Las probabilidades de un petróleo a US$100 aumenta cada vez más en los mercados

Cuando el petróleo saltó por encima de los US$90 el barril hace apenas unos días, las tensiones militares entre Israel e Irán fueron el desencadenante inmediato. Pero las bases del repunte fueron más profundas: shocks de oferta global que están intensificando los temores de un resurgimiento de la inflación impulsada por las materias primas.

Una reciente medida de México para recortar sus exportaciones de crudo está agravando la contracción global, lo que ha llevado a las refinerías de Estados Unidos -el mayor productor de petróleo del mundo- a consumir más barriles nacionales. Las sanciones estadounidenses han quedado varadas.

Cargamentos rusos en el mar, siendo el suministro venezolano un posible próximo objetivo. Los ataques de los rebeldes hutíes a los petroleros en el Mar Rojo han retrasado los envíos de crudo. Y a pesar de la agitación, la Opep y sus aliados mantienen sus recortes de producción.

Todo esto se suma a una magnitud de interrupción del suministro que ha tomado a los comerciantes por sorpresa. La crisis está impulsando un repunte del petróleo antes de la temporada de conducción de verano en Estados Unidos, amenazando con llevar el crudo Brent, el punto de referencia mundial, a 100 dólares por primera vez en casi dos años. Esto está amplificando las preocupaciones sobre la inflación que están nublando las posibilidades de reelección del presidente estadounidense Joe Biden y complicando las deliberaciones de los bancos centrales sobre recortes de tasas.

En el caso del petróleo, “el mayor impulsor en este momento está en el lado de la oferta”, dijo Amrita Sen, fundadora y directora de investigación de Energy Aspects Ltd., en una entrevista de Bloomberg Television. "Se han visto bastantes focos de debilidad en la oferta y la demanda en general a nivel mundial es saludable".

Los envíos de petróleo de México, un importante proveedor de América, cayeron 35% el mes pasado a su nivel más bajo desde 2019, mientras el presidente Andrés Manuel López Obrador intenta cumplir sus promesas de alejar al país de las costosas importaciones de combustible. Las exportaciones del país del llamado crudo amargo (el tipo pesado y denso que muchas refinerías están diseñadas para procesar) ahora se reducirán aún más a medida que la petrolera estatal Pemex canceló algunos contratos de suministro a refinerías extranjeras, informó Bloomberg News la semana pasada.

Esa decisión ha sacudido los mercados petroleros de todo el mundo. Mars Blend, un crudo agrio de densidad media procedente de la costa del Golfo de Estados Unidos, ha alcanzado en los últimos días una prima de varios años sobre el más ligero West Texas Intermediate, el punto de referencia nacional. Mars normalmente cotiza con descuento respecto al WTI. El crudo Brent alcanzó los US$90 el barril el jueves, el nivel más alto desde octubre, y amplió sus ganancias el viernes. JPMorgan Chase & Co. ha dicho que podría alcanzar los 100 dólares en agosto o septiembre.

El precio del petróleo canadiense de Cold Lake en la costa del Golfo se negoció con el menor descuento respecto al WTI en casi un año. Los indicadores clave para el crudo de acidez media de Oriente Medio, como los contratos de Omán y Dubai, también están subiendo.

Antes de la medida de México, hubo una secuencia de interrupciones de la oferta, tanto grandes como pequeñas. En enero, una profunda helada acabó con la producción de crudo y los inventarios en Estados Unidos en un momento en el que normalmente crecerían, manteniendo las reservas por debajo de los promedios estacionales hasta finales de marzo.

México, Estados Unidos, Qatar e Irak redujeron sus flujos de petróleo combinados en más de 1 millón de barriles por día en marzo, según muestran los datos de seguimiento de buques cisterna compilados por Bloomberg. Bagdad se ha comprometido a limitar la producción para compensar el incumplimiento de promesas anteriores a la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocida como Opep+.