Inversores extranjeros abandonan las acciones brasileñas al ritmo más rápido desde 2021

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Los inversores extranjeros retiraron el martes su dinero de las acciones brasileñas al ritmo más rápido en más de cinco años, ya que la preocupación por las elecciones presidenciales les genera una creciente desconfianza hacia las perspectivas del déficit fiscal y la economía.

Los inversores extranjeros retiraron más de 4.700 millones de reales (US$906 millones) del mercado el 11 de agosto, el mismo día en que JPMorgan rebajó la calificación de las acciones del país de "sobreponderar" a "neutral", afirmando que "preferían mantenerse al margen antes que pagar por la incertidumbre".

La rebaja de la calificación crediticia provocó una venta masiva en diversas clases de activos: el índice Ibovespa se desplomó un 2,5% y el real un 1%, quedando rezagado con respecto a todos los demás mercados emergentes. El ETF iShares MSCI Brazil, con un valor de US$8.200 millones y conocido por el símbolo EWZ, también sufrió una caída de 3,4%, registrando su mayor retirada desde 2013. El ETF perdió US$329 millones en la semana que finalizó el miércoles.

“A medida que nos acercamos a las elecciones, la ventaja de Lula se mantiene sólida”, afirmó Greg Lesko, gestor de cartera de Deltec Asset Management LLC, especializado en acciones de mercados emergentes. “Los desafíos fiscales de Brasil serán el tema central y el mercado no confía en la gestión fiscal de Lula”.

Las encuestas recientes muestran al presidente en funciones, Luiz Inácio Lula da Silva, por delante de su rival, Flávio Bolsonaro, de cara a las elecciones de octubre. Esto reaviva la preocupación sobre si un segundo mandato de Lula lograría el ajuste fiscal necesario para estabilizar las finanzas públicas.

Los retiros del martes elevaron el total que los extranjeros han retirado de las acciones brasileñas este mes a más de 11.900 millones de reales (US$2.291 millones), acercándose a los 14.900 millones de reales (US$2.870 millones) retirados en todo mayo.

Quienquiera que gane las elecciones de octubre se enfrentará a decisiones difíciles, con "tasas de interés reales de un solo dígito y un déficit fiscal", según analistas de JPMorgan. Además, prevén que el ciclo de flexibilización monetaria del banco central llegue a su fin al mismo tiempo que se desacelera el crecimiento y empeora el ciclo crediticio, lo que ejercerá aún más presión sobre las acciones.

“El mercado es muy sensible y está sujeto a fluctuaciones”, afirmó Davi Khattar, gestor de cartera de renta variable en Atlas One. “Se avecinan unas elecciones que generarán mucha volatilidad”.

Aunque Lula parte como favorito para ganar, algunos creen que las elecciones serán más reñidas de lo esperado, sobre todo porque las encuestas recientes muestran que su principal rival está ganando terreno a medida que avanza la campaña oficial.

“La esperanza nunca muere”, dijo Lesko. “Yo no consagraría a Lula todavía”.