La caída de Nvidia hace que su valoración vuelva a los niveles previos al auge de la IA

Tras perder aproximadamente US$1 billón en valor de mercado en menos de dos meses, las acciones de Nvidia Corp. están en su precio más bajo desde antes de que comenzara el auge de la IA y disparara las acciones a la estratosfera.

Las unidades de procesamiento gráfico (GPU) del fabricante de chips siguen dominando el mercado de centros de datos para inteligencia artificial. Sin embargo, sus acciones han caído 16% desde que alcanzaron un máximo histórico el 14 de mayo, a medida que los inversores reajustan sus inversiones en IA, abandonando Nvidia en favor de fabricantes de semiconductores de la competencia, especialmente los del mercado de memorias.

La caída de las acciones de Nvidia, que hasta hace poco era la acción más cotizada en Wall Street, ahora se negocia a 18 veces las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, según datos recopilados por Bloomberg. La última vez que las acciones estuvieron tan baratas fue a principios de 2019. Para comprender la magnitud de su desplome, el que fuera líder del mercado ahora es más barato que el índice S&P 500, que cotiza a más de 20 veces las ganancias futuras, y que el índice Nasdaq 100, con un fuerte componente tecnológico, que se sitúa en casi 23 veces.

Las acciones subieron un 0,5% al ​​comienzo de la sesión del miércoles.

La disminución de la valoración de Nvidia no se debe a un deterioro de las perspectivas. Al contrario, los analistas de Wall Street han estado elevando sus previsiones de beneficios para los próximos trimestres. En cambio, la caída de las acciones demuestra cómo el sector de la IA se está desplazando hacia otras áreas, como las acciones de empresas de memoria y almacenamiento, como Micron Technology Inc. Incluso rivales de Nvidia, como Advanced Micro Devices Inc. e Intel Corp., han visto duplicarse o incluso triplicarse el precio de sus acciones este año.

“El panorama ha cambiado”, afirmó Michael Bailey, director de investigación de Fulton Breakefield Broenniman. “Ahora vemos cómo empresas con expectativas muy bajas, como Micron, acaparan toda la atención”.

Se prevé que Nvidia registre el cuarto mayor crecimiento de ingresos en el S&P 500 este año, pero aún así es más barata que aproximadamente la mitad de las acciones del índice, incluyendo al fabricante de dulces Hershey Co. y a la empresa de servicios públicos Dominion Energy Inc., según datos recopilados por Bloomberg. Teniendo en cuenta la constancia del crecimiento de los ingresos y la rentabilidad de Nvidia, la compañía parece infravalorada a los niveles actuales, según Randy Hare, director de análisis de renta variable de Huntington Bank.

“Las acciones siguen a las ganancias”, dijo Hare, quien apuesta a que las acciones de Nvidia reanudarán su ascenso en los próximos meses. “Es una inversión con un rendimiento constante”.

Tras dispararse más de1100% entre finales de 2022 y 2025, impulsadas por la creciente demanda de sus GPU, las acciones de Nvidia se han estancado. En 2026, solo han subido 5,6%, por debajo del aumento de 9,6% del S&P 500 y de 16 % del Nasdaq 100. Mientras tanto, el índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia ha repuntado 74 %, lo que lo encamina a su mejor año desde 2003.

El índice de chips está liderado por Micron, que se beneficia del alza vertiginosa de los precios de los chips de memoria de alto ancho de banda. Ha subido 229% en 2026 tras dispararse 239% en 2025, liderando también el índice. Nvidia, por otro lado, es la tercera empresa con peor rendimiento en el índice de referencia de 30 acciones relacionadas con semiconductores. Fue la segunda mejor acción del índice en 2024 y se situó en la mitad de la tabla el año pasado.

Como muestra de la creciente desconexión, el mes pasado la correlación de Nvidia con el índice de chips cayó a su nivel más bajo desde 2014, según datos recopilados por Bloomberg.

“Las acciones subieron muchísimo y muy rápido durante un tiempo”, dijo Eric Clark, director de inversiones de Accuvest Global Advisors, que posee acciones de Nvidia. “Fue una operación muy popular. Además, el mercado también quería invertir en otros activos. Así que Nvidia sirvió como fuente de fondos para financiar algunas de esas otras operaciones”.

Por ahora, esa competencia, no solo de AMD e Intel, sino también de sus mayores clientes como Alphabet Inc. y Amazon.com Inc., que cada vez más implementan sus propios chips personalizados, es un factor importante que frena el precio de las acciones de Nvidia. Sin embargo, la cuota de mercado de la compañía apenas se ha visto afectada, ya que la demanda de equipos para nuevos centros de datos sigue siendo fuerte. Nvidia tenía 97% del mercado de GPU para servidores a finales de 2025, frente a 95% a finales de 2024, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence.

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Eso explica el entusiasmo de Wall Street por el crecimiento de los ingresos y las ganancias de Nvidia. Se prevé que el fabricante de chips obtenga US$228.000 millones en beneficios sobre unas ventas de US$393.000 millones en el ejercicio fiscal de 2027, que finaliza el 31 de enero. Esto representaría una expansión de 90% y de 82%, respectivamente, según datos recopilados por Bloomberg. La estimación de beneficios, en particular, ha aumentado 13% en los últimos tres meses.

Ese es uno de los factores clave que mantienen el optimismo de los inversores profesionales respecto a Nvidia. De los 82 analistas que Bloomberg sigue y que cubren Nvidia, solo tres recomiendan mantener las acciones y uno recomienda vender. Su precio objetivo promedio de US$302 implica una ganancia de más de 50% en los próximos 12 meses, la más alta entre los llamados Siete Magníficos gigantes tecnológicos.

De hecho, según Bailey, de Fulton Breakefield, la capacidad de Nvidia para prosperar en períodos anteriores de fuertes caídas debería dar confianza a los inversores para poseer acciones ahora.

“Ha sido una racha difícil, pero ya lo hemos visto antes, y hemos presenciado una compresión y una recuperación bastante rápidas”, dijo. “Los Bulls simplemente tendrán que contener la respiración”.