Inflación en EE.UU. repunta y reduce las probabilidades de un gran recorte de la Fed

La inflación subyacente de Estados Unidos aumentó inesperadamente en agosto debido al aumento de los precios de la vivienda y los viajes, lo que reduce las posibilidades de un recorte considerable de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal la próxima semana.

El llamado índice básico de precios al consumidor, que excluye los costos de los alimentos y la energía, aumentó 0,3% con respecto a julio, el mayor aumento en cuatro meses, y 3,2% con respecto al año anterior, según mostraron las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales el miércoles. La tasa anualizada a tres meses avanzó 2,1%, repuntando desde 1,6% de julio, según los cálculos de Bloomberg.

Los economistas consideran que el indicador básico es un mejor indicador de la inflación subyacente que el IPC general. Ese indicador subió 0,2% respecto del mes anterior y 2,5% respecto del año anterior en agosto, lo que marca el quinto mes consecutivo en que el indicador anual se modera y se ve afectado por el abaratamiento de los precios de la gasolina.

Si bien la lectura del miércoles no disuadirá a la Fed de recortar las tasas de interés la próxima semana , reduce la posibilidad de una reducción desmesurada. Aun así, los responsables de la política monetaria han dejado en claro que están muy centrados en la debilidad del mercado laboral, que es más probable que impulse las discusiones y decisiones políticas en los próximos meses. También tendrán más datos para considerar antes de sus reuniones de noviembre y diciembre.

Los operadores redujeron a casi cero la probabilidad de que la Fed recorte las tasas en medio punto la próxima semana.Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron, los futuros del S&P 500 bajaron levemente y el dólar redujo sus pérdidas en el día.

Aunque la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) informa las cifras sobre la base de un decimal, los funcionarios de la Reserva Federal y los economistas suelen mirar más allá para tener una idea más clara de la trayectoria de la inflación. Sobre una base de dos decimales, el IPC básico aumentó 0,28% con respecto a julio.

Además de la vivienda, el aumento se vio impulsado por los billetes de avión, la ropa, así como por las guarderías y los centros preescolares. Los costes de los seguros de los coches siguieron aumentando, al igual que las estancias en hoteles.

Los precios de la vivienda, la categoría más importante dentro de los servicios, subieron 0,5%, el mayor aumento desde principios de año. Ese fue el segundo mes de aceleración y desafió las expectativas generalizadas de una desaceleración. El alquiler equivalente de los propietarios, un subconjunto de la vivienda y el mayor componente individual del IPC, aumentó a un ritmo similar.

Excluyendo la vivienda y la energía, los precios de los servicios aumentaron 0,3%, el mayor aumento desde abril, según los cálculos de Bloomberg. Si bien los banqueros centrales han enfatizado la importancia de tener en cuenta esa métrica al evaluar la trayectoria de la inflación del país, la calculan en base a un índice separado.

Esa medida, conocida como índice de precios de los gastos de consumo personal, no le da tanto peso a la vivienda como el IPC, en parte por eso tiende a acercarse al objetivo de 2% de la Reserva Federal.

El indicador PCE, que se publicará a finales de este mes, se basa en el IPC y en ciertas categorías del índice de precios al productor.Se prevé que el informe del IPP, que se publicará el jueves, muestre un ritmo moderado de inflación al por mayor.

La caída sostenida de los precios de los bienes durante la mayor parte del año pasado ha proporcionado cierto alivio a los consumidores. Los precios de los llamados bienes básicos, que excluyen los alimentos y los productos energéticos, cayeron 0,2%. El indicador ha disminuido en 14 de los últimos 15 meses.

Los banqueros centrales están prestando cada vez más atención al aspecto laboral de su doble mandato en medio de las grietas emergentes en el mercado laboral. La contratación en los últimos tres meses está en su nivel más bajo desde mediados de 2020, mientras que las vacantes de empleo disminuyeron y los despidos aumentaron en julio. Como anécdota, los empleadores también han indicado que se están volviendo más selectivos en la contratación, y algunos han reducido las horas y dejado vacantes sin cubrir.

Los funcionarios de la Reserva Federal también prestan mucha atención al crecimiento de los salarios, ya que puede ayudar a informar las expectativas sobre el gasto de los consumidores, el principal motor de la economía. Un informe separado publicado el miércoles que combina las cifras de inflación con datos salariales recientes mostró que los ingresos reales crecieron 1,3% respecto del año anterior, el mayor crecimiento en más de un año.