La inflación vuelve a acelerarse en la eurozona y complica el panorama de tasas

La inflación en la zona del euro se aceleró inesperadamente, lo que respalda la cautela del Banco Central Europeo sobre las tasas de interés, en particular porque la guerra en Irán hace disparar los precios de la energía.

Los precios al consumidor subieron 1,9% interanual en febrero, frente a 1,7% de enero y justo por debajo del objetivo de 2% del BCE. Los analistas encuestados por Bloomberg anticipaban una lectura sin cambios.

La inflación subyacente, excluyendo los volátiles costes de los alimentos y la energía, también sorprendió a los economistas al acelerarse hasta 2,4%. El indicador de servicios, muy seguido de cerca, subió hasta 3,4%, según informó Eurostat el martes.

Las autoridades del BCE se conforman actualmente con mantener el coste de los préstamos en 2%, confiadas en que la inflación volverá a su objetivo y en que la economía de 21 países de la región podrá sostener una expansión moderada. Sin embargo, los conflictos en Oriente Medio se suman a los riesgos, que ya incluían los aranceles estadounidenses, un euro más fuerte y una posible avalancha de importaciones chinas baratas.

Los traders ahora ven 50% de posibilidades de que el BCE suba los tipos en un cuarto de punto este año.

Mientras la acción militar en Irán y sus alrededores agita los mercados de petróleo y gas —un factor que podría alimentar la inflación—, el BCE “seguirá de cerca los acontecimientos”, dijo el economista jefe Philip Lane al Financial Times en una entrevista publicada el martes.

Citó un escenario anterior elaborado por el banco central que mostraba “un aumento sustancial en la inflación impulsada por la energía y una fuerte caída en la producción” causada por la interrupción del suministro de energía derivada de una guerra en Medio Oriente.

Los precios del gas en Europa ya han subido más de 70% desde el cierre del viernes, después de que Qatar detuviera la producción en la mayor planta de exportación del mundo debido a los ataques iraníes. El Brent, el referencial mundial, superó los US$80 por barril, tras subir 7% el lunes.

Lo que dice Bloomberg Economics...

Si el conflicto es breve y los precios de la energía suben solo brevemente, el daño se contendrá. Sin embargo, una guerra prolongada que mantenga elevados los precios del petróleo y el gas podría obligar a los gobiernos a gastar más para proteger a los votantes del aumento de los costos y presionar a los líderes en el poder.

La duración del conflicto determinará la gravedad del impacto inflacionario en Europa. Si bien la expansión económica también se vería afectada por un período prolongado de subida de los precios de la energía, un shock petrolero probablemente sería inflacionario en términos netos, declaró el lunes el gobernador del banco central belga, Pierre Wunsch.

“No sabemos mucho, así que no me apresuraría a reaccionar ante cualquier movimiento en los precios de la energía”, dijo Wunsch. “Si se prolonga, si el aumento de los precios de la energía es mayor, tendremos que ejecutar nuestros modelos y ver qué sucede”.

El BCE actualizará sus previsiones trimestrales cuando fije su próxima política monetaria en menos de tres semanas. En diciembre, la inflación del primer trimestre se situó en 1,9%.