Los bancos centrales de Latinoamérica reciben noticias positivas acerca de la inflación

La inflación se ralentizó más de lo previsto en México y Chile el mes pasado, en una señal de que las autoridades latinoamericanas están controlando por fin la escalada de los precios al consumo.

El coste de la vida en México aumentó un 5,84% respecto al año anterior, por debajo de la media del 5,88% prevista en una encuesta de Bloomberg entre economistas, mientras que la inflación anual en Chile superó todas las estimaciones y se situó en el 8,7%, según datos oficiales publicados el jueves. Estos datos se publicaron después de que en mayo los precios al consumo aumentaran menos de lo previsto en Colombia, Brasil y Perú.

Los bancos centrales de América Latina se adelantaron al resto del mundo en las subidas de tipos de interés en 2021, ya que la inflación se disparó al recuperarse la demanda tras la pandemia. Los responsables políticos aún no han declarado la victoria, dado que la inflación sigue estando muy por encima del objetivo en toda la región, y los indicadores de precios subyacentes que excluyen los artículos volátiles siguen siendo elevados.

Aun así, la mayoría de los principales bancos centrales que fijan objetivos de inflación llevan ya varios meses de relajación de la inflación, y los inversores apuestan por recortes de los costes de endeudamiento en los próximos meses.

"Los elevados tipos de interés están empezando por fin a controlar las presiones subyacentes sobre los precios y a situarlos en una trayectoria descendente", afirmó Brendan McKenna, economista y estratega de mercados emergentes de Wells Fargo & Co. "Una vez que la inflación esté en una senda descendente sostenible, entonces los responsables políticos podrán avanzar en la bajada de los tipos de interés".

Las lecturas de los precios al consumo son una buena noticia para los banqueros centrales, preocupados por una fuerte desaceleración del crecimiento económico, pero también temerosos de que una relajación prematura pueda desquiciar la inflación.

Mantenimiento de los tipos
La desaceleración de la inflación en México estuvo liderada por la energía, incluido el gas de cocina, así como por los precios de las frutas y verduras. La inflación subyacente anual se redujo del 7,67% al 7,39%.

"La fortaleza del peso debería contribuir a la convergencia de la inflación hacia el objetivo", declaró Alberto Rojas, economista jefe de mercados emergentes de Credit Suisse Group AG. La moneda se ha fortalecido alrededor de un 12% este año.

Banxico, como se conoce al banco central, detuvo en mayo su campaña de endurecimiento monetario más pronunciada, manteniendo su tipo de interés oficial en el 11,25%.

La semana pasada, la gobernadora Victoria Rodríguez dio a entender que el banco central mantendrá los costes de endeudamiento en un nivel récord durante al menos las dos próximas reuniones, antes de empezar a considerar una flexibilización. El objetivo del banco es una inflación del 3%, más o menos un punto porcentual.

En Chile, los costes del transporte bajaron un 1% en mayo, debido a la disminución de los costes del transporte urbano y aéreo. Los precios de las comunicaciones bajaron un 0,2%.

Aun así, la medida de precios que excluye los artículos volátiles subió un 9,9% en 12 meses y un 0,5% desde abril. El Banco Central de Chile tiene como objetivo una inflación del 3%.

Los banqueros centrales chilenos, dirigidos por Rosanna Costa, han mantenido la cautela, manteniendo su tipo de interés de referencia en el 11,25%, su nivel más alto en más de dos décadas, al reiterar que los precios subyacentes han tardado en bajar. Sin embargo, los operadores encuestados por la autoridad monetaria prevén recortes de tipos a partir del mes que viene.