Los bancos españoles CaixaBank y Santander se lanzan por una rentabilidad de 20%

Son sus metas a batir a dos y tres años vista, respectivamente. Bbva y Bankinter ya han cruzado ese rubicón gracias a los beneficios récord y a la disciplina de costes. Hace apenas tres años el sector era incapaz de cubrir el coste de capital.

La gran banca española logró el año pasado acabar con una situación completamente anómala que duró una década y que le había llevado a cotizar por debajo de su valor contable.

Recientemente, el sector ha cruzado otro gran rubicón que tiene que ver con la rentabilidad. Durante los seis años de tipos de interés ultrabajos en Europa, la banca se movió en unos niveles de rentabilidad tan reducidos que no era capaz de cubrir el llamado coste de capital, hoy en 9,3%. El sector dejó de ser 'sexy' para los inversores y estuvo muy penalizado en Bolsa por los límites al dividendo, aunque no tenía ningún problema de morosidad ni de escasez de capital regulatorio.

Hoy, esa dinámica está más que superada. Los grandes bancos no solo vuelven a ser rentables, sino que el umbral de 20% de Rote (rentabilidad sobre recursos propios tangibles) es un objetivo conseguido por Bankinter en 2025 (el primero en batirlo) y para Bbva, logrado este año. Y se trata de una meta a pulverizar en dos o tres años para CaixaBank y Santander.

El sector ha sacado de sus balances prácticamente todo el riesgo inmobiliario que arrastraba, algo que taponaba la rentabilidad porque consume capital.

Fondos y seguros

Además, la banca está cada vez más focalizada en los negocios altamente generadores de comisiones, como los fondos de inversión, los planes de pensiones, los seguros y la actividad de intermediación bursátil. Este factor ha sido determinante. El mejor exponente es Bankinter. En su caso, hasta una cuarta parte de sus ingresos viene de estos negocios. Se trata de una entidad tradicionalmente centrada en clientes de rentas medias y altas. Bankinter tiene una rentabilidad Rote de 20% y el año pasado superó por primera vez en su historia los mil millones de beneficio. La cúpula de Bankinter se ve capaz de sumar un nuevo récord en 2026.

El siguiente en lograrlo ha sido Bbva, con un Rote de 21,7% a 30 de marzo. Su presidente, Carlos Torres, aseguró a los accionistas en la junta anual de marzo que el objetivo es cerrar el año por encima de 20% de rentabilidad, incluso a pesar del aumento del riesgo geopolítico provocado por la guerra de Irán.

Bbva es uno de los más rentables y eficientes entre los grandes bancos europeos. Casi la mitad del beneficio procede de México, cuya evolución depende en gran medida de los tratados comerciales con Estados Unidos. Es decir, la situación de guerra en Irán apenas le afecta. En su caso, la inteligencia artificial provocará un aumento de la productividad del negocio, una automatización masiva de tareas y agilizará procesos. "Fuimos pioneros con la transformación digital y vamos a liderar también la era de la inteligencia artificial", ha señalado Torres recientemente.

CaixaBank, primer banco por beneficios en España, tiene una rentabilidad de 17,6% y su objetivo es alcanzar 20% en 2027, último año de su plan estratégico. La meta inicial era más baja, pero en enero elevó el listón a 20% ante la buena evolución de la actividad. VidaCaixa, la mayor aseguradora de vida de España, es su filial más rentable. CaixaBank Payments & Consumer, especializada en financiación de consumo y procesamiento de pagos con tarjeta, también está en el 'top 4', junto con el banco portugués BPI y Santander AM.

Santander tiene hoy una rentabilidad de 17,3% y dos grandes adquisiciones en marcha. Una en Reino Unido (TSB) y otra en EEUU (Webster Bank). En el plan estratégico a tres años presentado en febrero, Ana Botín incluyó entre los principales objetivos a 20% de rentabilidad. Lo acompañó de otros, como alcanzar una ratio de capital de 13% y superar la cota de los 210 millones de clientes en todo el mundo. La estructura de la entidad pivota sobre cinco negocios globales. El grupo está exprimiendo al máximo las sinergias entre los diez grandes países en los que opera para ahorrar costes y aprovechar las economías de escala. Para eliminar el problema de baja rentabilidad que tenía en Reino Unido, Ana Botín decidió el año pasado comprar TSB, que tiene cinco millones de clientes. La compra se materializó el pasado 30 de abril y generará unos ahorros de costes de 400 millones de libras (461 millones de euros), 13% de la base de costes de Santander UK y TSB.

Cuando culmine la absorción, Santander UK disputará a Barclays el cuarto puesto del ránking bancario de Reino Unido por activos con 300.000 millones de libras.

Sabadell y Unicaja son los menos rentables de la banca cotizada. El primero espera alcanzar un Rote de 16% a finales de 2027. El malagueño declara hoy 9,6%.