son lo suficientemente restrictivas... Nuestra base es que la Reserva Federal mantenga las tasas estables durante el resto del año, pero vemos riesgos no insignificantes de otra subida de tasas. algo que el mercado probablemente esté subvalorando”.

Los hogares todavía están luchando con los altos costos de muchos productos básicos. Los precios de los servicios de atención médica fueron los que más aumentaron este año, incluido un gran aumento en las estancias hospitalarias. Los costos de la electricidad también aumentaron más en 2023, y los precios en el surtidor siguieron aumentando.

La persistencia de la inflación también ha afectado a la presidencia de Joe Biden, con índices de aprobación que rondaron 40% durante la mayor parte de este año. Después de mostrar algunos avances, los salarios de los estadounidenses ya no están a la altura de la inflación. Un informe separado del jueves mostró que las ganancias ajustadas a la inflación cayeron por segundo mes.

De cara al futuro, es probable que el camino para lograr una inflación más baja de manera sostenible sea largo y accidentado. Parte del problema surge del componente de seguro médico del IPC, que pasará de ser un lastre confiable sobre los precios al consumidor a una presión alcista constante. El mes pasado, la categoría registró una caída anual de 37,3%, la mayor registrada.

Además, la guerra en curso entre Israel y Hamás corre el riesgo de intensificarse y restringir el flujo de petróleo desde la región, lo que podría hacer subir los costos de la energía una vez más.

Si bien muchos analistas ven ahora que Estados Unidos bordea una recesión, las perspectivas de la economía siguen siendo inciertas. Por un lado, el desempleo es bajo, la contratación es sólida y los hogares parecen tener más exceso de ahorro de lo que se pensaba anteriormente. Por otro lado, las pequeñas empresas son cada vez más pesimistas sobre las perspectivas, los costos de endeudamiento son altos y la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles corre el riesgo de afectar el gasto de los consumidores.