Inversionistas mexicanos respaldan propuesta para aumentar el control sobre Pemex

Los inversionistas de la petrolera estatal mexicana, Petróleos Mexicanos, están aplaudiendo un proyecto de ley de reforma energética que otorgará al gobierno más control sobre el sector energético y hará que los bonos de la petrolera, con dificultades financieras, sean más parecidos a la deuda soberana.

El proyecto de ley, aprobado anoche por el Senado de México, reclasifica a Pemex y a la empresa estatal de servicios públicos Comisión Federal de Electricidad como “empresas públicas”.El cambio aumentaría el control gubernamental sobre las empresas y eliminaría los requisitos de que generen ganancias.

Los inversionistas apuestan a que con la medida el gobierno seguirá ayudando a Pemex a pagar su deuda de casi US$100.000 millones.

“La deuda de Pemex debería cotizar ahora más cerca de la deuda soberana con la aprobación de la ley de reforma energética”, dijo Edwin Gutiérrez, director de deuda soberana de mercados emergentes de Abrdn Plc. en Londres. “Los bonos tienen margen para seguir subiendo porque los diferenciales se han disparado demasiado”.

El mes pasado, a medida que la propuesta ganaba impulso, los diferenciales de los bonos de Pemex se redujeron unos 100 puntos básicos frente a la deuda soberana a alrededor de 370 puntos básicos, cerca de un mínimo de tres años.

El proyecto de ley ahora debe obtener la aprobación en las legislaturas estatales, donde la coalición gobernante tiene grandes mayorías, antes de llegar al escritorio del presidente para convertirse en ley.

Los inversionistas dicen que los bonos de Pemex pueden seguir subiendo mientras la presidenta Claudia Sheinbaum elabora un plan para rescatar a la petrolera en problemas o seguir apoyando a la empresa con fondos estatales.

El predecesor de Sheinbaum, el presidente Andrés Manuel López Obrador, inyectó a Pemex hasta US$80.000 millones en capital y exenciones fiscales a lo largo de su mandato, lo que no hizo mucho por revertir el declive de la empresa.

Fitch Ratings dijo este mes que está evaluando la calificación crediticia de la perforadora tras la aprobación del proyecto de ley, lo que podría elevar la puntuación hasta cuatro niveles y llevarla al territorio de grado de inversión. Actualmente califica los bonos de Pemex con B+, en territorio basura, mientras que S&P Global califica a Pemex con BBB.

“El hecho de que el partido gobernante tenga básicamente mayorías absolutas en ambas cámaras del Congreso significa que sería relativamente fácil garantizar la deuda de Pemex,y si lo hicieran, la compañía alcanzaría el grado de inversión”, dijo Aaron Gifford, analista de deuda soberana de mercados emergentes de T. Rowe Price en Baltimore.

“El hecho de que exista un camino para llegar allí significa que los diferenciales de Pemex con la deuda soberana deberían ser mucho más ajustados”.