La inflación de la zona euro subió hasta 4,0% en octubre, su nivel más alto en tres años

La inflación de la eurozona alcanzó el mes pasado su nivel más alto en tres años debido al encarecimiento de la energía, y se prevé que siga aumentando en los próximos meses, lo que probablemente refuerce las expectativas del mercado de que el Banco Central Europeo vuelva a subir las tasas de interés en diciembre.

La inflación en los 21 países que comparten el euro subió hasta 4,0% en octubre, desde 3,8% del mes anterior, en línea con las previsiones de 4,0% de una encuesta de Reuters a economistas, según datos de Eurostat, la agencia de estadísticas de la UE, publicados el miércoles.

Por su parte, la cifra "subyacente" —que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía y que se sigue con mayor atención— se mantuvo estable en 2,5%, en línea con las expectativas.

La inflación ha subido rápidamente por encima del objetivo de 2% del BCE este año, ya que la guerra de EEUU en Irán ha impulsado al alza los costos energéticos, lo que se ha repercutido en los precios al por menor de un bloque que importa la gran mayoría de su energía.

Aunque este repunte aún no ha generado efectos de segunda ronda difíciles de frenar, el BCE ya ha subido las tasas de interés dos veces este año para evitar que las expectativas de crecimiento de los precios aumenten al mismo ritmo.

El banco mantuvo las tasas sin cambios la semana pasada, pero una larga lista de responsables de política monetaria, entre los que se incluyen los influyentes gobernadores de los bancos centrales de Alemania e Italia, ya han señalado que ahora es probable que se produzca otra subida en diciembre.

Los mercados financieros descuentan entre dos y tres subidas de la tasa de depósito del BCE, situada en 2,5%, durante el próximo año, aunque las expectativas cambian con frecuencia, en paralelo a los precios del petróleo.

La inflación de los servicios, la partida más importante de la cesta de precios al consumo, repuntó hasta 3,3% desde 3,2%, mientras que los precios de los bienes industriales subieron 1,2% tras 1,1% del mes anterior. La inflación de los alimentos siguió acelerándose, con un aumento de los precios de los alimentos no procesados de 4,6% en comparación con el año anterior.

Las cifras del miércoles parecen confirmar que la inflación de la energía aún no está generando efectos de segunda ronda, pero es probable que esto solo suponga un consuelo limitado para los dirigentes monetarios, según los analistas.

El encarecimiento de la energía, especialmente del diésel y el gas natural, se traslada rápidamente al precio de otros bienes y servicios, provocando efectos indirectos que seguramente perdurarán.

Por su parte, los bajos niveles de almacenamiento de gas natural suponen un importante riesgo al alza para los costos de calefacción, según los economistas.

Puede que esto no sea tan evidente en los datos actuales, pero es probable que se refleje en los próximos meses, especialmente en enero, cuando tradicionalmente se revisan los precios de algunos productos.

El BCE prevé ahora que la inflación se mantenga por encima de 4% durante gran parte del primer semestre de 2027, antes de descender rápidamente hasta situarse entre 2,0% y 2,4%, cuando las elevadas cifras del año anterior dejen de influir en los datos.