Las acciones criptográficas muestran por qué se encuentran entre las más riesgosas

Los inversores bursátiles con curiosidad por las criptomonedas no se sienten cómodos con el repunte de las acciones de las empresas vinculadas al mundo de los activos digitales la semana pasada, y el sector tuvo un rendimiento inferior a casi todos los demás rincones riesgosos de los mercados financieros este año por un amplio margen.

Coinbase Global Inc., promocionada el año pasado como una de las mejores formas de obtener exposición a las criptomonedas cuando se cotizó por primera vez en Nasdaq, ha caído un 75 % desde diciembre. MicroStategy Inc. ha bajado un 62%, o más que Bitcoin, por lo que la compañía de software ha sido vista como un representante desde que el presidente ejecutivo Michael Saylor cargó su balance con las monedas. Los líderes de minería de tokens digitales Marathon Digital Holdings Inc. y Riot Blockchain Inc. han bajado cantidades similares, mientras que rivales más pequeños como Stronghold Digital Mining Inc. se han desplomado aún más.

A medida que termina el segundo trimestre, las acciones relacionadas con las criptomonedas se agrupan con los tokens digitales como una de las clases de activos más riesgosas del mundo. El índice Nyse FactSet Global Blockchain Technologies ha caído un 65 % este año, por debajo del rendimiento no solo de Bitcoin, sino también de un índice que rastrea las llamadas acciones de memes altamente volátiles, así como un indicador de nombres de vehículos de adquisición de propósito especial.

Las acciones criptográficas son "esencialmente una apuesta apalancada en uno de los activos de riesgo más riesgosos que existen", dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers LLC. Agregó que solo hay algunas otras apuestas que había considerado de mayor riesgo para los inversores, incluidas ciertas acciones de memes y centavos.

Si bien las reducciones desmesuradas de Bitcoin no son nada nuevo a lo largo de sus aproximadamente 12 años de historia, la liquidación más reciente ha sido particularmente brutal dado el alcance de las pérdidas observadas en la industria criptográfica más amplia. En menos de seis meses, el criptomercado ha visto borrado más de $ 1 billón en valor, con un índice de los 100 activos digitales más grandes hundiéndose alrededor de 59% y en camino a su peor año desde el mercado bajista anterior en 2018.

La venta masiva de nombres criptográficos, que comenzó a principios de noviembre después de que Bitcoin alcanzara un máximo histórico de casi US$69.000, se aceleró este año a medida que los inversores de todo el mundo comenzaron a abandonar las clases de activos de mayor riesgo en medio de temores de que un lote de aumentos de tasas agresivos por parte del gobierno federal. La reserva destinada a enfriar la inflación hundiría a la economía estadounidense en una recesión. La implosión del ecosistema Terra/Luna en mayo provocó una serie de liquidaciones en toda la industria y provocó una ola de ventas de pánico .

A pesar de los riesgos y los precios de las acciones profundamente deprimidos, los analistas de Wall Street se han mantenido optimistas en gran medida sobre la gran mayoría de las acciones expuestas a criptografía.

Coinbase, que ha perdido más de US$60.000 millones en valor desde que alcanzó un récord en noviembre, actualmente tiene 20 recomendaciones de compra, según datos compilados por Bloomberg. Ese es exactamente el mismo número que tenía a principios de enero, cuando las acciones valían más del triple de su valor actual.

"Si bien no desdeñamos en absoluto el impacto de la recesión actual del criptomercado, también creemos que cualquier noción de que Coinbase no podría sobrevivir a este último desafío está equivocada a la luz de los hechos sobre el terreno", según Mark, analista de BTIG. Palmer, quien esta semana recortó su precio objetivo de las acciones a US$290, por debajo del máximo de la calle de US$380. Cerró el viernes a US$62,71, tras repuntar 22% esta semana.

Otras acciones criptográficas han visto una dedicación alcista similar por parte de la comunidad de analistas. Los mineros de Bitcoin, Riot Blockchain y Marathon Digital, tienen cada uno al menos 75 % de calificaciones equivalentes a la compra y tienen objetivos de precio promedio de 12 meses que son aproximadamente 379 % y 293 %, respectivamente, por encima de los precios actuales de sus acciones.

Ellos tampoco están solos. Entre las 33 acciones que componen el índice NYSE FactSet Global Blockchain Technologies, el rendimiento promedio proyectado durante el próximo año es de casi el 200%, más de cinco veces más que el promedio del índice Nasdaq 100.

Sin duda, la perspectiva a largo plazo en gran medida positiva para el mercado de criptomonedas no viene sin advertencias.

"Seguimos siendo escépticos de que los precios de las criptomonedas estén completamente fuera de peligro", dijo Chris Allen, analista de Compass Point. "Podríamos ver más inconvenientes por venir dada la incertidumbre de la situación de insolvencia de Celsius/3AC y las ventas de activos pendientes que probablemente resultarán".

Una señal particularmente preocupante para los inversores que buscan comprar la caída de las acciones criptográficas, a pesar de la venta masiva ya históricamente profunda de algunos nombres, las acciones como Voyager Digital Ltd. han demostrado que siempre hay espacio para caer más.

Las acciones de la firma de corretaje de criptomonedas se hundieron un 53% el miércoles, la mayor caída desde 2001, después de que dijo que podría emitir un aviso de incumplimiento al fondo de cobertura Three Arrows Capital Ltd. por no pagar un préstamo por valor de aproximadamente USD 660 millones. Antes de esa caída, la acción ya había perdido aproximadamente el 90% de su valor este año.

“Dado el tamaño de la exposición, y dada la incertidumbre con respecto a la recaudación de Voyager en cualquiera de estos saldos, creemos que es difícil llegar a una estimación razonable del valor de capital por acción de Voyager”, escribió el analista de KBW Kyle Voigt en una nota. después de eliminar su calificación de rendimiento superior en la acción.