La actividad empresarial en la zona euro alcanza su nivel más alto en cinco meses

La actividad del sector privado en la zona euro mejoró mucho más de lo esperado en julio y volvió a niveles previos a la guerra con Irán, aunque la reciente escalada del conflicto amenaza con volver a lastrar la confianza empresarial.

El Índice Compuesto de Gerentes de Compras (PMI) elaborado por S&P Global subió a 51,9 puntos, superando por primera vez desde marzo el umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción. El resultado superó las expectativas de todos los economistas, salvo uno, encuestados por Bloomberg, cuya estimación media apuntaba a un ligero repunte hasta 50,2 puntos.

Según la encuesta, realizada entre el 9 y el 22 de julio, las dos mayores economías de la región superaron las expectativas. El índice de Alemania subió inesperadamente por encima de 50 puntos, poniendo fin a tres meses de contracción, mientras que la caída de Francia se moderó hasta alcanzar su nivel más bajo desde febrero.

«En julio se observa una positiva reactivación de la actividad económica en la zona euro», declaró Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence. «Sin embargo, la volatilidad del entorno geopolítico deja por ver si esta buena racha se mantendrá».

Ante el repunte de los precios del petróleo y la creciente preocupación por el transporte marítimo, «existe el peligro de que la economía retroceda si las presiones inflacionarias se intensifican de nuevo y las interrupciones en el suministro, sobre todo de energía, descarrilan esta incipiente recuperación», advirtió en un comunicado el viernes.

La economía del bloque de 21 naciones está demostrando una notable resiliencia frente a los acontecimientos en Oriente Medio, que han impulsado el aumento de los precios al consumidor y afectado la confianza. Sin embargo, persiste la preocupación por una recesión más pronunciada, en particular tras el estancamiento de las conversaciones de paz entre Washington y Teherán y la escalada de los ataques militares en las últimas dos semanas.

El nuevo repunte de los precios del petróleo y el gas también podría agravar los riesgos inflacionarios. El jueves, el Banco Central Europeo mantuvo sin cambios los costos de endeudamiento, aunque sus funcionarios están preparados para aumentarlos en septiembre, según fuentes cercanas a la situación. El mes pasado, el organismo se convirtió en el primer banco central del Grupo de los Siete en subir las tasas de interés tras la guerra con Irán.

La encuesta compuesta del PMI para la zona euro sugiere que la economía mejoró a principios del tercer trimestre gracias a la caída de los precios de las materias primas. El posterior repunte de los precios del petróleo y el gas natural podría poner fin a esta tendencia. La previsión base de Bloomberg Economics parte de la premisa de que estos costos se moderarán en la segunda mitad del año, lo que debería propiciar una mejora más sostenible.

Sin embargo, la encuesta del viernes reveló algunas buenas noticias sobre la inflación, ya que las presiones sobre los costos se enfriaron drásticamente hasta el nivel más bajo desde el estallido de la guerra, lo que ayudó a moderar el ritmo de aumento de los precios de bienes y servicios.

«Esto aliviará la presión sobre el BCE en lo que respecta a la necesidad inminente de nuevas subidas de tipos de interés», dijo Williamson.

Los índices PMI son seguidos de cerca por los mercados, ya que se publican a principios de mes y ayudan a revelar tendencias y puntos de inflexión en la economía. Al medir la amplitud de los cambios en la producción más que su profundidad, las encuestas empresariales a veces tienen dificultades para correlacionarse directamente con el PIB trimestral.

Los datos preliminares del PMI en Asia-Pacífico mostraron un sólido crecimiento en Australia, Japón e India. El Reino Unido experimentó un aumento inesperado por encima del umbral de 50 puntos, impulsado por la Copa Mundial, las vacaciones nacionales y el calor intenso. Los datos de Estados Unidos se publicarán el viernes.